Kunshan Huguang Auto Harness Co.Ltd(605333) ( Kunshan Huguang Auto Harness Co.Ltd(605333) )
Résultats inférieurs aux attentes
Le 28 avril, la compagnie a publié des annonces de rendement pour 2021 et le premier trimestre de 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2448 milliards de RMB, soit + 60% d’une année sur l’autre; Bénéfice net de la société mère – 101 millions de RMB, par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de – 02 millions de RMB, soit – 104% d’une année sur l’autre. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 750 millions de RMB, soit + 84% d’une année sur l’autre et – 7% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 007 millions de RMB, soit – 2% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 0,05 milliard de RMB, soit – 21% d’une année sur l’autre. Les résultats ont été inférieurs aux attentes.
Vérification de la croissance élevée des revenus
En 2021 et 22q1, le chiffre d’affaires de l’entreprise était respectivement de + 60% et + 84% d’une année sur l’autre, et l’entrée de l’entreprise dans la voie de développement rapide a été vérifiée. La forte croissance des revenus est principalement due au développement rapide du marché des nouveaux véhicules énergétiques en aval, ce qui a conduit l’entreprise à réaliser des projets de production tels que ideal et t – Company aux États – Unis. Entre – temps, de nouveaux projets tels que SAIC Volkswagen, SAIC GM, SAIC Audi et Beijing Benz ont réalisé une production de masse et contribué à de nouveaux revenus.
Rentabilité sous pression à court terme
La baisse de la rentabilité de l’entreprise se reflète principalement dans la marge bénéficiaire brute, qui est de 2,5% au 21q4 et de 10,2% au 22q1, et de – 9,6 PCT et – 4,6 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de la baisse de l’efficacité de la production, de l’augmentation du prix des matières premières et du coût de la main – d’oeuvre, des dépenses de garantie, etc., causée par l’épidémie. Entre – temps, le 21q4 a retiré environ 22 millions de RMB de dépréciation d’actifs et de dépréciation de crédit, principalement la provision pour dépréciation de crédit de Beijing baowao et la provision pour dépréciation des stocks.
La croissance est la couleur de base et le développement futur de l’entreprise
En 2021, l’entreprise a obtenu des points de repère pour les harnais haute et basse tension de l’ensemble du véhicule M5, m5ev et M7 dans le domaine de l’énergie de jinkang New Energy, des points de repère pour les harnais basse tension de l’automobile idéale x02 et des harnais basse tension de la batterie Daimler Benz MMA Platform, etc., et contribuera successivement à l’augmentation des performances à partir de 22h2. 22q1 les dépenses en capital de la société s’élèvent à environ 140 millions de RMB, principalement pour la construction de l’usine de Chongqing. À l’avenir, la répartition de la capacité de production de l’entreprise sera plus parfaite et le pouvoir de croissance sera suffisant. En ce qui concerne la rentabilité, avec le contrôle progressif de l’épidémie et la stabilisation du calendrier de production des clients en aval, l’entreprise devrait retrouver une productivité normale. L’effet marginal de l’évolution des prix des matières premières s’affaiblira également, ce qui aidera l’entreprise à rétablir progressivement sa rentabilité.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
En raison de l’impact de l’épidémie, nous avons réduit les prévisions de rendement de l’entreprise, et nous prévoyons que le chiffre d’affaires de l’entreprise en 2022 – 2024 sera de 3,7 milliards de RMB, 5,9 milliards de RMB et 9,1 milliards de RMB respectivement, soit + 52%, + 59% et + 55% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était respectivement de 1,8, 4,4 et 750 millions de RMB, soit + 17 019%, + 146% et + 70% d’une année sur l’autre. Le cours actuel des actions correspond à une PE de 34, 14 et 8 fois de 2022 à 2024, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Fluctuation des prix des matières premières, hausse du taux de change du RMB et expansion du marché inattendue
