Yifan Pharmaceutical Co.Ltd(002019) ( Yifan Pharmaceutical Co.Ltd(002019) )
Événements
Le 28 avril, la compagnie a publié son rapport trimestriel de 2022. Au premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 906 millions de RMB, en baisse de 24,53% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 121 millions de RMB, en baisse de 8,30% par rapport à l’année précédente.
Commentaires
Le cycle de déstockage du pantothénate de calcium approche de la fin, et les résultats du Q2 devraient se manifester progressivement. Le réseau de vente de produits Vitamin B5 et provitamine B5 de l’entreprise rayonne vers l’Europe, les États – Unis et d’autres pays et régions, avec une part de marché mondiale de 40% – 45%, se classant au premier rang de l’industrie. Depuis le troisième trimestre de 2020, en raison de l’épidémie de covid – 19 et de la peste porcine africaine, les prix des produits de la série B5 de vitamines ont considérablement diminué en raison de l’augmentation des prix des matières premières, de l’augmentation des coûts logistiques et d’autres facteurs. À partir du troisième trimestre de 2021, la tendance à la hausse des prix de la vitamine B5 est remarquable, et elle est restée au niveau de 350 yuan / kg au premier trimestre de 2022, ce qui a considérablement augmenté par rapport au niveau inférieur de 70 yuan / kg en 2021. Au cours du premier trimestre de 2022, il y a eu une certaine période comptable pour le remboursement des ventes de produits vitaminiques B5 de l’entreprise, et la reprise de la plaque API a été retardée. Lorsque l’inventaire et le remboursement se sont améliorés, la reprise de la plaque devrait apparaître à l’extrémité du rapport.
On s’attend à ce que le processus mondial d’approbation des médicaments innovants aille plus loin et à ce qu’une percée soit réalisée. En 2021, l’entreprise a fait de nombreux progrès dans le domaine des médicaments innovants à l’échelle mondiale. Les demandes de bla de la FDA des États – Unis et de l’EMA en Europe pour le Cultivar F – 627 ont été acceptées et sont entrées dans la phase critique de l’examen technique. L’examen technique de la FDA des États – Unis pour le Cultivar F – 627 a été presque terminé. La vérification sur place a été retardée avant l’approbation de l’impact de l’épidémie, et l’amélioration de l’épidémie se poursuivra; Du côté chinois, le F – 627 a obtenu une licence de production pharmaceutique de l’usine de préparation de Beijing en 2021 et a été accepté par la Chine en février 2022; F – 627 signature d’accords de coopération en matière de commercialisation en Chine et dans certaines parties de l’Europe afin de jeter les bases d’une commercialisation future au pays et à l’étranger. De plus, la demande d’ind de la Chine pour le traitement de l’aclf par le F – 652 a été approuvée en 2021, 19 sujets ont été inclus dans le Groupe au 21 avril, et l’essai clinique de l’IIB proposé aux États – Unis pour les indications Ah et gvhd sera lancé après une communication plus approfondie et l’approbation de la FDA.
Conseils en matière d’investissement
L’entreprise a fait de grands progrès dans le monde en matière de médicaments innovants, et la FDA effectuera une vérification sur place avant l’approbation du F – 627 lorsque l’épidémie s’améliorera. L’amélioration des stocks et des recouvrements de vitamine B5 devrait entraîner une augmentation significative des résultats de l’entreprise. Nous maintenons les prévisions de bénéfices: les revenus d’exploitation de la compagnie en 2022 – 2024 sont respectivement de 58,54 / 66,49 / 7768 milliards de RMB, en hausse de 32,78% / 13,58% / 16,82% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée était de 8,90 / 11,29 / 1466 milliards de RMB et le SPE de 0,72 / 0,92 / 1,19 RMB respectivement. Le cours actuel des actions correspond à un pe de 16,17 / 12,74 / 9,81 pour la période 2022 – 2024. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Risque d’épidémie de covid – 19, risque de R & D inférieur aux prévisions, risque de fluctuation des prix des matières premières, risque d’exploitation internationale, risque de dépréciation de l’achalandage, etc.
