Beijing Zhidemai Technology Co.Ltd(300785) ( Beijing Zhidemai Technology Co.Ltd(300785) )
Événement: le 26 avril, la compagnie a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022q1. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 1403 milliard de RMB / YOY + 54,26%, dont Beijing Zhidemai Technology Co.Ltd(300785) a réalisé un chiffre d’affaires de 1045 milliard de RMB / YOY + 25,72%, et la nouvelle entreprise a réalisé 358 millions de RMB / + 357,20%; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 180 millions de RMB / rapport annuel + 14,50%; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 168 millions de RMB / 16,67% d’une année sur l’autre. Dont 480 millions de RMB de revenus d’exploitation au quatrième trimestre / 31,38% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 75 751100 RMB / rapport annuel + 5,63%; Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 73 099900 RMB / 4,10% d’une année sur l’autre. Du point de vue des clients, en 2021, la proportion des revenus des clients du commerce électronique / des marques était de 47,22% / 52,78%, et la proportion des revenus des clients des marques a continué d’augmenter. Au cours du premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 251 millions de RMB / + 6,55%, un bénéfice net attribuable à la société mère de – 22 millions de RMB / – 184,19% et un bénéfice net non attribuable à la société mère de – 26 millions de RMB (bénéfice de 216266 millions de RMB au cours de la même période l’an dernier).
La station principale de Beijing Zhidemai Technology Co.Ltd(300785) a connu une croissance régulière et l’atmosphère communautaire a encore été améliorée. La capacité de trésorerie a été améliorée et gmv218 a été confirmée toute l’année. 3,6 milliards de RMB, soit + 7,76% d’une année sur l’autre; Le taux global de la Commission est de 4,79%. Le taux de croissance de GMV est inférieur au taux de croissance des revenus, mais le taux de la Commission a augmenté, principalement en raison de la distribution continue de contenu diversifié après la révision de l’entreprise, et la proportion en dehors de la catégorie 3C a augmenté. La vie mensuelle a augmenté régulièrement, atteignant 37 389100 personnes par mois en 2021, soit + 11,16% d’une année sur l’autre; L’atmosphère communautaire s’est encore améliorée, avec un volume annuel de diffusion de contenu de 156364 millions en 2021, soit + 64,93% d’une année sur l’autre. Parmi eux, le volume d’édition et de publication des utilisateurs a atteint 11258 millions, soit + 45,33% d’une année sur l’autre, soit 72,01%, et le nombre total d’interactions de contenu a atteint 2430 milliards, soit + 9,19% d’une année sur l’autre. Après la révision à court terme, le nombre moyen de démarrages quotidiens et la durée moyenne de séjour des utilisateurs mobiles ont diminué, respectivement de 9,15 fois / 12 minutes et 37 secondes, soit – 3,48% / – 9,67% d’une année sur l’autre.
Les nouvelles entreprises commencent à prendre forme et fleurissent en plusieurs points. Les nouvelles activités de l’entreprise comprennent le Service d’appariement des produits et des médias, le Service d’exploitation des agents et le Service de marketing de marque. Parmi eux, nous avons estimé que les revenus des activités de jumelage, des activités d’exploitation par procuration et des activités de marketing de marque de la société en 2021 étaient respectivement d’environ 100 millions de RMB, 185 millions de RMB et 74 millions de RMB. Service d’appariement de tous les liens: en décembre 2021, il y avait plus de 28 000 commerçants, plus de 4 000 collaborateurs et plus de 38 millions de commandes. Activités d’exploitation de l’Agence: en 2021, xingluo DP a connu un développement rapide. Les clients se sont principalement concentrés sur les clients de marque de l’industrie des soins infirmiers, des vêtements et de l’intégration de l’industrie des soins infirmiers, se classant parmi les trois premiers fournisseurs de services de l’industrie des soins infirmiers de l’industrie des soins infirmiers à plusieurs reprises. Les clients comprennent p & G Group, L’Oreal China, la concubine Beiling et le paiement de jiaoyin. Service de marketing de marque: une coopération approfondie a été établie avec des dizaines de MCN et des centaines de Kol pour servir des marques telles que first Agricultural Food Group.
