Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) ( Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) )
Événements:
Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 70 millions de RMB, soit – 33,22% d’une année sur l’autre et + 1300% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement:
L’effet du contrôle des coûts est bon et la rentabilité s’améliore considérablement. Au cours de la période considérée, la marge bénéficiaire brute de la société était de 19,24%, soit – 2,15 PCT d’une année sur l’autre et – 0,49 PCT d’une année sur l’autre; Le taux d’intérêt net était de 4,23%, soit – 1,76 PCT d’une année sur l’autre et + 3,55 PCT d’une année sur l’autre. D’une année sur l’autre, en raison de l’épidémie de Shanghai, de la baisse évidente de la production et des ventes de véhicules commerciaux et de l’augmentation des prix des matières premières et des frais de transport maritime, la pression sur les bénéfices se poursuit; Au cours de la période considérée, l’entreprise a obtenu de bons résultats en matière de contrôle des coûts, avec des dépenses de vente de 3,60% et une rentabilité de – 2,80%.
Accroître les investissements dans la recherche et le développement, étendre le système de gestion de la chaleur et mettre en place le vent de mer et les piles à combustible à hydrogène. En 2021, les d épenses de R & D de l’entreprise s’élevaient à 326 millions de RMB, soit + 21,19% d’une année sur l’autre, principalement consacrées à 15 projets de recherche, dont 6 liés au système de gestion de la chaleur des nouveaux véhicules énergétiques, y compris la climatisation par pompe à chaleur, le module d’intégration, la vanne électronique d’eau, le refroidissement frontal, etc. Les trois premiers ont terminé la recherche et le développement et sont entrés dans la phase de production de masse ou de préparation de la production. Il est prévu d’étendre continuellement le champ d’activité de la gestion thermique des nouveaux véhicules énergétiques de l’entreprise et d’améliorer la rentabilité de l’entreprise. Entre – temps, l’entreprise a activement mis en place de nouveaux domaines, couvrant la recherche sur le refroidissement des transformateurs éoliens offshore et la gestion thermique des piles à combustible à hydrogène, à la recherche de nouveaux points de croissance et à l’appui de l’expansion future des entreprises.
Le secteur de la gestion de la chaleur a connu une forte croissance des nouvelles activités énergétiques. Yin lun New Energy et Shanghai yin lun sont deux entités commerciales importantes dans le secteur des nouvelles activités énergétiques de l’entreprise. En 2021, yinlun New Energy a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1048 milliard de RMB, en hausse de 223,49% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 44 millions de RMB pour la société mère, Représentant 20,12% du bénéfice net total de la société pour la société mère; Shanghai bankroll a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 893 millions de RMB, en hausse de 133,25% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires de l’échangeur de chaleur a atteint 6284 milliards de RMB, soit + 28,30% d’une année sur l’autre. En juin 2021, la société a émis 700 millions de RMB d’obligations convertibles et investi dans le domaine de la gestion thermique des véhicules commerciaux à énergie nouvelle et de la climatisation par pompe à chaleur des véhicules de tourisme. Une fois le projet terminé, la capacité de production de 700000 ensembles de climatisation par pompe à chaleur et 850000 ensembles de systèmes de gestion de la chaleur par batterie sera formée, avec un chiffre d’affaires annuel supplémentaire de 973 millions de RMB.
Développer activement les commandes des clients et des projets en aval et soutenir la croissance continue des entreprises. Les clients de l’entreprise comprennent Volvo, Porsche, Weilai, Xiaopeng, Weima, GM, Byd Company Limited(002594) Au cours de l’année, l’entreprise a successivement obtenu 141 nouveaux projets, dont l’assemblage de boîtes de climatisation de l’entreprise automobile nord – américaine, la pompe à eau électronique Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) On s’attend à ce que les projets susmentionnés atteignent un nouveau chiffre d’affaires annuel de près de 4117 milliards de RMB, dont 48,7% pour les nouveaux véhicules énergétiques.
Mettre en place un budget financier et un plan d’incitation à la rémunération des administrateurs afin de démontrer la détermination de la direction. Face à l’impact de l’environnement extérieur, la société prévoit d’achever 8,8 milliards de RMB de revenus d’exploitation en 2022, s’efforçant d’atteindre 9,2 milliards de RMB, dont plus de 25% de revenus provenant de nouveaux produits énergétiques, et de renforcer le contrôle des coûts et des dépenses, et d’augmenter le taux d’intérêt net de 1 à 2 PCT d’une année sur l’autre. Entre – temps, le régime de rémunération des administrateurs est ajusté pour passer de l’échelle à l’efficacité. Le bénéfice net annuel, la garantie de qualité et le poids fixe des nouveaux projets sont respectivement de 51% / 25% / 24%. Cette mesure démontre la détermination opérationnelle de la direction et contribue à stimuler l’enthousiasme de la direction et à atteindre l’objectif de rendement de 2022.
Les prévisions de bénéfices et les notations d’investissement sont optimistes quant au volume annuel des nouvelles activités énergétiques de l’entreprise et à l’amélioration de sa rentabilité. On s’attend à ce que la compagnie réalise un chiffre d’affaires de 9,2 milliards de RMB, 10,8 milliards de RMB et 13,3 milliards de RMB d’ici 2022 – 2024, avec un taux de croissance annuel de 17%, 18% et 22%; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 370 millions de RMB, 5,2 millions de RMB et 750 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel de 69%, 40% et 44%, et le SPE est respectivement de 0,47, 0,66 et 0,95 RMB. Le PE correspondant au cours actuel des actions est respectivement de 18, 13 et 9 fois. L’évaluation est raisonnable et la cote d’achat est maintenue.
Indice de risque 1) Les prix des matières premières continuent d’augmenter; La croissance des ventes de nouveaux véhicules énergétiques a été inférieure aux prévisions; L’expansion de la clientèle n’est pas aussi rapide que prévu; Le développement de nouvelles entreprises n’est pas aussi rapide que prévu; Les frais de transport à l’exportation continuent d’augmenter.
