A.D. share ( Yonggao Co.Ltd(002641) )
Le 28 avril, la compagnie a publié le rapport trimestriel 2022, qui a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1,71 milliard de RMB au premier trimestre, en hausse de 8,1%; Le bénéfice net pour la mère est de 32,22 millions de RMB, en baisse de 57,1%.
Points clés à l’appui des notations
Au premier trimestre, les revenus ont augmenté et les bénéfices ont diminué, et les flux de trésorerie ont été stables. Le chiffre d’affaires d’exploitation du premier trimestre s’est élevé à 1,71 milliard de RMB, en hausse de 8,1%; Le bénéfice net pour la mère est de 32,22 millions de RMB, en baisse de 57,1%; Les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 2,57 milliards de RMB, en hausse de 4,3% et les flux de trésorerie d’exploitation nets à 300 millions de RMB, en baisse de 5,9%; Le bénéfice par action est de 0,03 yuan / action. Au premier trimestre, la croissance des revenus de l’entreprise est restée stable, mais la pression sur les coûts n’a pas diminué et le bénéfice net a diminué davantage d’une année sur l’autre. Les flux de trésorerie sont demeurés stables, à peu près inchangés d’une année sur l’autre.
Les facteurs saisonniers et la pression sur les coûts ont réduit l’espace de profit: la marge brute globale de Q1 était de 15,9%, en baisse de 4,1 PCT par rapport à l’année précédente et de 3,2 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 1,9%, en baisse de 2,9 PCT par rapport à l’année précédente et de 6,7 PCT par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre, les taux des ventes, de la gestion, de la recherche et du développement et des finances étaient respectivement de 4,3 / 5,9 / 3,5 / – 0,8%, en hausse de 1,7 / 2,1 / 0,7 / en baisse de 0,4 PCT par rapport à l’année précédente, et les taux des quatre éléments étaient de 12,9%, en hausse de 4,2 PCT par rapport à l’année précédente, en baisse de 0,9 PCT par rapport à l’année précédente.
Le leader accélère l’expansion régionale et s’attend à un développement à moyen et à long terme: le plan stratégique de l’entreprise a profondément cultivé le marché des produits de tuyauterie en plastique en Chine de l’Est, qui est dominé par le PVC. À l’heure actuelle, le développement du marché se poursuit sans heurt et la position de l’industrie est stable. Nous continuons d’être optimistes quant à l’expansion du marché de l’entreprise dans les régions avantageuses, tout en étant optimistes quant à l’expansion des régions faibles du marché par l’effondrement des canaux, l’ouverture des projets municipaux, l’immobilier et d’autres moyens. Cette année, la politique de croissance stable est relativement claire, la construction d’immobilisations et l’immobilier en tant que points clés devraient progressivement prendre de l’ampleur au deuxième et au troisième trimestre, l’entreprise ou le taux d’énergie bénéficiant en premier.
Évaluation
Étant donné que la pression sur les matières premières est encore élevée et qu’il est difficile de s’attendre à une baisse, nous avons partiellement révisé à la baisse nos prévisions de bénéfices initiales. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société sera de 104,0, 120,1 et 13,63 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2024; Le bénéfice net attribuable à la société mère est respectivement de 7,0, 8,4 et 1,0 milliard de RMB; Le SPE est de 0,57, 0,68 et 0,81 Yuan, ce qui maintient la cote d’achat de l’entreprise.
Principaux risques liés à la notation
Hausse des prix des matières premières, concurrence accrue sur le marché, surcapacité, risque de créances irrécouvrables pour un seul client.
