Youcare Pharmaceutical Group Co.Ltd(688658) ( Youcare Pharmaceutical Group Co.Ltd(688658) )
Aperçu de l’événement:
Le 29 avril 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021, qui a réalisé un chiffre d’affaires de 4966 milliards de RMB en 2021, en hausse de 14,45% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net de 545 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 23,34% par rapport à L’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 510 millions de RMB, en hausse de 30,17% par rapport à l’année précédente; La société a publié le rapport du premier trimestre de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires de 901 millions de RMB au premier trimestre de 2022, en hausse de 2,48% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 63 millions de RMB, en baisse de 9,58% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 57 millions de RMB, en baisse de 14,92% par rapport à l’année précédente. Entre – temps, la société a l’intention de distribuer un dividende en espèces de 6,80 RMB (impôt inclus) par 10 actions.
Commentaires:
Une forte augmentation des variétés de base stimule la croissance des revenus. Au cours des 21 dernières années, les ventes d’extraits de feuilles de ginkgo par injection ont atteint 149984 900, soit une augmentation de 44,32% par rapport à l’année précédente. Le volume des ventes de comprimés à libération prolongée de chlorhydrate de metformine a atteint 1807808 millions de comprimés, en hausse de 42,57% par rapport à l’année précédente. Le volume des ventes de pilules à base de plantes a atteint 869613 millions de comprimés, en hausse de 46,34% par rapport à l’année précédente. En raison de l’influence des variétés de base, les produits cardiovasculaires et cérébrovasculaires de l’entreprise ont réalisé un chiffre d’affaires de 2893 milliards de RMB, en hausse de 33,42% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des produits diabétiques a atteint 269 millions de RMB, en hausse de 31,26% par rapport à l’année précédente.
Optimisation de la structure d’entreprise superposition des avantages en matière de coûts, amélioration de la rentabilité. Au cours des 21 dernières années, la marge brute de vente de l’entreprise a augmenté de 3,23 PCT à 69,24% d’une année sur l’autre, principalement parce que l’entreprise a l’avantage d’intégrer les matières premières et les préparations, ce qui peut efficacement réduire les coûts de production. En outre, la structure des revenus de l’entreprise a changé et la part des revenus des produits à forte marge brute a augmenté. Parmi eux, la marge brute des produits cardiovasculaires et cérébrovasculaires était de 93,82%, et la proportion des revenus des principales entreprises a augmenté de 7,41 PCT à 58,54%. La marge bénéficiaire brute des produits diabétiques était de 48,58%, et la proportion des revenus des principales entreprises a augmenté de 0,61 PCT à 5,45%. Au cours des 21 dernières années, le taux de dépenses de l’entreprise a légèrement augmenté de 0,60 PCT à 54,90%, dont 46,86% / 8,70% / – 0,67% pour les ventes, la gestion et les finances, ce qui est resté stable dans l’ensemble.
Les R ésultats de la transformation de l’innovation sont remarquables et la répartition des équipes de pipelines R & D est raisonnable. En 21 ans, l’investissement de la société dans la recherche et le développement s’élevait à 261 millions de RMB, en hausse de 67,49% par rapport à l’année précédente. Les R ésultats de la transformation de l’innovation sont remarquables, la technologie de livraison du LNP a obtenu le brevet R & D; À la fin de l’année 21, le premier médicament innovant de classe 1.1 de l’entreprise, le citrate d’edinafil, a été approuvé pour être inscrit sur la liste, tandis que l’acquisition de Tianlong Pharmaceutical a permis à l’entreprise d’entrer pleinement dans le circuit des acides nucléiques. À l’heure actuelle, il y a 14 projets de recherche et d’innovation dans le domaine des nouveaux médicaments, dont 6 sont axés sur la recherche sur les variétés, impliquant de nombreux types de médicaments à base d’acide nucléique, de médicaments chimiques et de médicaments chinois traditionnels. L’hydroxycarthame jaune a pour injection et le composé Ginkgo biloba en sont à trois stades. Ct102 pour injection d’acide nucléique est entré dans la phase clinique II; En collaboration avec l’Institut de biologie des agents pathogènes de l’Académie chinoise des sciences, le développement de médicaments polypeptidiques contre le covid – 19 est en cours d’expansion technologique. Entre – temps, l’entreprise a ajouté 4 nouveaux produits tout au long de l’année et a réussi l’évaluation de la cohérence. Actuellement, 39 produits génériques et projets d’évaluation de la cohérence sont en cours de développement.
Au cours des 22 dernières années, le chiffre d’affaires de Q1 est resté stable et les bénéfices ont été sous pression à court terme. Au premier trimestre de 22 ans, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 901 millions de RMB, en hausse de 2,48% par rapport à l’année précédente, ce qui est resté stable. Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 63 millions de RMB, en baisse de 9,58% d’une année sur l’autre, et le côté bénéfice était sous pression à court terme, principalement en raison de la confirmation des dépenses de paiement par actions de 24 550600 RMB, ce qui a entraîné une augmentation du taux des dépenses de gestion de 6,50 PCT à 16,00% d’une année sur l’autre. Si l’on exclut l’effet perturbateur du paiement par actions, le bénéfice net prévu de la compagnie pour le premier trimestre de 22 ans est de 850091 millions de RMB, en hausse de 20,96% d’une année sur l’autre. En outre, en raison de l’avancement continu des projets de recherche et de développement et de l’augmentation des nouveaux projets de recherche et de développement, l’investissement de la société dans la recherche et le développement au cours des 22 années Q1 a augmenté de 41 451700 RMB d’une année sur l’autre, soit une augmentation de 192,96% d’une année sur l’autre, ce qui a eu un impact important sur les bénéfices à court terme
Conseils en matière d’investissement
Maintenir la cote d’achat. On s’attend à ce que les produits de base de l’entreprise continuent d’augmenter fortement et que l’abondance des pipelines de recherche et de développement continue d’améliorer les résultats et de favoriser le développement à long terme de l’entreprise. On s’attend à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 soit de 746, 994 et 1294 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 36,8%, 33,3% et 30,1%, respectivement, et que le SPE correspondant soit de 1,66, 2,21 et 2,87 RMB, respectivement. Le cours actuel des actions correspondant au P / E est de 10,38, 7,78 et 5,98 fois.
Conseils sur les risques
Risques liés à la recherche et au développement de nouveaux médicaments; Risques liés à la qualité des médicaments; Risque de canal de vente, etc.
