Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ( Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) )
Événements
2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3832 milliards de RMB (+ 17,12%); Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 341 millions de RMB (+ 15,33%); Le bénéfice non net a été déduit de 335 millions de RMB (+ 15,47%).
Commentaires
Wusu dirige le grand volume de produits uniques et accélère la mise à niveau de la haute qualité
Le chiffre d’affaires de l’entreprise au 22q1 a maintenu une croissance relativement rapide, et le volume et le prix ont augmenté simultanément: le volume des ventes au 22q1 a atteint 7942 millions de kilolitres, en hausse de 11,70%, et le prix de la tonne a atteint 4826 yuan / kilolitre, en hausse de 4,89%. Plus précisément: 1) accélération de la mise à niveau des produits haut de gamme: 22q1 produits haut de gamme, principaux produits et revenus économiques réalisés de 13,74, 19,91 et 395 millions de RMB, en hausse de 24,04%, 13,17% et 12,84% d’une année sur l’autre. La proportion des produits haut de gamme a augmenté de 2,11%. Volume continu de gros articles: ① Wusu: 22q1 le volume des ventes de Wusu a augmenté de 17%, dont 19% à l’extérieur du Xinjiang. Bien que la situation épidémique ait entraîné une augmentation des stocks de canaux au – dessus du niveau normal à plusieurs reprises, compte tenu du fait que les expéditions au Fujian sont déjà normales, la digestion des stocks de l’est de la Chine sera encouragée par l’augmentation des coûts à la fin d’avril et au début de mai, et on s’attend à ce que Wusu réalise encore une forte augmentation tout au long de l’année; Autres: 1664 a réalisé une forte croissance à deux chiffres. Les principaux produits représentés par Chongqing et Lebao ont tous réalisé une croissance bénigne tout en améliorant la structure, ce qui montre que l’entreprise a maintenu une croissance rapide de nombreuses marques sous l’impulsion de Wusu.
Le marché fort est peu affecté par l’épidémie et le plan des grandes villes continue de progresser.
22q1 les revenus des régions du Nord – Ouest, du Centre et du Sud ont atteint 11,96, 16,61 et 904 milliards de RMB, en hausse de 13,96%, 20,68% et 14,13% d’une année sur l’autre. La proportion des revenus des régions du Nord – Ouest, du Centre et du Sud a augmenté de – 0,81, 1,39 et – 0,58 PCT. Impact de l’épidémie: la zone touchée par l’épidémie est concentrée dans l’Est, le sud de la Chine, le nord – Est, le Shandong et d’autres zones côtières. La demande du Sud – Ouest et du Nord – ouest du marché traditionnel fort demeure forte. La Chine de l’Est et du Sud de la Chine est la zone clé pour le développement prévu des grandes villes. Entre – temps, environ 60% de l’accroissement à l’extérieur de l’Ouzbékistan et du Jiangsu provient de la Chine de l’ Plan des grandes villes: Cette année, 15 grandes villes seront ajoutées au plan de 76 grandes villes. En raison de l’impact de l’épidémie, l’entreprise ajustera en conséquence l’accent mis sur le plan des grandes villes dans différentes régions. 22q1 l’entreprise a réduit de 416 concessionnaires à 3096 en raison de la variation du calibre des principaux systèmes.
La croissance du fret a entraîné une légère baisse de la marge bénéficiaire brute et la hausse des prix devrait entraîner une hausse des coûts.
22q1 le taux de profit brut et le taux de profit net attribuable à la mère ont changé de – 0,18, – 0,14 PCT à 47,68%, 8,89% d’une année sur l’autre, et le coût par tonne a augmenté de 5,22% à 2 525 yuan / kilolitre. La légère baisse du taux de marge brute est principalement due à l’augmentation des coûts de transport. L’augmentation des coûts de transport est principalement due à l’augmentation des prix du pétrole en raison de l’expansion harmonieuse du marché de la Chine de l’Est et de la Chine du Sud à l’échelle nationale et de la poursuite du conflit russo – ukrainien. Parallèlement à l’arrivée de nouvelles capacités en Chine de l’Est et du Sud, les coûts de transport seront atténués. Au cours des 22 dernières années, le coût de l’orge brute, des boîtes en aluminium et d’autres matériaux d’emballage a encore montré une tendance à la hausse. L’entreprise a pris de nombreuses mesures pour résister à la hausse des coûts: 1) augmentation des prix: l’entreprise a augmenté les prix de Wusu à l’extérieur du Xinjiang en février 22, avec une marge d’augmentation d’environ 5% – 6% et une marge d’augmentation globale de 4% – 8%. La marge d’augmentation des prix varie selon les produits, les marchés et les canaux. Autres mesures: l’entreprise a verrouillé le prix de l’orge tout au long de l’année, la période de verrouillage du prix des matériaux d’emballage est plus courte et optimise la chaîne d’approvisionnement pour économiser des coûts.
La situation épidémique et l’impact sur les coûts sont limités et la tendance à un développement vigoureux se poursuit au cours des 22 dernières années
Bien que la situation épidémique à court terme ait eu un certain impact sur la situation actuelle en matière de consommation d’alcool en Chine de l’Est et dans d’autres régions, on s’attend à ce que la situation actuelle en matière de consommation d’alcool soit progressivement assouplie au fur et à mesure que la gestion et le contrôle de La situation épidémique s’amélioreront, ce qui devrait entraîner une consommation de rattrapage. Entre – temps, l’entreprise atténuera l’impact de la situation épidémique en élargissant les canaux de consommation d Entre – temps, grâce à la mise à niveau des produits, à l’optimisation de la structure, au marketing de précision, à l’augmentation des prix à l’extérieur du Xinjiang et à l’expansion de la capacité, l’ussu devrait maintenir une forte croissance au cours des 22 dernières années. Nous recommandons de prêter attention aux possibilités de restauration de la bière offertes par la reprise de la chaîne de l’industrie de la restauration après la maladie et d’être optimistes quant au développement vigoureux de l’entreprise au cours des 22 dernières années.
Prévision et évaluation des bénéfices
Nous croyons que l’atterrissage stratégique de Yangfan 27 est bon pour le développement à long terme de l’entreprise, avec un impact limité sur la situation épidémique à court terme et une attention particulière au processus de contrôle de la situation épidémique. À l’avenir Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) Le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la mère était respectivement de 25,0%, 24,7% et 20,2%; EPS est respectivement de 3,0 / 3,8 / 4,5 yuan / action; Le pe était 42 / 34 / 28 fois plus élevé. À long terme, la performance est forte, l’évaluation actuelle est rentable et la cote d’achat est maintenue.
Catalyseur: l’amélioration continue de la consommation et le développement de la nationalisation de l’URSS se sont déroulés sans heurt.
Indice de risque: la situation épidémique en Chine réapparaît, ce qui affecte la commercialisation globale de la bière; La situation des ventes mobiles de Wusu n’était pas aussi bonne que prévu.
