Shanghai Anlogic Infotech Co.Ltd(688107) ( Shanghai Anlogic Infotech Co.Ltd(688107) )
Événement: le 28 avril 2022, la compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport du premier trimestre de 2022. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 679 millions de RMB, soit une augmentation annuelle de 141,44%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de – 30 849100 RMB, en baisse de 398,6% par rapport à l’année précédente; Déduction faite du bénéfice net non attribuable à la mère – 62 863900 RMB, en hausse de 19,53% par rapport à l’année précédente. En 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 258 millions de RMB, en hausse de 72,15% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 176939 millions de RMB, en hausse de 206,34% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de rmb154613 millions, en hausse de 870,9% par rapport à l’année précédente.
Le chiffre d’affaires de l’entreprise augmente rapidement et maintient un investissement élevé dans la recherche et le développement. Selon le rapport annuel de la société, en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 679 millions de RMB, en hausse de 141,44% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de – 30 849100 RMB, en baisse de 398,6% par rapport à l’année précédente; Déduction faite du bénéfice net non attribuable à la mère – 62 863900 RMB, en hausse de 19,53% par rapport à l’année précédente. La société a maintenu un investissement continu et élevé dans la recherche et le développement. En 2021, les d épenses de recherche et de développement se sont élevées à 244 millions de RMB, en hausse de 94,06% d’une année sur l’autre. Le personnel de recherche et de développement a représenté 81,1% du nombre total de personnes de la société. En raison de la petite échelle d’exploitation de la société et de l’inadéquation de la disposition des produits de processus avancés, les bénéfices générés par les activités principales de la société ne sont pas suffisants pour couvrir les dépenses de gestion et de recherche et de développement, mais la Du point de vue de la structure des produits, en 2021, la série Eagle a réalisé un chiffre d’affaires de 168 millions de RMB, en hausse de 125,52% par rapport à l’année précédente, avec un volume de ventes de 10 109800 pièces; Elf Series a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 369 millions de RMB, en hausse de 86,91% par rapport à l’année précédente, avec un volume de ventes de 26 058800 pièces; La série fpsoc a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 18 millions de RMB, en hausse de 176,7% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 54,38% et des ventes de 1322 millions de PCS; Phoenix Series a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 106 millions de RMB, en hausse de 5339,4% par rapport à l’année précédente, avec un volume de ventes de 6219 millions de pièces; Les services techniques ont réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 17 millions de RMB, avec une marge brute de 91,38%. Selon le premier rapport trimestriel de la société, en 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 258 millions de RMB, en hausse de 72,15% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 176939 millions de RMB, en hausse de 206,34% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de rmb154613 millions, en hausse de 870,9% par rapport à l’année précédente, et la performance de Q1 a connu une croissance rapide.
La programmabilité sur le terrain et la haute performance, les puces FPGA en aval sont largement utilisées. L’entreprise est un fournisseur de puces FPGA de premier plan en Chine, qui se spécialise dans le développement, la conception et la vente de puces FPGA et de logiciels EDA spécialisés. Selon le rapport annuel de l’entreprise, la puce FPGA a la capacité programmable sur le terrain que le processeur, le GPU, le DSP, la mémoire et toutes sortes de puces ASIC n’ont pas. La configuration fonctionnelle de la puce FPGA peut être convertie en une puce spécifique en utilisant un logiciel EDA spécial. Chaque puce FPGA peut être configurée plusieurs fois avec différentes fonctions; En outre, la puce FPGA présente les avantages d’une faible latence, d’un débit élevé et d’une forte capacité de traitement en temps réel et parallèle en raison de son architecture sans instruction et sans mémoire partagée. La FPGA possède de nombreux domaines d’application en aval, y compris le contrôle industriel, les communications en réseau, l’électronique grand public, le Centre de données, l’électronique automobile, etc. la demande en aval s’est encore accrue, ce qui a stimulé la demande du marché des puces de la FPGA. Selon les prévisions de Frost & Sullivan, les ventes de puces FPGA sur le marché chinois devraient atteindre 32,22 milliards de RMB en 2025, les expéditions devraient atteindre 330 millions de puces et les ventes de cagr devraient atteindre 17,1% en 2021 – 2025. Selon le prospectus de la société, Xilinx, Intel (altera) et Lattice ont représenté 96,3% des parts de marché totales selon les statistiques des ventes mondiales en 2019, Shanghai Anlogic Infotech Co.Ltd(688107) Les ventes se classent au quatrième rang,
Les trois principales matrices de produits de la FPGA sont mises en œuvre de manière cohérente et la nouvelle série de fpsoc est continuellement mise en place. À l’heure actuelle, les produits FPGA de l’entreprise forment une matrice de produits composée de la série de produits haute performance salphoenix, de la série de produits à haut rendement saleagle et de la série de produits à faible consommation d’énergie salelf. Les produits fpsoc ont ajouté la série de produits salswift de faible consommation d’énergie pour L’interface industrielle et vidéo. Les produits fpsoc couvrent la gamme de produits de diverses spécifications de puces et de logiciels EDA de soutien, et se consacrent continuellement à la recherche et au développement de puces FPGA de haute capacité et de haute performance et de puces fpsoc de haute intégration. Selon le rapport annuel de l’entreprise, en ce qui concerne la conception matérielle, l’entreprise est l’une des premières entreprises chinoises à avoir une capacité avancée de conception de puces FPGA; En ce qui concerne le logiciel EDA dédié à la FPGA, le logiciel tangdynasty de la société est l’un des rares logiciels spéciaux de la FPGA développés indépendamment en Chine. En ce qui concerne l’essai de la puce FPGA, la technologie d’ingénierie et de production de masse développée par l’entreprise garantit le rendement et la qualité concurrentiels des produits. En ce qui concerne le schéma d’application de la puce FPGA, l’entreprise a accumulé un certain nombre de technologies matures de traitement d’image et d’accélération matérielle de l’intelligence artificielle. En 2021, l’entreprise a accéléré la mise en page des produits. Selon le rapport annuel de l’entreprise, elle a terminé la recherche et le développement de nouveaux produits FPGA de la série salphoenix et salelf et la recherche et le développement du premier produit fpsoc de la nouvelle série de produits salswift. En adoptant un processus technologique mature de 55nm à 28nm avancé, l’entreprise a continuellement mis en page des produits de haute capacité, de faible consommation d’énergie et de haute performance de plus de 1KK. Grâce à la prospérité soutenue de l’industrie en aval et à la logique de substitution nationale, l’entreprise espère améliorer encore la structure des produits et améliorer continuellement la rentabilité.
Suggestion d’investissement: Étant donné que l’entreprise continue d’investir massivement dans la recherche et le développement, la rentabilité à court terme ne peut pas refléter efficacement la croissance de l’entreprise, de sorte que l’évaluation de PS est adoptée. Nous prévoyons que les revenus de la société de 2022 à 2024 seront respectivement de 1,12 milliard de RMB, 1,623 milliard de RMB et 2,273 milliards de RMB, et que les PS correspondants seront respectivement de 15,6, 10,8 et 7,7, afin de maintenir la cote d’investissement « buy – A ».
Conseil de risque: risque non rentable; Les progrès de la recherche et du développement sont inférieurs aux risques prévus.
