Tecon Biology Co.Ltd(002100) ( Tecon Biology Co.Ltd(002100) )
Événement: la société divulgue son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un bénéfice d’exploitation total de 15 744 milliards de RMB, YOY + 31,35%, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de – 686 millions de RMB, YOY – 139,87%.
La baisse des prix des porcs a freiné les résultats à court terme, l’expansion de l’élevage et la distribution des produits alimentaires se poursuivant régulièrement. En 21 ans, la production de porcs vivants de l’entreprise a atteint 16033 millions, YOY + 19,20%. Sous l’influence de la baisse rapide des prix des porcs, les revenus des entreprises d’élevage de porcs et de transformation des aliments de la société n’ont augmenté que de 0,52% à 3495 milliards de RMB d’une année sur l’autre, tandis que la marge brute des entreprises d’élevage et de transformation des aliments a chuté de 66,26 PCTs à – 9,64%, ce qui a entraîné une baisse des résultats à court terme de la société en raison de la provision pour dépréciation des stocks de 385 millions de RMB (dont 188 millions de RMB pour l’élevage et 197 millions de RMB pour les produits à base de viande). Sur la base des avantages de l’emplacement naturel de l’élevage au Xinjiang, l’entreprise prend des mesures actives pour accroître l’efficacité de l’élevage et réduire les coûts en augmentant le taux d’utilisation de la capacité, en éliminant les truies inefficaces, en réduisant le nombre de truies mortes, en renforçant la prévention et le contrôle des épidémies et en réduisant les coûts des aliments pour animaux, et planifie activement l’expansion de la capacité. À la fin de l’année 21, l’entreprise pouvait élever 120000 truies et atteindre un objectif de 2,2 millions de truies en 22 ans. L’aménagement de la capacité de production de l’entreprise s’est progressivement étendu du Xinjiang au Gansu et au Henan, avec une capacité totale estimée à plus de 3 millions de têtes. Il est également prévu de poursuivre l’aménagement de l’élevage dans la région du Sichuan et de Chongqing à long terme. Avec l’expansion continue de l’échelle de l’élevage de l’entreprise, l’entreprise devrait devenir une entreprise d’élevage régionale de premier plan à l’avenir. En outre, l’aménagement à long terme de l’extrémité alimentaire de l’entreprise a été progressivement encouragé, et le développement intégré de la chaîne industrielle devrait fournir une forte impulsion au développement futur de l’entreprise.
D’autres entreprises continuent de progresser et de multiples secteurs favorisent le développement à long terme. En ce qui concerne l’alimentation animale, les ventes d’aliments pour animaux de l’entreprise se sont élevées à 23125 millions de tonnes, YOY + 21,08% au cours des 21 dernières années. Bien que le prix des matières premières pour l’alimentation animale ait augmenté, l’entreprise a augmenté la marge brute de l’industrie de l’alimentation animale de 0,34 PCTs à 13,35% en raison de l’avantage des matières premières pour la collecte et le stockage du maïs. L’entreprise continue d’optimiser l’efficacité opérationnelle du secteur de l’alimentation animale, de mettre en œuvre une stratégie de pointe à tous les coûts et de renforcer encore la compétitivité des entreprises d’alimentation animale. Du point de vue de l’extension, l’entreprise se concentre sur l’expansion du marché du Nord – Ouest sur la base du marché du Xinjiang, l’échelle des aliments pour animaux continue d’augmenter régulièrement et la part de marché régionale continue d’augmenter. En ce qui concerne la protection des animaux, les ventes de vaccins de l’entreprise ont augmenté de 2,35% d’une année sur l’autre au cours des 21 dernières années, bénéficiant de la construction de canaux de commercialisation et de la promotion vigoureuse des vaccins de l’entreprise au cours des dernières années, en particulier l’introduction continue de vaccins Star contre la peste porcine E2, le génie génétique de la brucellose et la diarrhée porcine, la proportion des ventes de vaccins du marché a continué d’augmenter, ce qui a entraîné une augmentation constante du prix En 21 ans, la marge brute des activités pharmaceutiques de l’entreprise a augmenté de 0,88 PCTs à 68,38%. L’entreprise dispose d’une forte force de sector – forme de recherche et de développement en matière de protection des animaux, représentée par le laboratoire P3. De grands produits tels que Yuanzhi second couplet sont entrés successivement dans la phase d’enregistrement de nouveaux médicaments vétérinaires. On s’attend à ce que la matrice des produits de protection des animaux de l’entreprise soit encore élargie à l’avenir afin de renforcer continuellement la compétitivité de l’entreprise en matière de protection des animaux. On s’attend à ce que l’entreprise continue de promouvoir le développement à long terme sous l’effet global de plusieurs secteurs.
Prévision des bénéfices et notation des investissements de la société: le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 est estimé à 278, 22,85 et 2263 milliards de RMB, le SPE à 0,21, 1,69 et 1,67 RMB, et la valeur PE de 22 à 24 ans est 44,11, 5,36 et 5,41 fois. L’entreprise a formé une chaîne complète de l’industrie porcine de la conservation des aliments pour animaux, de l’élevage, de l’abattage et de la transformation, qui devrait se développer progressivement en un chef de file régional intégré sous l’action conjointe de toutes les plaques. Maintenir la cote « recommandé ».
Conseils sur les risques: fluctuation des prix des porcs vivants, expansion de la capacité porcine de l’entreprise inférieure aux prévisions, etc.
