Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ( Haier Smart Home Co.Ltd(600690) )
Principaux points d’investissement
Résumé des résultats: en 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 60,25 milliards de RMB, en hausse de 10% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 3,52 milliards de RMB, en hausse de 15,1% par rapport à l’année précédente; Les bénéfices non nets ont été déduits de 3,19 milliards de RMB, en hausse de 13% par rapport à l’année précédente.
La part de la Chine est en tête et les revenus continuent d’augmenter. En ce qui concerne les activités en Chine, bien que la situation épidémique ait été répétée et que la demande ait été faible au cours de la période considérée, l’entreprise a amélioré l’efficacité opérationnelle grâce à la transformation numérique et à l’innovation dans le mode d’exploitation, Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Grâce à l’itération des produits et à l’innovation de catégorie, l’entreprise a continué d’élargir son avantage concurrentiel sur le marché. Selon les données de zhongyikong, la part de marché hors ligne du réfrigérateur / lave – linge / séchoir et du chauffe – eau de l’entreprise a atteint 42,8% / 45,4% / 35,3% / 29,3%; Le taux d’inscription en ligne a atteint 38,6% / 40,3% / 27,6% / 32,7%, avec une part de marché de premier plan. En outre, la marque haut de gamme Casati de l’entreprise a continué d’augmenter fortement, les revenus du Q1 ont augmenté de 32,3% d’une année sur l’autre.
Outre – mer adhérer à la stratégie haut de gamme, l’avantage des produits de base s’est élargi. En ce qui concerne les activités à l’étranger, au cours de la période considérée, l’entreprise a élargi ses avantages en matière de produits grâce à la mise à niveau de la structure des produits de différenciation et d’imbrication des différences de hauteur, en s’appuyant sur le développement collaboratif de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Du point de vue du sous – marché, sur le marché américain, l’entreprise continue d’améliorer le leadership des produits haut de gamme, d’enrichir la matrice des produits haut de gamme et la mise en page de la marque grâce à la mise à jour et à la mise à niveau des produits, et de promouvoir une croissance De plus de 30% des marques haut de gamme, y compris Monogram, café et geprofile; Sur le marché européen, l’entreprise adhère à la stratégie de haut niveau et promeut l’implantation d’opérations localisées. Selon les données de GFK, jusqu’en février 2022, l’entreprise est devenue l’entreprise avec la croissance la plus rapide des ventes et des ventes locales.
Les plans d’incitation au capital montrent la confiance. La société a publié un plan d’incitation au capital pour 2022, qui prévoit d’accorder 110 millions d’options d’achat d’actions à 1 840 personnes, y compris les chefs d’entreprise et les techniciens de base, au prix de 23,86 RMB / action, soit 1,1% du capital social. L’évaluation du rendement est fondée sur 2021 et exige que le taux de croissance composé du rendement de 2022 à 2025 ne soit pas inférieur à 15%. En outre, la société a l’intention de mettre en œuvre le plan d’actionnariat de base des employés des actions A / h en utilisant 68 / 60 millions de RMB respectivement. L’évaluation du rendement est basée sur la référence 2021 et exige que le taux de croissance composé du rendement atteigne 15% en 2022 – 2023. Le lancement du plan d’incitation au capital et du plan d’actionnariat des employés a pleinement démontré la confiance de l’entreprise dans le développement.
La rentabilité a augmenté régulièrement. Au cours de la période considérée, la marge brute de la société a augmenté de 0,1 PP à 28,5 p. L’entreprise couvre la pression sur les coûts par l’innovation de produits, l’exploitation Multi – marques et l’exploitation locale à l’étranger. En ce qui concerne le taux des dépenses, la transformation continue de l’entreprise a continué d’améliorer l’efficacité, ce qui a contribué à réduire le taux des dépenses de vente de 0,4 PP à 13,9%; Le taux des frais généraux a diminué de 0,1 PP à 7,7%; Le taux des frais financiers était de 0,2%, en baisse de 0,1 pp. Dans l’ensemble, le taux d’intérêt net de la compagnie était de 5,9%, en hausse de 0,3pp par rapport à l’année précédente.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. En tant qu’entreprise leader dans les appareils ménagers, l’entreprise a continué à promouvoir la diversification, la haute technologie et la mondialisation, et a constamment augmenté ses bénéfices. Il est prévu que le SPE sera de 1,64 / 1,88 / 2,13 RMB respectivement de 2022 à 2024, maintenant la cote d’achat.
Conseils sur les risques: les prix des matières premières fluctuent considérablement, le développement de nouveaux produits n’est pas à la hauteur des attentes et le développement à l’étranger n’est pas à la hauteur des attentes.
