Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) ( Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) )
Événement: le chiffre d’affaires de la société au 22q1 s’élevait à 183 millions de RMB, soit 4,48% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère était de 16,46 millions de RMB, soit – 42,49% d’une année sur l’autre. Les revenus de l’entreprise ont été inférieurs aux attentes.
Extrémité des revenus: sous pression globale, la catégorie non électrique augmente rapidement
Par activité, 22q1 beiding a réalisé un chiffre d’affaires de 146 millions de RMB sous sa propre marque, soit + 15,52% d’une année sur l’autre, et OEM / ODM a réalisé 37 millions de RMB, soit – 24,32% d’une année sur l’autre. La proportion de marques indépendantes a continué d’augmenter. Depuis mars, l’épidémie a entraîné un ralentissement du taux de croissance de 21q4 (28,3%) par rapport à l’année précédente, tandis que l’activité de sous – traitance a été sous pression en raison de la baisse de la demande à l’étranger. Dans les affaires de marque privée de beiding:
Selon les données de l’état – major des affaires, le taux de croissance de la bouilloire électrique et de la chaudière à vapeur de Q1 beiding est bon, respectivement + 35% / + 22%. Le chiffre d’affaires des produits et des ingrédients environnants a atteint 46 millions de RMB, soit + 40,22% d’une année sur l’autre. La croissance rapide des produits et des ingrédients environnants a grandement contribué au chiffre d’affaires de l’entreprise. Au 22q1, l’entreprise a lancé de nouveaux produits de vaisselle et d’ustensiles tels que “émail pot Pig Powder Series”, “hamster pot”, etc., et de nouveaux produits alimentaires tels que “Cassia Chrysanthemum tea”, “Yaozhou renganmai Tea”, “Five black tea”, “Black Wolfberry Rose Tea” et d’autres séries de boissons à base de thé ont contribué à la croissance des produits et des ingrédients. Par région, 22q1 China a réalisé un chiffre d’affaires de 129 millions de RMB, soit + 10,5% d’une année sur l’autre, et un chiffre d’affaires à l’étranger de 17 millions de RMB, soit + 76,45% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires à l’étranger a augmenté rapidement.
Côté bénéfice: coût élevé, rentabilité décroissante
En 2022, la marge bénéficiaire brute de la société Q1 était de 48,34%, soit + 0,5 PCT par rapport à l’année précédente, et Q4 – 1,73 PCT par rapport à l’année précédente, avec une marge bénéficiaire nette de 9,01%, soit – 7,36 PCT par rapport à l’année précédente. Le prix des matières premières en vrac a diminué au 21q4, puis a repris au 22q1, ce qui a entraîné une baisse de la marge brute de l’entreprise par rapport à l’année précédente. En 2022, les taux de d épenses de la société pour les ventes, la gestion, la R & D et les d épenses financières de Q1 étaient respectivement de 26,31%, 10,74%, 4,34% et 0,52%, soit + 4,73, + 2,36, + 1,57, + 0,44 PCT par rapport à l’année précédente. La hausse du taux des d épenses de vente est principalement due à l’augmentation des investissements dans la promotion de la marque, à l’augmentation du taux des dépenses de gestion principalement en raison de l’augmentation des coûts d’attraction et de culture des talents, et à l’augmentation du taux des dépenses de R & D principalement en raison de l’attraction et de la culture des talents et des coûts des projets de R & D.
Flux de trésorerie: les flux de trésorerie nets générés par les activités d’exploitation de la société en 2021 s’élevaient à 4314 milliards de RMB, soit – 27,65% d’une année sur l’autre, dont 40721 milliards de RMB de paiements en espèces pour l’achat de biens et la réception de services de main – d’œuvre, soit + 75,22% d’une année sur l’autre; Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation du quatrième trimestre de 2021 se sont élevés à 820 millions de RMB, soit – 55,77% d’une année sur l’autre, dont 15,01 milliards de RMB en espèces pour l’achat de biens et la réception de services de main – d’œuvre, soit + 157,68% d’une année sur l’autre. Les flux de trésorerie nets générés par les activités d’exploitation de la compagnie au cours du premier trimestre de 2022 s’élevaient à 007 millions de RMB, soit – 51,64% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des liquidités versées aux employés et payées pour eux en raison de la pression exercée sur les recettes de vente et de l’attraction et de la culture des talents (YOY + 16,6%), de l’augmentation des stocks de l’année précédente et du paiement des marchandises au cours de la période en cours (YOY + 59,36% des stocks de
Suggestions d’investissement: la catégorie non électrique de l’entreprise et les revenus de ses propres marques à l’étranger augmentent rapidement, et le niveau des bénéfices non électriques est élevé. 22q1 est soumis à de multiples facteurs défavorables tels que l’impact de la situation épidémique sur la logistique, les matières premières en vrac élevées et d’autres facteurs négatifs, et il est prévu qu’à l’avenir, si les facteurs d’influence à court terme susmentionnés s’améliorent marginalement, la performance des revenus de l’entreprise devrait atteindre une grande résilience. Nous prévoyons un bénéfice net de 1,19 / 147 / 190 millions de RMB au cours de la période de 22 à 24 ans (il y a 22 à 24 ans, les valeurs étaient de 122, 152 et 194 millions de RMB), avec une évaluation dynamique correspondante de 35,6x / 29x / 22,3x, maintenant la cote « surpoids ».
Conseils sur les risques: les ventes de marques privées ne sont pas aussi bonnes que prévu, les commandes d’exportation ne sont pas aussi bonnes que prévu, la hausse des prix des matières premières et l’augmentation du fret entraînent une baisse des bénéfices, etc.
