Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) ( Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) )
Événements:
Le 28 avril 2022, Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) La société 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1 013 millions de yuan (+ 24,32%) et un bénéfice net pour la société mère de 121 millions de yuan (+ 35,77%).
Principaux points d’investissement:
La projection intelligente continue de prospérer et les revenus augmentent rapidement au cours du premier trimestre de 2022. Ventes intérieures: la catégorie de projection intelligente a connu une croissance à deux chiffres et le taux de croissance des revenus de l’entreprise a dépassé celui de l’industrie. Selon Lotus Technology, les ventes sur le marché chinois de la projection intelligente pour 2022q1 se sont élevées à 2,64 milliards de RMB (+ 12,3%). Selon les données de Magic Mirror, le projecteur intelligent de l’entreprise a enregistré un chiffre d’affaires de 840 millions de RMB (+ 17,76%) sur tmall Taobao et JD Platform 2022q1, avec un taux de croissance de premier plan dans l’industrie. Outre – mer: Selon nos calculs, les revenus d’outre – mer du 2022q1 ont augmenté de 60% d’une année sur l’autre. Nous estimons que la croissance est belle ou que les nouveaux produits d’outre – mer Horizon Series et elfin continuent de stimuler la croissance rapide des revenus.
La rentabilité s’est encore améliorée et les investissements dans la R & D ont continué d’augmenter. Marge bénéficiaire brute: la marge bénéficiaire brute de 2022q1 est de 37,79% (+ 2,57 PCT). Nous pensons que la structure des produits de l’entreprise est encore optimisée pour stimuler la hausse du Centre des prix. Taux d’intérêt net: le taux d’intérêt net de 2022q1 est de 11,99% (+ 1,01 PCT), ce qui est inférieur au taux d’intérêt brut, principalement en raison de l’augmentation continue des investissements de la société dans la R & D. En 2022q1, les taux de d épenses de vente, de R & D et de gestion de l’entreprise étaient respectivement de 13,70% / 9,26% / 3,52%, en hausse de 0,11 / 3,30 / 0,57 PCT par rapport à l’année précédente.
Promouvoir de nouveaux produits de vente intérieure et des canaux à l’étranger pour renforcer la position de leader de la projection intelligente. Côté produit: en 2022q1, z6xpro a été lancé, et le rapport qualité – prix exceptionnel devrait continuer à maintenir la popularité élevée de newz6x. Nous nous attendons à ce que 2022q2 affiche d’excellentes performances de vente au cours de la période de promotion 618. Côté Canal: couvrir activement les canaux hors ligne tels que les chaînes de vente au détail locales à l’étranger et les distributeurs régionaux. Sur le marché japonais, la société a l’intention d’acquérir Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179)
La position de leader de l’industrie de la projection intelligente de l’entreprise est stable, la rentabilité continue d’augmenter et la cote d’achat est maintenue. La projection intelligente est très prospère. Avec l’amélioration de la pénétration de la projection intelligente et l’expansion du marché à l’étranger, la performance de l’entreprise devrait continuer à croître rapidement et maintenir la cote d’achat. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 66,6 / 9,12 / 1 215 millions de RMB, ce qui correspond à 13,33 / 18,24 / 24,30 RMB pour le SPE et à 28,07 / 20,51 / 15,40 fois le prix actuel des actions.
Conseils sur les risques: pénurie d’approvisionnement en puces, épidémie répétée de covid – 19, concurrence industrielle accrue, hausse des prix des matières premières, incertitude quant à l’expansion des activités à l’étranger de l’entreprise, levée de l’interdiction des actions restreintes, etc.
