Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) ( Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) )
Événement: la compagnie publie le rapport trimestriel 2022. En 2022, le chiffre d’affaires de la société Q1 s’élevait à 1013 milliard de RMB, en hausse de 24,32% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 121 millions de RMB, en hausse de 35,77% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère après déduction des bénéfices non liés s’est élevé à 103 millions de RMB, en hausse de 17,50% par rapport à l’année précédente.
Le marché de la projection intelligente a connu une croissance rapide et a dominé les concurrents par des parts de marché. Selon les données d’Ovi Cloud Network, les ventes de projections intelligentes domestiques en Chine au 22q1 se sont élevées à 1,35 million d’unités, en hausse de 19,5% par rapport à l’année précédente; Les ventes se sont élevées à 2,3 milliards de RMB, en hausse de 12,6% d’une année sur l’autre, et le marché de la projection intelligente a connu une forte croissance. Au cours de la période considérée, la société a enregistré une bonne croissance tant du côté des revenus que du côté des bénéfices dans des conditions macro économiques défavorables. Sur le marché moyen et haut de gamme, la part de marché interne de la marque h3s du modèle star de l’entreprise a atteint 31,5% au 22q1, devançant de loin d’autres concurrents.
Le côté des bénéfices est stable et les investissements dans la recherche et le développement continuent d’augmenter. Côté bénéfice: la marge brute de 2022q1 a augmenté de 2,57 PCT à 37,79%. Nous pensons que la proportion d’automates de recherche de l’entreprise a encore augmenté l’optimisation de la structure SKU du terminal superposé et a encore amélioré la rentabilité. Le taux d’intérêt net a diminué de 1,01 PCT à 11,99%, principalement en raison de l’augmentation des dépenses. Côté taux des dépenses: 22q1 taux des ventes / de la gestion / de la recherche et du développement / du financement d’une année sur l’autre + 0,11pct / + 0,57pct / + 3,30pct / – 0,17pct à 13,70% / 3,52% / 9,26% / – 0,18%;
L’augmentation du taux de d épenses de R & D est principalement due à l’augmentation du nombre d’employés et de la rémunération, ainsi qu’à l’augmentation des investissements dans la R & D de nouveaux produits. Flux de trésorerie d’exploitation: les flux de trésorerie d’exploitation nets de la compagnie ont considérablement diminué de 321,75% pour atteindre 136 millions de RMB d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des stocks stratégiques de la compagnie et des dépenses salariales des employés.
Acquisition à l’étranger Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179) Récemment, la société a acquis l’entreprise de la partie liée POPIN, Inc Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179) Après l’acquisition, l’entreprise a renforcé sa position de leader sur le marché japonais et a fourni une certaine expérience pour d’autres marchés à l’étranger. En outre, la société a récemment l’intention de verser 150 millions de RMB de dividendes (y compris l’impôt) à tous les actionnaires, ce qui représente 31% du bénéfice net. Le rendement élevé en espèces de la société pour tous les actionnaires reflète la croissance rapide de la société.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 669 millions de RMB, 906 millions de RMB et 1189 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel de 38,3%, 35,6% et 31,2%, respectivement. L’entreprise dispose d’un avantage initial dans la fabrication de projecteurs DLP et le développement d’algorithmes pour maintenir la cote d’investissement « surpoids ».
Conseils sur les risques: le développement de nouveaux produits n’est pas aussi rapide que prévu, la concurrence industrielle s’intensifie et l’offre de puces n’est pas aussi élevée que prévu.
