Novoray Corporation(688300) ( Novoray Corporation(688300) )
2022q1 ajustement des produits pression sur les coûts de couverture, augmentation de la marge bénéficiaire brute par rapport à l’année précédente, maintien de la cote d ‘« achat »
La société a publié le rapport trimestriel 2022q1, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 177 millions de RMB, YOY + 27,3% / qoq + 4,7%, un bénéfice net de 43 millions de RMB pour la société mère, YOY + 16,4% / qoq – 2,3%. Nous maintenons les prévisions de bénéfices pour la période 2022 – 2024. Nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 2,4 / 3,2 / 390 millions de RMB, YOY + 38,9% / 31,4% / 24,2%. Le cours actuel des actions correspond à PE 22,1 / 16,8 / 13,5 fois. La société est le leader de la poudre de silicium dans les entreprises financées par des fonds nationaux. Il y a encore de la place pour l’amélioration dans la formation d’un oligopole dans le segment des entreprises étrangères cibles. En outre, la société utilise le processus de sphéroïdisation de la poudre inorganique pour étendre des produits tels que l’alumine et maintenir la cote d ‘« achat ».
Augmentation du volume d’expédition de la poudre de silicium sphérique et de l’alumine sphérique
En 2022q1, la compagnie a réalisé une marge bénéficiaire brute de 39,0%, YOY – 2,7pct / qoq + 1,5pct. Comme le prix du gaz naturel en 2022q1 est toujours élevé, et selon le rapport annuel de 2021, le coût du carburant et de l’énergie représente 48,7% des activités de poudre de silicium sphérique, ce qui a entraîné la suppression de la marge bénéficiaire brute de la compagnie d’une année sur l’autre, et le rapport de 2021q4, la compagnie a ajusté la structure du produit. Les produits sphériques en poudre de silicium de l’entreprise sont encore en cours de remplacement domestique, ce qui peut couvrir le risque de baisse de la prospérité des tôles revêtues de cuivre et des emballages électroniques en aval de l’industrie. Le nombre de jours de rotation des stocks de l’entreprise au cours du premier trimestre de 2022 est de 60,4 jours, ce qui est inférieur à 65,4 jours en 2021. Étant donné que l’entreprise a fourni des produits de qualité ultralowloss (M6) dans le domaine des revêtements en cuivre, le domaine de l’emballage des puces de stockage est faible. α La poudre de silicium sphérique de qualité submicronique et micrométrique a été vérifiée par les clients au pays et à l’étranger et expédiée en petits lots. Le prix unitaire moyen devrait augmenter régulièrement. Le projet de construction du Centre R & D du 2022q1 a été transféré à la construction fixe, et le montant des travaux de construction en cours est passé de 42 millions de RMB au 2021q4 à 26 millions de RMB au 2022q1.
Mise en page des matériaux de remplissage des poudres électroniques et développement transversal des applications des plastiques électroniques et des nouvelles énergies
L’entreprise est située sur le marché de niche de la poudre de silicium électronique, les produits de subdivision continuent d’itérer, la disposition ordonnée de la poudre d’oxyde de silicium et d’aluminium, l’expansion horizontale d’une variété de poudre de céramique de remplissage, la mise en oeuvre de la stratégie de gestion de « production, recherche et développement, stockage ». Faible développement de l’entreprise en 2021 α Projet et projet d’application de produits sphériques en poudre de silicium sur support céramique Honeycomb direct; L’application de produits sphériques d’alumine dans la phase d’ingénierie de l’adhésif d’étanchéité organique anti – tassement à faible viscosité à haut remplissage, le développement de la poudre de silicium sphérique sous – micron de qualité électronique pour l’encapsulation de puces avancées, devrait se stabiliser dans le domaine haut de gamme.
Conseils sur les risques: l’expansion de la production de micro – poudre de silicium sphérique n’a pas été aussi rapide que prévu, l’importation d’alumine sphérique par les clients n’a pas été aussi rapide que prévu, et la demande de revêtements en cuivre et de matériaux d’étanchéité en plastique époxy en aval a diminué.
