Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) ( Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) )
Le 28 avril, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022, le chiffre d’affaires de Q1 était de 830 millions de RMB, en hausse de 13,0% d’une année sur l’autre et de 20,5% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 180 millions de RMB, en hausse de 19,4% d’une année sur l’autre et de 89,6% d’une année sur l’autre.
Points clés à l’appui des notations
Les revenus et les bénéfices du premier trimestre ont augmenté d’une année sur l’autre, et les flux de trésorerie affectés par l’épidémie ont diminué davantage d’une année sur l’autre: les revenus du Q1 de la compagnie ont atteint 830 millions de RMB, en hausse de 13,0% d’une année sur l’autre et de 20,5% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 180 millions de RMB, en hausse de 19,4% d’une année sur l’autre et de 89,6% d’une année sur l’autre. Q1 l’encaisse provenant de la vente de biens et de la prestation de services de main – d’oeuvre s’est élevée à 400 millions de RMB et les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation à 100 millions de RMB, respectivement, ont diminué de 36,8% et 62,6% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la diminution des recettes de vente affectées par la situation épidémique au cours de la période considérée.
La fibre de verre continue de prospérer, la rentabilité de l’entreprise continue d’augmenter: selon les prévisions de performance, 22q1 Chine, le marché international des fils de fibre de verre est en forte demande, et Yishui 3 ligne atteint la production à l’avance, le volume d’affaires de la fibre de verre de l’entreprise prix a augmenté. Le taux des d épenses de vente / gestion / finances / R & D de l’entreprise a diminué de 0,4 / 1,1 / 1,0 / 0,2 PCT d’une année sur l’autre, avec un changement de – 0,1 / 1,2 / – 0,3 / 0,9 PCT d’une année sur l’autre. La marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette des ventes étaient respectivement de 36,5% et 21,9%, avec une augmentation de 1,6 / 1,2 PCT d’une année sur l’autre et une augmentation de 3,4 / 8,0 PCT d’une année sur l’autre.
En juillet 2021, l’entreprise a mis à niveau et reconstruit numériquement la ligne de production de la base de Yishui. La capacité de production est passée de 60 000 tonnes par an à 100000 tonnes par an. L’efficacité du travail par habitant et la qualité du produit ont encore été améliorées, et le coût global a diminué. À l’heure actuelle, les procédures d’examen et d’approbation de l’indice de consommation d’énergie préliminaire du projet de ligne de production de fibres de verre numériques Ecer avec une production annuelle d’économie d’énergie de 170000 tonnes ont été achevées.
La demande de fibres de verre continue d’être forte, avec une forte pression de l’offre: du côté de la demande, les exportations de fibres de verre continuent d’être florissantes, la demande du marché chinois de l’énergie éolienne, des nouveaux véhicules énergétiques et d’autres marchés est forte, et le renforcement global des infrastructures cette année stimulera également la demande de fibres de verre dans le domaine de la construction et des pipelines. Du côté de l’offre, la nouvelle capacité d’allumage atteindra successivement la production au cours du deuxième semestre de 21 ans. Selon zhuochuang information, environ 400000 tonnes de capacité seront encore mises en production au cours du premier semestre de 22 ans. L’augmentation continue de l’offre exercera une certaine pression sur l’équilibre de l’offre et de la demande de l’industrie. En ce qui concerne les prix, à la fin d’avril, le prix moyen des principaux produits de fils de fibre de verre sans alcali est resté stable d’une année sur l’autre. Nous nous attendons à ce que les prix du Roving soient stables.
Évaluation
Les résultats de l’entreprise sont conformes à nos attentes et nous maintenons nos prévisions de bénéfices. On estime que le chiffre d’affaires de la société sera de 29,7 milliards de RMB, 32,8 milliards de RMB et 3,59 milliards de RMB en 2022 – 2024; Le bénéfice net attribuable à la société mère est respectivement de 7,0, 8,2 et 910 millions de RMB; Le SPE est de 1,41, 1,65 et 1,82 RMB, ce qui maintient la cote de participation excédentaire de la compagnie.
Principaux risques liés à la notation
La demande de fibres de verre n’a pas été à la hauteur des attentes, la Chine a connu des épidémies répétées et les prix du carburant sont restés élevés.
