Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) ( Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
Résumé de l’annonce: la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 3058 milliards de RMB, en hausse de 64,74% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 124 millions de RMB, en hausse de 104,25% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée après déduction des bénéfices et pertes non récurrents s’élevait à 106 millions de RMB, en hausse de 111,35% d’une année sur l’autre.
Le bénéfice net d’un seul trimestre a atteint un niveau record et la rentabilité s’est nettement améliorée. Au cours du premier trimestre, l’entreprise a poursuivi sa tendance à la croissance de 21 ans, avec des revenus nettement supérieurs à ceux de la même période au cours des années précédentes, principalement en raison du boom de l’Internet des objets, de l’augmentation des expéditions de produits tels que LTE, lpwa, carborne et 5G, et de l’optimisation de la structure des produits qui a entraîné une augmentation globale de la valeur. Du côté de l’offre, en raison de la capacité de production principale située à Hefei et Changzhou et de la coopération avec de nombreuses usines au pays et à l’étranger, l’impact de l’épidémie est faible et les expéditions sont stables. En ce qui concerne la rentabilité, la marge bénéficiaire brute de la société au cours du premier trimestre était de 18,19%, soit une augmentation de 2,44 PCT et 0,63 PCT par rapport au deuxième trimestre de l’année précédente, et les mesures visant à réduire l’impact de la hausse des prix des matières premières, telles que la préparation mobile des marchandises et la transmission des prix, ont obtenu certains résultats, avec un taux d’intérêt net de 4,05%, une légère augmentation de 0,79 PCT par rapport à l’année précédente et une augmentation de 0,84 PCT par rapport à l’année précédente. L’effet d’échelle a été progressivement démontré La capacité de contrôle des dépenses de l’entreprise est bonne, l’efficacité de la gestion interne a continué d’augmenter, le taux des dépenses au cours de la période Q1 était de 14,65%, en baisse de 1,62 PCT par rapport à l’année précédente, où le taux des dépenses de vente / gestion / R & D / Finance était de 3,56% / 1,97% / 9,02% / 0,11%, avec un changement de 0,63 / – 0,44 / – 1,73 / – 0,08 PCT par rapport à l’année précédente. Du côté de l’actif, les stocks du premier trimestre se sont élevés à 2 957 milliards de RMB, en hausse de 65,94% d’une année sur l’autre. L’entreprise a réagi à la hausse des coûts et à l’augmentation de la demande en augmentant les efforts de préparation des marchandises. Q1 flux de trésorerie nets d’exploitation – 156815 millions de RMB, les sorties nettes ont diminué par rapport à Datong et le contrôle des recouvrements des clients a été renforcé. La prospérité de l’Internet des objets continue de se superposer à des facteurs individuels tels que l’effet d’échelle, l’optimisation de la structure des produits et de la distribution régionale. La tendance à la croissance de l’entreprise tout au long de l’année est déterminée et le niveau de profit devrait continuer à s’améliorer. En mars, l’entreprise a publié le plan d’incitation à l’option d’achat d’actions 2022, liant le personnel de base pour mobiliser l’enthousiasme des employés, améliorer la cohésion de l’équipe de base, et l’objectif de l’examen d’entrée à l’Université a montré la confiance de l’entreprise dans le développement à long terme.
Les modules cat1 et 5G sont volumineux et le robinet est stable. Sous la tendance de la demande de taux à grande vitesse 5G sur les marchés émergents tels que CPE, Vehicle v2x, xr Glasses, etc., et le retrait mondial du réseau 2G / 3G accélère le processus de remplacement 4gcat1, Global Cat en 2021. 1. Avec une croissance rapide et une livraison de 120 millions de pièces, les données de counterpoint montrent que les produits 5G sur le marché mondial des modules 21q4 ont augmenté de 324% d’une année sur l’autre. L’entreprise a commencé à entrer dans les domaines cat1 et 5G tôt et a continuellement amélioré la mise en page. Les produits couvrent de multiples sectorformes telles que Qualcomm, Purple Light Exhibition et MediaTek. Plus de 1000 clients industriels ont été soutenus dans le monde entier pour développer et commercialiser des terminaux 5G basés sur les produits de l’entreprise. Les ventes de modules de l’entreprise ont atteint 175 millions de pièces en 21 ans, en hausse de 54,32% d’une année sur l’autre. Selon les données d’abires Research, en 2021, la part de marché de l’entreprise dans l’expédition des fournisseurs de modules cellulaires M2M a atteint 38%, une position de leader évidente. L’entreprise a élargi ses avantages en renforçant les efforts de R & D et d’expansion de la production. Au premier trimestre, l’investissement dans la R & D s’élevait à 276 millions de RMB, en hausse de 38,17% par rapport à l’année précédente. Au cours des 21 dernières années, Guilin R & D Center a été ajouté pour améliorer La capacité de service local des clients en Chine du Sud. Six centres R & D ont couvert les principaux marchés nationaux et étrangers. À la fin de 21 ans, l’équipe R & D comptait près de 3 000 personnes, En ce qui concerne la capacité de production, d’une part, l’entreprise améliore l’efficacité de la ligne de production en mettant à niveau une partie de la ligne d’essai de production automatisée et, d’autre part, augmente régulièrement la capacité de production annuelle de 90 millions de pièces à Changzhou. À la fin de 21 ans, la production annuelle de Deux centres de fabrication autonomes, le Centre de fabrication intelligent Hefei, a atteint 45 millions de pièces. Changzhou a terminé l’installation de 15 lignes de production de Patches de modules, et cinq autres devraient être achevées dans 22 ans. La promotion de l’expansion de la production et la conversion de la recherche et du développement Augmenter la part de marché.
