Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ( Haier Smart Home Co.Ltd(600690) )
Principaux points d’investissement
La société divulgue le rapport trimestriel 2022:
2022q1: le chiffre d’affaires est de 60,25 milliards de RMB (YOY + 10% après ajustement), 3,52 milliards de RMB (YOY + 15%) sont attribués à la mère et 3,19 milliards de RMB (YOY + 13%) sont déduits. Les bénéfices ont dépassé les attentes.
Chine: Casati reprend une forte croissance
Q1: les activités des ménages intelligents en Chine ont augmenté de 16% d’une année sur l’autre.
Casati: Q1 + 32%, Q4 ajuste activement certains produits de climatisation, 22q1 reprend une forte croissance;
Q1 Air Conditioning, Refrigerator and washing machine share of the company remains Leading in the Industry, in addition to Drying Machine YOY + 114%, Household Fittings Central Air YOY + 70%, Water purifier has still achieved about 30% Growth in the Background of the Industry decline.
Outre – mer: augmentation des parts et poursuite de la Haut de gamme
Revenus: YOY + 4,2%, référence Whirlpool (China) Co.Ltd(600983) Q1 atteint – 8%, la part de retrait à l’étranger se poursuit. Parmi celles – ci, les marques haut de gamme, dont Monogram, café et ge Profile, ont enregistré une augmentation de plus de 30% des revenus.
Marge bénéficiaire d’exploitation: augmenter de 0,1 PCT à 4,7 PCT. En raison du fret et des matières premières, la marge bénéficiaire de l’entreprise à l’étranger au cours des 21 dernières années est élevée et faible, et on s’attend à ce que la marge bénéficiaire globale de l’entreprise au cours des 22 dernières années continue d’augmenter de 0,3 à 0,5 PCT.
Bénéfices & flux de trésorerie
Marge brute: Q1 marge brute 28%, YOY + 0,05 PCT.
L’augmentation de l’efficacité et la réduction des coûts continuent d’être réalisées: le taux des dépenses de vente et de gestion de Q1 est de 13,9% et 3,6%, soit + 0,4, – 0,3 PCT par rapport à la même période. Flux de trésorerie nets d’exploitation: Q1 est de 1,16 milliard de RMB, en baisse de 1,7 milliard par rapport à la même période, principalement en raison des réserves de produits en vrac, de puces et de produits, et la situation épidémique a entraîné une baisse des recouvrements. Les stocks de Q1 sont de + 23% par rapport à la même période, ce qui peut être considéré comme une confirmation latérale.
Point de vue opérationnel
Code d’affaires des appareils ménagers: la société annonce l’acquisition de Qingdao TAPOL Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Technology Co., Ltd. Par la filiale Haier Smart Life Appliance avec 125 millions de RMB 100%. Nous notons que Haier a augmenté de 3,5 milliards de RMB le capital de Haier Smart Life Appliances en décembre 21 et a créé la Division Smart Life Business en tant qu’unit é stratégique au niveau de l’entreprise. Nous pensons qu’il est plus avantageux pour Haier de se concentrer sur le développement d’appareils ménagers de type vie en éliminant la dépendance des capitaux propres par M & A.
Expansion de la capacité de réfrigération: l’entreprise a annoncé un investissement de 3,1 milliards de RMB dans la construction de 2 millions de réfrigérateurs, principalement pour le marché chinois. Haier Refrigerator share est en avance à long terme sur le marché chinois. Le pic de ventes de réfrigérateurs causé par les appareils ménagers qui sont allés à la campagne En 2008 est entré dans la période de remplacement étape par étape. L’épidémie actuelle a encore stimulé la demande de réfrigérateurs. L’augmentation de la capacité devrait encore renforcer la compétitivité de Haier en Chine.
Conseils en matière d’investissement
La mondialisation de l’entreprise, le Haut de gamme, la réduction des coûts et l’amélioration de la logique d’efficacité continuent d’être réalisés, l’industrie sous pression dans le contexte de la production de belles réponses. On estime que le chiffre d’affaires annuel de la compagnie de 22 à 24 ans est de 2567, 2810 et 306 milliards de RMB, YOY + 13%, 9% et 9%; On s’attend à ce que les résultats de 22 à 24 ans soient de 15,1, 17,5, 20 milliards, YOY + 16%, 16%, 14%. Maintenir la recommandation d’achat.
Conseils sur les risques:
Les prix des matières premières ont de nouveau fortement augmenté, les risques géopolitiques et la consommation à l’étranger ont fortement diminué.
