S.F.Holding Co.Ltd(002352) ( S.F.Holding Co.Ltd(002352) )
Performance
Le 28 avril, S.F.Holding Co.Ltd(002352) a publié le rapport du premier trimestre de 2022. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 62984 milliards de RMB, en hausse de 47,78% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 1022 milliard de RMB, en hausse de 203,35% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 912 millions de RMB, en hausse de 180,42% par rapport à l’année précédente.
Analyse
Les revenus des services Express ont légèrement diminué, tandis que les revenus combinés de Carrie ont fortement augmenté. En ce qui concerne les sous – secteurs d’activité, le chiffre d’affaires de Q1 provenant des services de messagerie s’élevait à 39,6 milliards de RMB, en baisse de 1% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, en raison de l’impact de l’épidémie sur certaines villes chinoises en mars, le volume des pièces de l’entreprise a diminué, le volume des services express de Q1 a atteint 2,43 milliards de pièces, en baisse de 2% par rapport à l’année précédente; La part de marché était de 10%, en baisse de 1,3 PCT par rapport à l’année précédente. Q1 le revenu des billets Express est de 16,3 yuans, en hausse de 1% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’ajustement de la structure des produits de l’entreprise. Les revenus de Q1 provenant des activités de la chaîne d’approvisionnement se sont élevés à 20,2 milliards de RMB, en hausse de 784% d’une année sur l’autre. La croissance rapide est principalement due à la consolidation logistique de Carrie.
Dans le cadre d’une approche à plusieurs volets, Q1 a réalisé des gains en tournant la perte d’une année sur l’autre. En Q1, la marge bénéficiaire brute de la société était de 12,3%, en hausse de 5,1 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net est de 2,32%, en hausse de 5,0 PCT par rapport à l’année précédente. L’amélioration des bénéfices est principalement due à: (1) L’accent continu mis sur la stratégie logistique de base et l’accent mis sur le développement durable et sain; Ajuster la structure du produit et réduire la quantité de produits à faible marge brute; Adhérer à la gestion et au contrôle des coûts allégés, améliorer l’efficacité des intrants et des extrants, promouvoir continuellement l’intégration des quatre réseaux, renforcer l’intégration des ressources du site et des lignes et renforcer la coordination des ressources entre les secteurs d’activité pendant le Festival du printemps; Améliorer la rentabilité des entreprises et réduire les pertes des nouvelles entreprises d’une année sur l’autre; À partir de 2021q4, Jiali Logistics sera fusionné.
Le lancement du Programme d’incitation au capital devrait stimuler la croissance à long terme des résultats. Le 28 avril, la société a annoncé le plan d’incitation à l’option d’achat d’actions 2022 (projet), qui prévoit d’accorder à l’objet de l’incitation pas plus de 60 millions d’options d’achat d’actions avec un prix d’exercice de 42,61 yuan / action. On s’attend à ce que le plan d’incitation au capital – actions aligne davantage les talents de base sur les intérêts des actionnaires et de l’entreprise, tout en favorisant la croissance continue des résultats d’exploitation à long terme de l’entreprise. Selon le plan, les indicateurs de performance de la société et les indicateurs de performance individuels seront évalués chaque année de 2022 à 2025, et l’exercice ne sera pas autorisé tant que l’objectif d’évaluation n’aura pas été atteint. Les exigences d’évaluation au niveau de la société sont les suivantes: le revenu d’exploitation en 2022 – 2025 ne sera pas inférieur à 270 milliards de RMB, 315 milliards de RMB, 370 milliards de RMB et 435 milliards de RMB, ou la marge bénéficiaire nette attribuable à la société mère ne sera pas inférieure à 2,1%, 2,6%, 2,9% et 3,3%.
Conseils en matière d’investissement
Maintenir les prévisions de bénéfice net de la compagnie pour 2022 – 2024 de 7,6 milliards de RMB, 11 milliards de RMB et 14,5 milliards de RMB, en hausse de 78%, 45% et 31% respectivement d’une année sur l’autre. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Risque de fluctuation macroéconomique, risque d’augmentation substantielle des coûts de main – d’œuvre, risque d’amélioration de l’utilisation de la capacité inférieure aux attentes, risque de développement de nouvelles entreprises inférieur aux attentes, risque de réduction de la participation des actionnaires.
