Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) ( Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) )
Événements:
Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) publier le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022:
2021: chiffre d’affaires d’exploitation de 930 millions de RMB, en hausse de 60,83% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 98 millions de RMB, en hausse de 81,94% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’élevait à 88 millions de RMB, en hausse de 78,05% par rapport à l’année précédente;
Q1 en 2022: le chiffre d’affaires d’exploitation atteint 286 millions de RMB, en hausse de 42,55% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 29 millions de RMB, en hausse de 36,4% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’élevait à 28 millions de RMB, en hausse de 33,66% par rapport à l’année précédente;
Principaux points d’investissement:
Les produits EGR de la société nationale de mise en œuvre des normes No 6 ont bénéficié d’un chiffre d’affaires EGR de 47,5% d’une année sur l’autre en 2021. Grâce à la politique nationale sur les émissions de gaz d’échappement des six pays, la perméabilité à l’EGR des véhicules diesel légers a encore augmenté et les véhicules diesel moyens et lourds ont été transformés en routes EGR. Nous avons estimé que l’espace de marché de l’EGR atteindra 4,17 milliards de RMB après la mise en œuvre de Six pays, soit près de sept fois plus qu’avant la mise en œuvre de six pays. Entre – temps, l’EGR a été popularisé dans le domaine de l’allocation standard et de l’application de nouveaux véhicules hybrides énergétiques. Les produits EGR de la société ont une bonne dynamique de croissance, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 328 millions de RMB en 2021, en hausse de 47,5% par rapport à l’année précédente. En outre, la norme d’émission de la phase IV pour les routes non routières sera officiellement mise en œuvre le 1er décembre 2022, ce qui aura un effet de superposition avec la mise en œuvre de la norme d’émission nationale VI, fournissant un puissant moteur pour la croissance à moyenne et à grande vitesse des activités de l’entreprise Dans le système EGR.
L’expansion continue de la capacité du cœur du moteur devrait permettre d’obtenir de bons résultats. Le cœur du moteur est l’élément central du moteur d’entraînement du nouveau véhicule énergétique. En 2021, les ventes de nouveaux véhicules énergétiques se sont élevées à 3 521000, soit 158% d’une année sur l’autre, et en 2022, les ventes de Q1 se sont élevées à 1 257000, soit 140% d’une année sur l’autre, avec un taux de pénétration de 19,3%. La production cumulative de noyaux de moteurs d’entraînement de grand diamètre de l’entreprise est déjà en tête sur le marché chinois, couvrant la plupart des modèles les plus vendus sur le marché, et on s’attend à ce qu’elle atteigne un volume de performance avec l’augmentation de la perméabilité des nouveaux véhicules énergétiques. En 2021, la production et les ventes de pièces de moteur pour les nouveaux véhicules énergétiques de la société ont atteint 36,11 / 353900 pièces, en hausse de 299% / 315% d’une année sur l’autre, réalisant un chiffre d’affaires de 136 millions de RMB. En 2020, la société a levé un investissement de 230 millions de RMB pour augmenter la capacité de production de 1,2 million d’ensembles de carottes de moteur. En 2022, la société prévoit augmenter la capacité de production de 716 millions de RMB pour l’expansion de la capacité de production de carottes de moteur et la construction de 10 lignes de production.
Le chiffre d’affaires de micror Precision a augmenté de 57,56% d’une année sur l’autre, ce qui a permis de consolider la plaque de pièces de précision de l’entreprise. En 2021, la production et les ventes de pièces de précision de l’entreprise ont atteint 845 / 818 millions d’unités, en hausse de 28,34% / 25,83% par rapport à l’année précédente. En 2021, le chiffre d’affaires de la filiale à part entière micror Precision a atteint 556 millions de RMB, en hausse de 57,56% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net a atteint 400 millions de RMB, en baisse de 3,55% par rapport à l’année précédente. Micror Precision est entré dans la phase de production de masse de pièces de systèmes d’entraînement électrique à énergie nouvelle, de pièces de systèmes de commande d’entraînement électrique, de pièces de systèmes de ceintures de sécurité, etc., et devrait réaliser la croissance des ventes au cours des prochaines années.
L’échelle réduit les coûts de main – d’oeuvre et de fabrication et la hausse des prix des matières premières érode la marge brute. Le chiffre d’affaires de l’entreprise provient principalement de l’industrie des pièces automobiles, Représentant 96,31% en 2021. Après l’échelle, la part des coûts de main – d’œuvre et de fabrication dans les coûts d’exploitation de l’entreprise est tombée de 19,53% / 9,58% en 2020 à 18,2% / 8,3% en 2021, soit une diminution de 1,33 PCT / 1,28 PCT d’une année sur l’autre. En raison du prix élevé des matières premières en 2021, l’indice des prix de l’acier a augmenté de 37,55% et le prix de l’acier au silicium de 56,51%, ce qui a entraîné une baisse de la marge bénéficiaire brute de la société. Les prix des matières premières ont diminué depuis novembre 2021 et la marge brute de l’entreprise devrait être rétablie en 2022.
Selon Bezos Information Consulting, les produits EGR de l’entreprise occupent la première place sur le marché chinois avec une part de marché de 38%. L’espace de marché de l’industrie en vertu de la norme nationale 6 peut être sept fois plus grand que la norme nationale 5 ou 4,17 milliards de RMB. L’entreprise devrait bénéficier en tant que leader de l’industrie. La perméabilité des nouveaux véhicules énergétiques en aval du cœur du moteur a continué d’augmenter et l’expansion continue de la production de l’entreprise devrait permettre d’obtenir des résultats importants. Sur la base du principe de prudence et sans tenir compte de l’impact de cette augmentation fixe sur le rendement de la société, nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société sera de 17,66 / 25,27 / 3523 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec un taux de croissance annuel de 90% / 43% / 39%, un bénéfice net attribuable à la société mère de 2,03 / 294 / 422 millions de RMB et un taux de croissance annuel de 107% / 45% / 43%. Le pe dynamique correspondant pour la période 2022 – 2024 est respectivement de 17 / 12 / 8 et la cote « achat» est maintenue.
Le risque indique que la croissance des nouveaux véhicules énergétiques n’est pas aussi rapide que prévu; Capacité inférieure aux prévisions; La mise en œuvre des politiques nationales n’a pas été à la hauteur des attentes; Le risque de changement de route technique; Une concurrence accrue sur le marché; Effets incertains du calendrier de mise en œuvre
