National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) ( National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) )
Événement: la compagnie publie le rapport du premier trimestre de 2022. La société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 786 millions de RMB au cours du premier trimestre de 2022, soit + 47,09% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère était de – 15 512200 RMB, soit – 267,19% d’une année sur l’autre; Les bénéfices non nets déduits se sont élevés à – 3 280500 RMB, en hausse de 42 310800 RMB par rapport à la même période de l’année précédente.
Commentaires: Au cours du premier trimestre de 2022q1, les revenus de la société provenant des plaquettes de silicium semi – conducteur de 300mm ont augmenté de + 122% d’une année sur l’autre, déduction faite de la croissance remarquable des bénéfices non nets. La forte augmentation des revenus de 2022q1 est principalement attribuable à la forte augmentation des ventes de produits avec la libération de la capacité de production de l’entreprise, dans laquelle les revenus des plaquettes de silicium semi – conducteur de 300mm ont augmenté de 122% par rapport à la même période l’an dernier, et l’expansion des revenus a entraîné une augmentation significative des bénéfices non nets déduits de l’entreprise. 2022q1 la baisse du bénéfice net attribuable à la société mère est principalement influencée par les variations de la juste valeur. La baisse du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée au cours de la période en cours par rapport à la même période de l’année précédente est principalement attribuable à la fluctuation de la juste valeur des actions cotées en bourse Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981)
Leader des puces de silicium semi – conductrices, les puces de silicium de l’entreprise ont l’avantage concurrentiel de base de l’échelle, de la capacité, de la Chine, du démarrage rapide, de l’innovation technologique, etc., dans le contexte d’un boom industriel élevé et d’une vague de substitution nationale. National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) Entre – temps, les projets d’investissement contribueront à l’expansion rapide de la capacité. L’industrie des plaquettes de silicium entre dans un long cycle de prospérité où l’offre est en pénurie, National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) Dans le cas où l’offre sur le marché des plaquettes de silicium est limitée et que la nouvelle capacité n’est pas mise en service, l’expansion de la production de l’usine de remplacement des plaquettes de silicium entraîne une augmentation linéaire de la consommation de plaquettes de silicium, ce qui entraîne une augmentation du prix des plaquettes de silicium et une augmentation du volume et du prix. L’industrie des matériaux semi – conducteurs appartient au cycle post – fabrication. Les entreprises de plaquettes de silicium bénéficient grandement du dividende de la capacité de production de l’usine de plaquettes. Étant donné que le cycle d’expansion de la capacité de production de l’usine de plaquettes est supérieur à 6 mois, l’industrie des plaquettes de silicium continuera de prospérer.
Du côté de l’approvisionnement, selon les données de l’icmtia et nos calculs, la capacité d’approvisionnement en plaquettes de silicium semi – conducteur de 300 mm en Chine à la fin de 2021 était d’environ 950000 pièces / mois (y compris les plaquettes positives + les plaquettes d’essai), National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) Du côté de la demande, la demande mensuelle de plaquettes de silicium de 300 mm en Chine continentale à la fin de 2021 était d’environ 1,31 million de plaquettes par mois, ce qui dépasse largement la capacité d’approvisionnement de 950000 plaquettes par mois. En ce qui concerne la capacité de production de l’entreprise, Shanghai Xinsheng 300mm Silicon Chip atteindra l’objectif de 300000 pièces / mois de capacité installée d’ici la fin de 2021, augmentera le soutien du projet, doublera la capacité de production de 300mm après la mise en service, et l’entreprise prévoit atteindre l’objectif de capacité de 1 million de pièces par mois à l’avenir. Les nouveaux véhicules énergétiques ont commencé à naviguer et les plaquettes de silicium de 200 mm ont de nouveau une chance en or. Les filiales XinAo Technology et okmetic ont une disposition continue, avec une capacité de production de plus de 400000 pièces / mois pour les plaquettes épitaxiques polies de 200 mm et moins et de plus de 50 000 pièces / mois pour les plaquettes de silicium soi de 200 mm et moins.
Technologie & les produits sont plus avancés que les normes internationales, réalisant une couverture complète de 4 noeuds de processus + domaines d’application + clients principaux + types de produits, aidant à obtenir une source de clients stable. National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) Dans le domaine de la technologie, l’entreprise continue de faire des percées profondes, telles que l’optimisation des produits épitaxiques, l’élimination des anneaux mclt de bord, l’amélioration de l’utilisation des dispositifs de l’ensemble de la plaquette et l’amélioration rapide de la longueur effective des monocristaux presque parfaits.
Élargir les secteurs d’activité existants et investir dans le domaine des photomasques de pointe. En 2021, en tant que commanditaire, la société a participé à l’investissement et à la création de Guangzhou xinruiguang Equity Investment Fund Partnership, avec une contribution de 400 millions de RMB. À la fin de 2021, toutes les contributions avaient été faites. La société de personnes est un fonds de projet, et l’investissement de la société en tant que commanditaire sera entièrement investi dans Guangzhou Xinrui photomask Technology Co., Ltd. Sous forme d’investissement en capitaux propres. Guangzhou Xinrui photomask Technology Co., Ltd. A été fondée le 8 février 2021. L’activité principale de Guangzhou Xinrui photomask Technology Co., Ltd. Appartient à la catégorie des « matériaux de circuits intégrés ». Elle construit une ligne de production de photomasks de pointe pour les procédés de fabrication de 40 – 28nm et plus afin de résoudre Le problème qu’il n’y a pas de fournisseurs locaux de photomasks de pointe commercialisés en Chine.
Proposition d’investissement: Compte tenu de la forte demande de l’entreprise dans l’industrie des puces de silicium semi – conductrices et de l’énergie cinétique de croissance à long terme dans le cadre de la logique de substitution nationale, nous prévoyons que le bénéfice net de l’entreprise pour l’année 22 / 23 / 24 sera de 191 / 248 / 319 millions de RMB, que le prix cible sera maintenu à 31,38 RMB / action et que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Conseils sur les risques: concentration de la zone de vente, augmentation des coûts de main – d’œuvre, aggravation de l’épidémie et perte de personnel technique
