Ningbo Daye Garden Machinery Co.Ltd(300879) ( Ningbo Daye Garden Machinery Co.Ltd(300879) )
Ningbo Daye Garden Machinery Co.Ltd(300879) : experts de l’industrie des machines de jardin et des OPE à croissance rapide
Fondée en 2006, la société est une entreprise leader dans l’industrie chinoise des machines de jardin et une entreprise leader dans les tondeuses à gazon. La structure de l’entreprise peut être divisée en tondeuses à gazon et toutes les autres machines d’équipement électrique. La proportion de l’entreprise de tondeuses à gazon est d’environ 80% au cours des dernières années. À la fin de 21 ans, la proportion des deux dans le revenu de l’entreprise principale est d’environ 80,02% / 19,98%, respectivement. 17 – 22q1 la marge brute / nette moyenne est de 19,78% / 7,03%.
Trois roues motrices “produit + canal + capacité” ouvrent continuellement un espace de croissance
Du côté des produits, l’entreprise se concentre principalement sur les produits à base d’essence, avec une proportion d’environ 70,9% d’ici 2021, et la proportion de produits au lithium et à l’électricité a continué d’augmenter au cours des dernières années, atteignant 13,7% d’ici 2021. Par rapport à d’autres produits, les produits de l’entreprise ont souvent des avantages comparatifs en termes de conception innovante, de rapport qualité – prix, etc. Channel end, Deep Binding Quality Core customers, Driving Rapid performance Growth. Les nouveaux clients Wal – Mart et Home Depot en 2018 et 2021 deviennent progressivement de nouveaux pôles de croissance de la performance de l’entreprise. Du côté de la capacité, on s’attend à ce que l’augmentation de la capacité financée accélère la libération et stimule la croissance rapide des performances de l’entreprise.
L’industrie montre une tendance à l’électrification et à l’intelligence au lithium avec de longues pentes et de la neige épaisse
Les machines de jardin sont principalement des tondeuses à gazon, complétées par d’autres équipements d’entretien de jardin. L’échelle du marché des outils électriques et du marché des outils électriques de plein air (OPE) dans le segment des machines de jardin a augmenté de façon stable, l’Europe et les États – Unis étant les principaux marchés à long terme. En ce qui concerne la structure de la concurrence, les parts de marché sont relativement concentrées et les entreprises chinoises augmentent rapidement. En ce qui concerne la tendance de l’industrie, avec l’impulsion de la politique et de la technologie, le côté de la demande de superposition devient de plus en plus vigoureux, la perméabilité des produits de tondeuse à gazon devrait continuer d’augmenter et l’industrie de l’électrochimie / intelligence au lithium devrait devenir un nouveau point de croissance.
Explorer le potentiel de développement futur du point de vue du canal / produit / Stratégie
Nous croyons qu’une collaboration approfondie avec Home Depot du point de vue de la chaîne apportera une contribution stable et durable au rendement de l’entreprise. Du point de vue des produits et de la stratégie, avec l’amélioration continue de la capacité d’innovation de l’entreprise, le développement de la marque privée, etc., l’entreprise espère réaliser l’expansion transfrontalière des catégories et reproduire la voie du succès de TTI.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
On estime que le chiffre d’affaires de Ningbo Daye Garden Machinery Co.Ltd(300879) 2022 – 2024 sera de 2161 milliards de RMB / 2808 milliards de RMB / 3650 milliards de RMB, en hausse de 35% / 30% / 30% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 162 millions de RMB / 225 millions de RMB / 350 millions de RMB, en hausse de 192% / 39% / 56% d’une année sur l’autre, le capital social total le plus récent et la valeur marchande de clôture seront respectivement de 1,01 / 1,40 / 2,19 RMB et pe17 / 12 / 8x, et la cote « achat» sera attribuée pour la première couverture.
Conseils sur les risques
L’innovation des produits n’est pas aussi bonne que prévu; Le coût d’achat du produit dépasse les attentes; L’intensification de la concurrence industrielle; L’expansion des canaux n’a pas répondu aux attentes; Frais de transport maritime, fluctuations des taux de change supérieures aux prévisions
