Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) ( Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) )
Événements
Le 28 avril, la compagnie a publié son rapport annuel de 21 ans et son rapport trimestriel de 22 ans. 21 le chiffre d’affaires annuel a atteint 3,41 milliards de RMB, soit + 87,0% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la mère s’est élevé à 890 millions de RMB, soit + 81,7% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires du premier trimestre de 22 ans a atteint 1,69 milliard de RMB, soit + 86,0% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la mère s’est élevé à 520 millions de RMB, soit + 94,5% d’une année sur l’autre.
Analyse des opérations
Le rendement est généralement conforme aux attentes, au rythme à court terme ou perturbé. Compte tenu de l’augmentation de 53% des revenus au 21q4 + 22q1, la tendance à la hausse se poursuit. Mais le rythme des opérations à court terme est encore perturbé par la situation épidémique: 1) Le chiffre d’affaires mensuel de mars est de 290 millions de RMB (+ 6%); Le bénéfice net pour la mère était de 60 millions de RMB (- 15%); Les avances à la fin du 22q1 se sont élevées à 780 millions de RMB, contre – 780 millions de RMB (- 50%) en glissement annuel et + 130 millions de RMB (+ 19%) en glissement annuel; Le chiffre d’affaires a atteint 940 millions de RMB (+ 17%), avec une croissance plus lente que le chiffre d’affaires. À l’extrémité du produit, l’entraînement interne à deux roues de ginseng / alcoolique a augmenté de façon significative, et le chiffre d’affaires a augmenté de 81% / 89% au cours des 21 dernières années. Participer à la planification des ventes de 2,45 à 3 milliards de RMB au cours des 22 dernières années, avec un taux de croissance central d’environ 50%. La stratégie est principalement axée sur l’augmentation constante des prix; 22q1 on s’attend à ce que les expéditions représentent environ 40% et que le calibre des ventes représente environ 40%. Le calibre des ventes de l’alcoolique 22q1 représente environ 50% des prévisions. Red pot Channel a indiqué qu’il n’y avait qu’un seul banquet d’opération d’équipe et un seul terminal de base pour maintenir un taux de croissance stable de 22 ans ou jusqu’à 30%.
La rentabilité s’est améliorée, en partie en raison des différences de rythme entre les trimestres de dépenses. La marge bénéficiaire nette de 22 Q1 était de 30,9%, soit + 1,3 PCT par rapport à l’année précédente. Les principales raisons étaient les suivantes: 1) la marge bénéficiaire brute était de + 0,4 PCT à 79,8%, et on s’attend à ce que l’optimisation structurelle soit stimulée par une meilleure performance des paramètres internes; Le taux des frais de vente est passé de – 0,4 PCT à 21,8%, ce qui rend la répartition des frais plus flexible dans le modèle de l’entreprise de vente interne; Le taux des dépenses de gestion est de – 1,7 PCT, la part des impôts et des surtaxes est de + 0,8 PCT, ce qui devrait être la différence de rythme de confirmation entre les trimestres.
À l’heure actuelle, l’entreprise participe à l’entraînement à deux roues motrices de l’alcoolique interne. Le prix élevé de l’emplacement de la carte de l’alcoolique interne a un pouvoir de marque élevé. La stratégie à moyen et à long terme de l’emplacement de l’alcoolique secondaire haut de gamme se concentre sur la construction d’Un grand produit de base, et les mesures comprennent le contrôle des canaux, la mise à niveau des produits, etc. À l’extrémité du canal, les clients contractuels de l’entreprise ont augmenté de 60% au cours des 21 dernières années, les points de vente de base de 137%, les magasins spécialisés de 134%, la couverture nationale des villes au niveau des préfectures de 67%, la couverture provinciale des villes au niveau des comtés de 94%, l’efficacité de l’aménagement du canal est remarquable. L’objectif est d’atteindre un chiffre d’affaires de 14,5 à 10 milliards de RMB en plus de la vente dynamique en profondeur et de la mise en page nationale.
Conseils en matière d’investissement
Compte tenu de la légère perturbation des ventes mobiles en raison du risque externe, nous avons réduit le bénéfice net de la société mère de 6% / 8% en 22 / 23 ans. On s’attend à ce que le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la société mère soit de 53% / 36% / 29% et que le SPE soit de 4,20 / 5,69 / 7,35 RMB au cours des 22 à 24 prochaines années, et que le PE correspondant soit de 37 / 27 / 21x, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Risques macroéconomiques à la baisse, risques récurrents d’épidémies, mise à niveau structurelle inattendue, problèmes de sécurité alimentaire.
