Oppein Home Group Inc(603833) ( Oppein Home Group Inc(603833) )
Événements:
La société a publié le premier rapport trimestriel de 2022: le chiffre d’affaires du premier trimestre de 2022 s’élevait à 4144 milliards de RMB, en hausse de 25,60% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 253 millions de RMB, en hausse de 3,88% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net non attribuable à la mère s’élevait à 234 millions de RMB, en hausse de 11,99% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice de base par action est de 0,42 yuan.
Point de vue de guoyuan:
Q1 les revenus se sont stabilisés dans le cadre de la mise en page Multi – marques et multi – catégories, et le côté des bénéfices a été sous pression
Bénéficiant de la solidité de l’avantage de l’entreprise dans l’aménagement traditionnel des canaux de distribution, superposé au développement collaboratif Multi – marques et multi – catégories, l’entreprise 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires stable de 4144 milliards de RMB, en hausse de 25,60% d’une année sur l’autre et en baisse de 31,94% d’une année sur l’autre par rapport au 21q4; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 253 millions de RMB, en hausse de 3,88% d’une année sur l’autre et en baisse de 54,17% d’une année sur l’autre. La pression à court terme à l’extrémité du bénéfice a été principalement affectée par des épidémies répétées au premier trimestre et des fluctuations des prix des matières premières. En ce qui concerne la matrice des produits, le chiffre d’affaires de l’armoire / armoire / salle de bain / porte en bois a atteint 13,24 / 23,20 / 167 / 218 millions de RMB, en hausse de 5,13% / 40,85% / 1,19% / 32,29% d’une année sur l’autre, et la marge brute de chaque catégorie a légèrement diminué. En ce qui concerne les canaux de vente, les magasins de vente directe / distributeurs / canaux d’affaires en vrac Q1 ont réalisé un chiffre d’affaires de 1,23 / 32,23 / 673 milliard de RMB, soit + 51,15% / + 34,10% / – 6,98% d’une année sur l’autre. Construction de la marque: l’entreprise a formé la matrice de marque de la marque haut de gamme platinus, de la marque moyenne et haut de gamme Europa et europoni, ainsi que de la nouvelle marque Star House, afin de répondre à différents types de demandes des consommateurs.
La rentabilité a diminué et les taux de dépenses ont continué d’être optimisés au cours de la période.
En raison de l’intensification de la concurrence industrielle, de la fluctuation des prix des matières premières et de l’augmentation des ventes de produits de soutien à faible marge brute, ainsi que de l’impact grave de la situation épidémique au premier trimestre, la marge brute du 22q1 a diminué de 2,53 PCTs à 27,66% d’une année sur L’autre, soit 1,32 PCTs de moins que celle du 21q4; Le taux net a chuté de 1,31 PCTs à 6,08%, en baisse de 3,05 PCTs par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les dépenses au cours de la période, bénéficiant de l’effet d’échelle de l’entreprise et de la gestion fine de la marque, le taux des dépenses de vente / frais de gestion de la phase 22q1 a diminué de 0,56 PCTs / 0,30 PCTs à 9,13% / 7,12% d’une année sur l’autre, et le taux des dépenses financières a diminué de 0,14 PCTs à – 0,78%. En ce qui concerne les investissements dans la R & D, les d épenses de R & D ont augmenté de 37 millions de RMB d’une année sur l’autre et le taux des dépenses de R & D a diminué de 0,14 PCTs à 4,94%. Q1 les flux de trésorerie nets provenant des activités opérationnelles se sont élevés à 324 millions de RMB, tandis que la trésorerie et les équivalents de trésorerie ont augmenté de 1 899 millions de RMB.
Le leader de la maison personnalisée devrait être plus fort et plus fort avec des avantages Multi – Core
Profitant de la mise en place d’une capacité de production suffisante à l’échelle nationale pour améliorer l’efficacité de la chaîne d’approvisionnement, superposer les avantages uniques de l’entreprise dans le marketing et les canaux, à l’avenir, dans le cadre du mode de vente intégré de personnalisation du noyau + produits de soutien + Système de mur de porte, l’entreprise devrait continuer à augmenter le volume de la maison entière et à renforcer encore les obstacles à la concurrence de son propre noyau. À moyen et à long terme, les macro – facteurs ou l’amélioration marginale, la demande de produits ménagers terminaux en aval se redresse progressivement dans le contexte, les chefs de file de l’industrie devraient être les premiers à bénéficier des dividendes, la rentabilité de l’entreprise devrait être marginale.
Propositions d’investissement et prévisions de bénéfices
L’entreprise est le leader de la personnalisation de la maison, avec la mise à niveau continue de la marque et de la force du produit, superposée à l’avance dans l’ensemble de la maison + la disposition des canaux de subsidence profonde + la gestion de la chaîne d’approvisionnement universitaire pour construire des barrières concurrentielles. La part de marché de l’entreprise devrait encore augmenter. Nous maintenons les prévisions de bénéfices. Nous prévoyons que la société réalisera un chiffre d’affaires de 241,89 / 285,34 / 328,08 milliards de RMB, un bénéfice net attribuable à la société mère de 30,19 / 34,24 / 3 924 milliards de RMB, un EPS de 4,96 / 5,62 / 6,44 RMB et un pe correspondant de 23,50 / 20,72 / 18,08 fois respectivement de 2022 à 2024, et nous maintenons la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Fluctuations des prix des matières premières; L’intensification de la concurrence industrielle; L’expansion des canaux n’a pas été aussi rapide que prévu.
