Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) ( Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) )
Événement: le 29 avril 2022, la compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel de 2022. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 18265 milliards de RMB, en hausse de 67,49% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 4658 milliards de RMB, en hausse de 431,88% par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4123 milliards de RMB, en hausse de 16,93% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 900 millions de RMB, en hausse de 78,23% d’une année sur l’autre.
En 2021, le volume et le prix des activités charbonnières ont augmenté et les bénéfices ont augmenté. La société a achevé la production de charbon brut de 34 972700 tonnes, en hausse de 3 357800 tonnes, en hausse de 10,62%, et les ventes de charbon commercial de 30 365100 tonnes, en hausse de 2 952200 tonnes, en hausse de 10,77%. Le prix de vente du charbon par tonne est de 583 yuan / tonne, en hausse de 203 yuan / tonne, en hausse de 53,5%, et le coût de vente du charbon par tonne est de 257,1 yuan / tonne, en hausse de 15,8 yuan / tonne, en hausse de 6,6%. La marge brute globale des activités charbonnières a été de 55,9%, en hausse de 19,42 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.
Les activités autres que le charbon sont toujours déficitaires. En 2021, les entreprises non charbonnières ont réalisé un bénéfice brut cumulé de – 80 millions de RMB, avec une perte globale, mais une perte modeste.
Au premier trimestre de 2022, la production a légèrement augmenté et les prix ont fortement augmenté. Au premier trimestre, la société a réalisé une production de charbon brut de 86301 millions de tonnes, en hausse de 368000 tonnes, en hausse de 4,5%, et les ventes de charbon commercial de 6996 millions de tonnes, en baisse de 405800 tonnes, en baisse de 5,5%. Le prix de vente de la tonne de charbon a augmenté de 73,7% à 573 yuan / tonne d’une année sur l’autre, le coût de vente de la tonne de charbon a augmenté de 81,6% à 154,4 yuan / tonne d’une année sur l’autre, le bénéfice brut des ventes de l’industrie houillère a atteint 2,05 milliards de yuan, en hausse de 57,6% d’une année sur l’autre, le bénéfice brut a diminué de 51,1%, en baisse de 2,1 points de pourcentage d
Publier l’Accord de règlement de la concurrence interbancaire et injecter les actifs des principaux actionnaires à terme. La société a publié un avis sur les solutions visant à éviter la concurrence horizontale et à signer les accords pertinents. Il est proposé dans l’annonce que « pour conserver les actifs houillers, jinneng Holding Group prendra des mesures actives et efficaces pour faire en sorte que ces actifs remplissent ou remplissent les conditions d’injection dans la société cotée dès que possible (y compris, sans s’y limiter, des droits de propriété clairs, des procédures complètes, des Ressources de haute qualité et un rendement non inférieur aux actifs similaires de la société cotée, etc.) Dans un délai de deux ans à compter de la date à laquelle les conditions d’injection dans la société cotée sont remplies, la procédure de placement progressif de tous les actifs concernés dans Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) Jinneng Holding Group a mis en commun les ressources houillères de haute qualité des trois premières entreprises charbonnières du Shanxi. Actuellement, la capacité totale de production de charbon impliquée est d’environ 404 millions de tonnes / an, Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) La capacité de production de charbon n’est que de 48,1 millions de tonnes / an (y compris la mine Tongxin), de sorte que l’espace d’injection d’actifs
Pour la première fois depuis 2015, le dividende est de 3,14%. La société a l’intention de distribuer des dividendes en espèces de 4,0 RMB (y compris l’impôt) par 10 actions, avec un dividende en espèces cumulé de 669 millions de RMB, ce qui représente 14,4% du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère en 2021 et un taux de dividende de 3,14%.
Suggestion d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 6047 milliards de RMB, 6393 milliards de RMB et 6468 milliards de RMB en 2022 – 2024, ce qui correspond respectivement à 3,61 / 3,82 / 3,86 RMB / action pour le SPE et à 4, 3 et 3 fois le PE correspondant au prix des actions le 28 avril 2022, avec une faible évaluation dans l’industrie. Maintenir la cote « recommandé ».
Conseils sur les risques: le prix du charbon a fortement chuté, la réforme des entreprises d’État du Shanxi n’a pas progressé comme prévu et l’injection d’actifs du Groupe n’a pas été à la hauteur des attentes.
