Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) ( Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) )
Principaux points d’investissement
Événement: 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4089 milliards de RMB, YOY + 7,11%, qoq – 0,40%, un bénéfice net attribuable à la société mère de 760 millions de RMB, YOY + 550,80%, qoq – 34,17%, un bénéfice net non attribuable à la société mère de 762 millions de RMB, YOY + 1977429%, qoq – 31,21%, et les résultats sont tombés dans la fourchette de prévision précédente.
Le chiffre d’affaires en mer a maintenu un taux de croissance élevé d’une année sur l’autre, en prêtant une attention soutenue à la performance des principaux produits et au développement de nouveaux voyages. Le chiffre d’affaires du marché d’outre – mer de 2022q1 a dépassé 1,4 milliard de RMB, en hausse de plus de 45% par rapport à l’année précédente, représentant plus de 34% du chiffre d’affaires. Selon les données. Selon les données de l’ai, l’entreprise s’est classée 5 / 4 / 4 dans le classement des revenus des fabricants chinois de jeux en mer de janvier à mars 2022; Sensortower a publié le classement des revenus du tourisme mobile en Chine de janvier à mars 2022. Puzzles & Survival, la principale attraction de l’entreprise, s’est classée 6 / 5 / 5 respectivement, avec un excellent fonctionnement de la ligne de produits. Song of Cloud City, s’est classée 23 / 16 / 14 respectivement, avec une augmentation continue de l’eau courante. Sa liste des Best – sellers de jeux iOS en Corée du Sud a été classée 24 / 19 / 13 de janvier à mars 2022, et la liste des Best – sellers de jeux iOS au Japon a été classée 69 / 44 de février à mars 2022. En ce qui concerne les nouveaux voyages, les trois royaumes: la gloire des héros ont été mis en ligne à Hong Kong, Macao, Taiwan, xinma et d’autres régions de la Chine, tandis que le thème des fourmis slg antlegion et le placement de slg chronolegacy ont été mis en ligne aux États – Unis et d’autres régions, qui en sont encore au stade initial de l’ajustement et continuent d’accorder une attention particulière à la performance de l’eau courante de suivi. Nous croyons que l’entreprise a accumulé une riche expérience en mer, qu’une forte capacité d’émission et une stratégie « adaptée aux conditions locales» en mer devraient être continuellement vérifiées. Avec la libération progressive des bénéfices de P & s et la contribution de l’augmentation des revenus de Cloud et de New Travel en ligne, la performance en mer continuera d’augmenter et de construire le deuxième pôle de croissance de la performance de l’entreprise.
Les bénéfices ont augmenté d’une année sur l’autre et les produits en stock ont été progressivement récupérés. En 2022q1, le bénéfice net de la société mère et de la société mère non – mère a augmenté d’une année sur l’autre, principalement en raison de la différence de cycle de vie des produits d’exploitation. De nombreux nouveaux voyages, tels que douluo continental: wuhun wake up et Glory archange, ont été mis en ligne Au 2021q1, ce qui a entraîné une augmentation des dépenses de vente. L’inadéquation des revenus et des dépenses a entraîné une base de profit plus faible. Le jeu 2022q1 est entré dans la période de récupération et a contribué régulièrement à l’augmentation des bénéfices; Nous pensons que les dépenses de vente ont augmenté en raison de la promotion de “Cloud on” au cours du premier trimestre de 2022 et du lancement de nouveaux voyages. La marge brute de 2022q1 était de 86,29% (YOY – 0,11 PCT, qoq + 1,60 PCT) et la marge nette de vente était de 18,41% (YOY + 15,45 PCT, qoq – 9,50 PCT). Du côté des dépenses, le taux des dépenses de vente était de 56,41% (YOY – 16,94 PCT, qoq + 11,29 PCT); Le taux des frais généraux était de 2,64% (YOY – 0,06 PCT, qoq – 0,46 PCT); Le taux de d épenses de R & D était de 6,74% (YOY – 1,77 PCT, qoq + 0,44 PCT); En ce qui concerne les flux de trésorerie, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation de la société au cours du premier trimestre de 2022 se sont élevés à 606 millions de RMB.
Prévisions de bénéfices et notations d’investissement: Nous maintenons les prévisions de bénéfices précédentes et nous prévoyons que le SPE sera de 1,51 / 1,82 / 2,16 RMB en 2022 – 2024, ce qui correspond au cours actuel des actions PE de 16 / 13 / 11X. Il est optimiste que l’entreprise continue de promouvoir la stratégie « double noyau + multi – éléments », la croissance de la performance au pays et à l’étranger à deux roues motrices et le maintien de la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: resserrement des politiques industrielles; Les nouveaux produits ne se sont pas comportés comme prévu; Les marchés d’outre – mer n’ont pas progressé comme prévu.
