Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) ( Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) )
Principaux points de vue
La société a publié le rapport annuel 2021: le chiffre d’affaires réalisé était de 45237 milliards de RMB, soit + 15,29% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1031 milliard de RMB, soit + 164562% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 651 millions de RMB, soit + 378,03% d’une année sur l’autre. La différence entre le bénéfice net attribuable à la société mère et le bénéfice net non attribuable à la société est principalement attribuable au revenu de placement généré par l’investissement de la société Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) En 2021, la société a produit 39 400 tonnes métalliques de nickel, 45 500 tonnes métalliques de cuivre, 10 500 tonnes métalliques de cobalt, 244300 tonnes métalliques de zinc et 6,4 tonnes métalliques de germanium. La production réelle du projet de base a même dépassé la capacité de conception originale.
La société a publié le rapport du premier trimestre 2022: le chiffre d’affaires réalisé était de 6226 milliards de RMB, soit – 45,84% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 375 millions de RMB pour la société mère, soit – 9,98% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère s’est élevé à 452 millions de RMB, soit + 7,22% d’une année sur l’autre. La réduction significative des revenus de l’entreprise d’une année sur l’autre est principalement due à la proposition de l’entreprise en 2021: afin de se concentrer davantage sur la production de nouveaux métaux et matériaux énergétiques, il a été décidé de réduire stratégiquement les activités commerciales au cours des trois prochaines années.
Mettre l’accent sur les métaux énergétiques, la mise en page intégrée de la chaîne industrielle des nouveaux matériaux énergétiques pour l’électricité au lithium commence à prendre forme
La stratégie de développement de base de l’entreprise est de « contrôler les ressources et d’étendre les matériaux vers le bas », en mettant l’accent sur les pays de ressources minérales, la République démocratique du Congo (RDC) et l’Indonésie, en verrouillant les ressources minérales dans les pays de ressources minérales et en fournissant une garantie suffisante de matières premières pour la mise en page intégrée de la chaîne industrielle des nouveaux matériaux énergétiques Lithium – électricité en Chine. À l’heure actuelle, la capacité de production du projet CCR cuivre – cobalt de la RDC a atteint 40 000 tonnes de cuivre et 3 500 tonnes de cobalt par an, ce qui est resté à pleine capacité; Le projet de production annuelle de 30 000 tonnes de cuivre et de 5 800 tonnes de cobalt de CCM a été mis en service à la fin de 2021; En outre, la construction du projet d’intégration de l’exploitation minière et métallurgique du cuivre et du cobalt, d’une production annuelle de 30 000 tonnes et de 3 600 tonnes, dans la mine d’enzurica longwei, a été avancée de façon ordonnée et devrait être achevée et mise en service d’ici la fin de cette année. La production annuelle de 34 000 tonnes de nickel – métal de l’industrie indonésienne du nickel de youshan a atteint l’état de pleine production, la production annuelle réelle peut atteindre 40 000 tonnes de nickel – métal; En outre, cette année, l’entreprise mettra l’accent sur la construction d’un projet de fusion des ressources en nickel – métal de 40 000 tonnes par an dans l’industrie du nickel de Shengmai.
Extension de la chaîne industrielle: l’entreprise possède Zhuhai kelixin, une entreprise de transformation en profondeur du cobalt en Chine, avec une capacité de production annuelle de 4500 tonnes métalliques. Kelixin a achevé la transformation technique l’année dernière et a développé des produits haut de gamme 3C Precursor four cobalt. L’année dernière, l’entreprise a également lancé le projet Guizhou, qui prévoit d’investir dans la construction d’un nouveau projet de matériaux énergétiques avec une production annuelle de 300000 tonnes de sulfate de nickel de qualité batterie, 300000 tonnes de phosphate ferrique de qualité batterie et 10 000 tonnes de cobalt de qualité batterie dans la ville de Fuquan, dans la province de Guizhou Sud. Au cours de la phase 1 du projet, une ligne de production de nickel à haute teneur en glace et une ligne de production de sulfate de nickel de 30 000 tonnes de nickel métallique seront construites et mises en service au cours du premier semestre de 2023. L’entreprise approfondira également la coopération avec les fabricants en aval et mettra en œuvre le projet de précurseurs TERNAIRES.
Conseils sur les risques: la production et les ventes de produits de base de l’entreprise sont inférieures aux attentes; L’expansion de la production de l’entreprise a été plus lente que prévu.
Recommandation d’investissement: maintenir la cote d’achat.
Les prévisions de bénéfices pour 2022 ont été légèrement révisées à la hausse. Le chiffre d’affaires de la compagnie pour 2022 – 2024 est estimé à 305,78 / 344,05 / 40749 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de – 32,4% / 12,5% / 18,4%, et le bénéfice net attribuable à la société mère est de 19,09 / 30,88 / 4255 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 85,1% / 61,8% / 37,8%; Le SPE dilué est de 0,68 / 1,09 / 1,51 RMB et le cours actuel des actions correspond à PE 10 / 6 / 4x. Étant donné que l’entreprise est entrée progressivement dans la période de rendement au début de la mise en page de la nouvelle chaîne de l’industrie de l’énergie et qu’elle a mis l’accent sur la production de métaux et de matériaux énergétiques, la mise en page intégrée de la nouvelle chaîne de l’industrie des matériaux énergétiques pour l’électricité au lithium a pris forme à l’échelle initiale, et il y a encore un grand espace de croissance à l’avenir pour maintenir la cote «
