Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ( Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) )
2022q1 légèrement supérieur aux attentes
Les résultats de l’entreprise ont légèrement dépassé les attentes. Le chiffre d’affaires de 2022q1 était de 3833 milliards de RMB, en hausse de 17,12% par rapport à l’année précédente; Après déduction du bénéfice net de 341 millions de RMB et 335 millions de RMB avant et après déduction, il a augmenté de 15,33% et 15,47% d’une année sur l’autre. Maintenir la prévision du bénéfice net attribuable à la société mère de 14,30, 16,40 et 1 911 milliards de RMB pour la période 2022 – 2024, ce qui correspond à 2,96, 3,39 et 3,95 RMB du SPE pour la période 2022 – 2024, en hausse de 22,7%, 14,7% et 16,5% d’une année sur l’autre. À l’heure actuelle, le cours des actions correspond à 42,8, 37,3 et 32,0 fois PE, ce qui est bon pour la performance de produits de haute qualité tels que Wusu, et maintient la cote d ‘« achat ».
Une meilleure croissance des produits et de meilleures performances haut de gamme
Le volume des ventes de 2022q1 a augmenté de 11,7% d’une année sur l’autre, la part a continué d’augmenter, le prix de la tonne a augmenté de 4,9% d’une année sur l’autre et la structure a continué d’être bonne. On s’attend à ce que la croissance soit plus rapide en janvier – février et plus lente en mars en raison de l’impact de l’épidémie, mais la tendance générale demeure forte et meilleure que le niveau global de l’industrie. En ce qui concerne les produits, les produits de haute qualité, les principaux produits et les produits économiques du 2022q1 ont augmenté respectivement de 24,04%, 13,17% et 12,84% d’une année sur l’autre. L’ensemble de la série de produits a connu une bonne croissance et la performance de haute qualité a été plus forte. Parmi eux, les produits de haute qualité ont bénéficié de l’avancement du plan des grandes villes et devraient augmenter d’environ 20% d’une année sur l’autre à l’extérieur du Xinjiang et de l’Union soviétique et atteindre une croissance à deux chiffres en 1664; Les principales marques de produits Lebao et Chongqing ont connu une croissance rapide, le volume et le prix prévus des séries de produits de l’économie de marché de base ont augmenté, et la structure des séries de produits de l’économie de marché et de l’économie de base a été considérablement améliorée. En ce qui concerne les sous – régions, les régions du Nord – Ouest, du Centre et du Sud ont augmenté respectivement de 13,96%, 20,68% et 14,13% d’une année sur l’autre, avec un taux de croissance régional relativement équilibré.
Les coûts sont légèrement sous pression et la rentabilité reste forte
Le taux d’intérêt net de 2022 a diminué de 0,96 PCT d’une année sur l’autre et le taux de profit brut de 2022q1 a diminué de 0,38 PCT d’une année sur l’autre conformément aux nouvelles lignes directrices. On s’attend à ce que l’augmentation des coûts de transport et l’augmentation du prix de certaines matières premières soient principalement causées par l’allongement de la distance de transport sous l’impulsion du plan des grandes villes. Le taux des dépenses de vente est resté stable d’une année sur l’autre, tandis que le taux des dépenses de gestion a diminué de 0,8 PCT d’une année sur l’autre.
Tendance à la mise à niveau des produits et des structures de haute qualité comme Wusu
L’entreprise réagit activement pour réduire l’impact de la situation épidémique et s’attend à ce qu’elle s’atténue progressivement par la suite. Le coût des matières premières telles que les matériaux d’emballage à court terme peut être sous pression, mais il est relativement contrôlable. À moyen et à long terme, nous continuons d’être optimistes quant à la forte tendance à la croissance des produits de haute qualité tels que Wusu et 1664 et à la mise à niveau continue de la structure des produits de moyenne et basse qualité.
Conseils sur les risques: risque de faiblesse persistante de la demande de services de restauration, risque d’augmentation rapide des coûts et risque d’intensification de la concurrence