La rentabilité est légèrement sous pression en raison de l’évolution de la structure de l’entreprise et des dépenses initiales. En 2021, la marge brute de la société était de 57,13%, soit – 10,20 PCT par rapport à l’année précédente. La marge bénéficiaire brute des sous – entreprises est divisée. La marge bénéficiaire brute de la promotion de l’information de l’entreprise / du marketing des effets Internet / des services d’exploitation / des ventes de biens / du marketing de marque est respectivement de 65,41% / 69,09% / 20,57% / 10,49% / 8,97%. La baisse de la marge bénéficiaire brute globale est principalement due à la baisse de la marge bénéficiaire brute des services d’exploitation et à la baisse de la marge bénéficiaire brute globale causée par le développement de nouvelles entreprises. Le taux des frais de vente et le taux des frais de gestion étaient respectivement de – 2,64 PCT / – 0,65 PCT à 19,82% / 11,70%. Le taux de rémunération des employés est passé de 25,79% à 26,17%, tandis que le taux de publicité et de publicité était de – 4,07 PCT d’une année sur l’autre. Dans l’ensemble, en 2021, le bénéfice net de la société attribuable à la société mère était de 12,79%, soit – 4,44 PCT par rapport à l’année précédente.
2022q1 le rendement a été affecté par l’épidémie et devrait progresser vers une croissance de haute qualité et une optimisation continue à l’avenir. 2022q1, sous l’influence de la situation épidémique, le taux de croissance des revenus a été inférieur aux prévisions et le coût de la main – d’oeuvre et les dépenses de l’investissement préalable ont été relativement rigides, ce qui a entraîné une certaine pression sur la rentabilité de l’entreprise: la marge bénéficiaire brute de 2022q1 était de 48,29%, soit – 12,66% d’une année sur l’autre; Les taux de d épenses de vente / gestion et de R & D sont respectivement de + 2,12% / + 1,91% / + 1,48% d’une année sur l’autre; Dans l’ensemble, la marge bénéficiaire nette attribuable à la société mère au cours du premier trimestre de 2022 était de – 8,69%, comparativement à – 19,69 PCT d’une année sur l’autre. On s’attend à ce que la structure et la rentabilité des entreprises soient encore optimisées tout au long de l’année, ce qui devrait permettre une croissance de meilleure qualité.
Conseils d’investissement: À court terme, l’éclosion de l’épidémie en Chine depuis mars a causé des perturbations, et certaines marques et sectors – formes ont réduit dans une certaine mesure l’introduction du commerce électronique superposé hors saison, ce qui a entraîné une pression sur l’entreprise au premier trimestre. En 2022, l’entreprise s’en tiendra à une croissance de haute qualité, optimisera les intrants, améliorera la qualité et augmentera l’efficacité, s’attend à ce que l’activité principale soit stable, que les nouvelles entreprises augmentent fortement et qu’elles contribuent aux bénéfices. À long terme, l’entreprise originale s’adapte à la transformation de la tendance, améliore continuellement la construction écologique du contenu et ouvre un nouvel espace de croissance; Dans le contexte du développement rapide du commerce électronique en direct, comme l’accumulation d’avantages dans les nouvelles entreprises et l’adaptation à la voix tremblante, on s’attend à une forte augmentation. Nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net de 2,09 / 2,55 / 313 millions de RMB à la société mère en 2022 – 2024, ce qui correspond à 2,4 / 2,9 / 3,5 RMB pour le SPE et à 15 X / 12x / 10x pour le prix courant. La cote d’achat est maintenue et le prix cible est de 47 RMB.
Conseils sur les risques: le développement de nouvelles entreprises n’est pas à la hauteur des attentes; L’intensification de la concurrence industrielle; Changement de politique de la sector – forme de commerce électronique; Risques liés à la réglementation des politiques.
