Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) ( Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) )
Événement: la compagnie publie le rapport trimestriel 2021 – 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2940 milliards de RMB, en hausse de 30,30% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 439 millions de RMB, en hausse de 28,12% par rapport à l’année précédente; Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 327 millions de RMB, en hausse de 49,51% d’une année sur l’autre. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 242 millions de RMB, en baisse de 59,89% par rapport à l’année précédente; La perte nette attribuable à la société mère s’est élevée à 1578488 millions de RMB, en baisse de 109,96% par rapport à l’année précédente; Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 288 millions de RMB, en baisse de 37,53% par rapport à l’année précédente. La forte augmentation des résultats de l’entreprise en 2021 est principalement due à l’énorme demande d’infrastructure culturelle dans le contexte du « quatorzième plan quinquennal ». La perte de 2022q1 est principalement due à la superposition répétée de l’épidémie nationale à l’épidémie de Shanghai depuis 2021q4, ce qui a eu un grand impact sur l’entreprise.
Commandes: les nouvelles commandes ont augmenté de 17,20% d’une année sur l’autre, les commandes manuelles se chiffrant à environ 5 milliards de dollars pour la troisième année consécutive. En 2021, la société a signé de nouvelles commandes de 3597 milliards de RMB (YOY + 17,20%), dont 2309 milliards de RMB (YOY + 12,89%) pour l’espace d’expérience numérique de la culture et de la marque, 1233 milliards de RMB (YOY + 12,89%) pour l’espace d’expérience numérique de La ville et 645556 millions de RMB (YOY + 135,21%) pour les produits et services numériques. Au 31 décembre 2021, le solde des commandes en main de la société était de 5351 milliards de RMB et les commandes en main étaient abondantes. Au cours des trois dernières années, le montant des commandes en main de la société était de 49,69 / 53,87 / 5351 milliards de RMB, et celui des nouvelles commandes signées était de 20,68 / 30,69 / 3597 milliards de RMB, ce qui a permis d’améliorer la vitesse de digestion des commandes et la certitude des performances.
La part des activités spatiales dans l’expérience numérique de la culture et de la marque a été encore améliorée et les activités de l’entreprise sont à deux roues motrices. En termes d’affaires, 1) espace d’expérience numérique de la ville: en 2021, le chiffre d’affaires atteint 1167 milliard de RMB (YOY – 19,23%) et la marge bénéficiaire brute est de 35,98% (augmentation annuelle de 3,09 PCT); Espace d’expérience numérique de la culture et de la marque: en 2021, le chiffre d’affaires sera de 1 719 millions de RMB (YOY + 121,51%), avec une marge brute de 30,23% (en baisse de 6,52 PCT par rapport à l’année précédente). L’industrie de l’espace d’expérience numérique de la culture et de la marque a besoin d’un circuit de course plus large, d’une plus grande pertinence pour la nouvelle infrastructure culturelle et d’un espace de croissance plus large pour l’entreprise. En 2021, la marge brute globale de l’entreprise était de 32,96%, en baisse de 1,92 PCT par rapport à 2021. Nous pensons que la marge brute de certains éléments d’étalonnage (tels que le pavillon de la Chine à Dubaï) dans l’espace d’expérience de la culture et de la numérisation de la marque était faible, et le niveau de la marge brute de l’entreprise est resté relativement stable à long terme.
Les activités liées à la construction d’immobilisations de Meta Cosmic ont continué d’être mises en place et ses filiales à part entière ont réalisé des revenus provenant de la production de contenu numérique. Grâce à des années d’expérience d’application avancée dans les technologies numériques telles que CG vision, rendering, AR / VR, Holographic Image, Open – eye 3D, l’entreprise réalise la disposition prospective du circuit de course Meta – Cosme, qui comprend principalement la construction d’immobilisations Meta – Cosme, le présentateur virtuel, la collection numérique NFT, etc. L’entreprise a consolidé le rôle de l’équipe de construction dans le circuit de course de l’univers Yuan, signé l’ordre de coopération de l’univers Yuan avec les gouvernements de Shanghai Fengxian, Zhejiang Deqing et d’autres endroits, et établi l’étalonnage de l’industrie. Feng yuezu, une filiale de Feng yuezu, a collaboré avec l’Agence de presse Xinhua pour lancer l’activité nationale « two meetings » Meta – Universe Report. Depuis novembre 2021, le revenu des services de production de contenu numérique s’est élevé à 4,55 millions de RMB et la mise en page des activités a commencé à produire des résultats.
Suggestion d’investissement: avec le succès de la transformation de la structure d’affaires de l’entreprise et l’expansion de l’activité metacom, l’entreprise devrait être axée sur les bénéfices bimoteurs. Nous prévoyons que l’entreprise réalisera un chiffre d’affaires de 3467 / 41,02 / 4845 milliards de RMB d’ici 2022 – 2024, et le bénéfice net attribuable à la société mère atteindra 5554 / 7003 / 812 millions de RMB, et maintiendra la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: la reprise de l’épidémie n’est pas à la hauteur des attentes, le développement des activités du métacosme n’est pas à la hauteur des attentes et la concurrence augmente les risques.