L’activité automobile s’est accélérée et l’extension de la chaîne industrielle a commencé à porter ses fruits. Depuis 2015, l’entreprise a mis en place le domaine embarqué, y compris des modules de communication tels que LTE / 5G, C – v2x, Android intelligent, Wi – FI, des modules de positionnement GNSS et des produits d’antenne, qui peuvent répondre à la demande de connexion de scénarios d’application de différents réseaux de véhicules et à la Continuité de la planification future des produits par l’usine hôte. Les modules de la série Android intelligent ont été largement utilisés dans le système de divertissement de commande centrale embarqué, Adas / DMS, tachygraphe, rétroviseur de médias de streaming, 360 anneaux et d’autres domaines. Le module de positionnement GNSS réalise un atterrissage à grande échelle dans les domaines de la conduite automatique, du Tracker, de la tondeuse intelligente, du monocycle partagé à deux roues, de l’UAV, etc. le module de positionnement de haute précision à double fréquence lg69t au niveau de la jauge du véhicule prend en charge les technologies RTK et Dr et peut recevoir plusieurs signaux satellite GNSS en même temps pour atteindre la précision de positionnement de centimètre en quelques secondes. Le module de positionnement ag525r – GL au niveau de la jauge du véhicule adopte une solution de positionnement combinée et a été certifié par des opérateurs mondiaux multirégionaux et est entré dans la phase de production de masse. À l’heure actuelle, l’entreprise a établi une coopération avec plus de 35 fabricants de machines hôtes célèbres et plus de 60 fabricants de niveau 1 dans le monde entier, et les projets désignés continuent d’augmenter. La plupart des véhicules Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) ont adopté les produits modulaires de l’entreprise, et l’avantage de départ a été établi. L’entreprise a mis en place de nouveaux produits autour de modules. À la fin de 21 ans, plus de 300 types de produits d’antenne ont été lancés. Les ventes ont atteint une percée rapide et une coopération à long terme a été établie avec des clients haut de gamme au pays et à l’étranger. La sector – forme Cloud IOT a construit de nombreuses lignes de produits, y compris Smart Travel, Smart Power, Smart Factory, etc. ODM Business aide l’entreprise à fournir un service de conception de solutions à guichet unique, et Smart City digital Integration business et les gouvernements provinciaux / municipaux. Les entreprises, les institutions et d’autres clients se connectent et sont largement utilisés dans les domaines correspondants. La nouvelle structure d’entreprise améliorera la capacité globale de l’entreprise en matière de solutions et renforcera sa compétitivité globale.
Suggestions d’investissement: Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) Avec l’effet d’échelle de l’expansion de la capacité, l’échelle des revenus a maintenu une croissance rapide. Compte tenu de l’amélioration significative de la rentabilité au premier trimestre, les prévisions de bénéfices de la compagnie ont été révisées à la hausse. Le bénéfice net prévu pour 2022 – 2024 est de 602 millions de RMB / 855 millions de RMB / 1 235 millions de RMB (la valeur prévue initiale est de 547 millions de RMB / 808 millions de RMB / 1 231 millions de RMB), ce qui correspond à 4,14 RMB / 5,88 RMB / 8,49 RMB pour le SPE, et la cote « buy – in» est maintenue.
Indice de risque: risque accru de concurrence industrielle; Le risque que l’Internet des objets ne se développe pas comme prévu; Risque d’augmentation des prix des matières premières des puces en amont; L’information publique utilisée dans l’étude risque d’être retardée ou de ne pas être mise à jour en temps opportun.
