Dongfang Electronics Co.Ltd(000682) ( Dongfang Electronics Co.Ltd(000682) )
Aperçu de l’événement
Le 28 avril 2022, la compagnie a publié son rapport trimestriel de 2022. Au premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 944 millions de RMB, en hausse de 24,95% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 60795600 RMB, en hausse de 24,17% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 54 788200 RMB, en hausse de 20,60% par rapport à l’année précédente.
Jugement analytique:
Q1 répond aux attentes et est rentable
Le chiffre d’affaires de l’entreprise a augmenté de façon synchrone avec celui de la société mère au premier trimestre, avec un taux de croissance supérieur à 24%, ce qui est conforme à nos attentes. Malgré les perturbations de l’épidémie, l’entreprise a poursuivi sa croissance. Le coût global et le taux de dépenses ont été bien contrôlés. Le taux de profit brut des ventes Q1 et le taux de profit net de la société mère étaient respectivement de 31,58% / 6,44%, ce qui était supérieur à celui de la même période l’an dernier. Le solde des engagements contractuels à la fin du premier trimestre s’est élevé à 1 861 millions, en hausse d’environ 200 millions (+ 12%) par rapport au solde de début d’année, ce qui indique que les commandes en cours sont sans souci. La contribution des gains et pertes non récurrents au bénéfice net est de 6 074400 RMB, qui provient principalement des recettes provenant des subventions gouvernementales; Au cours de la même période de l’année précédente, environ 65762 millions de RMB ont été dépensés.
La filiale Weston a obtenu d’excellents résultats au début de l’année et a reçu deux commandes en ligne consécutives.
La filiale Weston a obtenu de bons résultats dans les appels d’offres nationaux et Sud. Selon le numéro public de la société, en janvier, dans le cadre du deuxième lot de projets d’appel d’offres – cadre pour les produits de mesure du réseau électrique du Sud en 2021, Weston a remporté l’appel d’offres de 127,7 millions de RMB. Le nouveau compteur d’énergie intelligent monophasé et le compteur d’énergie intelligent triphasé du réseau électrique du Sud, qui ont été développés indépendamment, ont réussi l’essai et ont remporté l’appel d’offres en même temps. En mars, la compagnie a remporté l’appel d’offres de 107 millions de RMB pour le troisième nouveau lot d’achats de la State Grid Corporation Limited en 2022, et le montant de l’appel d’offres s’est classé au troisième rang. Tout au long de l’année, la croissance des compteurs intelligents a été positive. En outre, l’entreprise a activement lancé de nouvelles activités. En janvier, le Centre mondial de R & D Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309)
L’investissement dans le réseau électrique s’accélère et l’industrie est en plein essor. L’entreprise devrait maintenir un taux de croissance élevé tout au long de l’année.
L’investissement dans le réseau électrique devrait atteindre un niveau record cette année. En novembre 2021, la Southern Power Grid Corporation a publié le plan de développement du réseau électrique du réseau électrique du Sud au cours du quatorzième plan quinquennal et a proposé que l’investissement prévu au cours du quatorzième plan quinquennal soit d’environ 670 milliards de RMB, soit une augmentation de 36% par rapport à l’année précédente au cours du treizième plan quinquennal. Le 13 janvier 2022, State Grid a tenu sa réunion de travail annuelle et prévoit d’investir 501,2 milliards de RMB dans le réseau électrique d’ici 2022. C’est la première fois que le plan annuel d’investissement dans le réseau électrique de State Grid Corporation dépasse 500 milliards de RMB, un niveau record, avec une croissance annuelle de 8,84%. Lors de la onzième réunion du Comité central des finances et de l’économie, tenue le 26 avril, le Secrétaire général a souligné la nécessité de renforcer la construction d’infrastructures énergétiques et d’accroître les avantages du réseau. Développer des réseaux intelligents distribués. Nous pensons que l’entreprise est un champion invisible dans le domaine du réseau intelligent, avec une structure d’affaires complète couvrant tous les aspects de la production, du transport, de la transformation et de la distribution. Dans le contexte du double carbone et du nouveau système électrique, il existe des possibilités de croissance structurelle dans les domaines de la répartition, du réseau de distribution et du compteur d’électricité. On s’attend à ce que la croissance soit élevée tout au long de l’année.
Conseils en matière d’investissement
Les produits d’affaires de l’entreprise sont entièrement conformes à la norme nanrui. Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, avec l’augmentation des investissements de State Grid et South Grid, nous pensons que la performance de l’entreprise continuera d’augmenter. Maintenir les prévisions de bénéfices dans les commentaires sur le rapport annuel 2021 de la compagnie, nous donnons 53,4 / 66,1 / 8,19 milliards de RMB pour les prévisions de revenus de 22 à 24 ans, 4,52 / 6,25 / 805 millions de RMB pour les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère pour les prévisions de bénéfices de 22 à 24 ans, 0,34 / 0,47 / 0,60 RMB pour les prévisions de bénéfices par action (SPE), ce qui correspond au prix de clôture de 5,06 RMB / action le 28 avril 2022, PE est 15 / 11 / 8 fois, fortement recommandé, maintenir la cote « buy ».
Conseils sur les risques
1) Les parts de marché sont réduites par les concurrents; Les investissements dans le réseau national et le réseau Sud sont inférieurs aux attentes; Le développement de nouvelles entreprises n’est pas aussi rapide que prévu; Le risque systémique causé par le ralentissement économique; Gérer les risques.
