China Yangtze Power Co.Ltd(600900) ( China Yangtze Power Co.Ltd(600900) )
Événements:
China Yangtze Power Co.Ltd(600900) publier le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022:
2021: le chiffre d’affaires d’exploitation atteint 55 646 milliards de RMB, soit une diminution de 3,70% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 26 273 milliards de RMB, en baisse de 0,09% par rapport à l’année précédente.
Q1 en 2022: chiffre d’affaires d’exploitation de 9 738 milliards de RMB, en hausse de 9,78% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 3137 milliards de RMB, en hausse de 9,34% par rapport à l’année précédente.
Principaux points d’investissement:
En 2021, les résultats ont été stables et, en 2022, les revenus ont augmenté régulièrement en raison de l’arrivée d’eau abondante au premier trimestre. En 2021, le revenu total d’exploitation a légèrement diminué, principalement en raison de l’impact de la baisse de l’approvisionnement en eau de la rivière Yangtze d’une année sur l’autre et du stockage de l’eau dans les nouvelles centrales électriques en amont. La production annuelle totale d’électricité des quatre centrales électriques en cascade de la compagnie s’élevait à 208322 milliards de kWh, en baisse de 8,2% d’une année sur l’autre. Cependant, l’augmentation des résultats des activités d’investissement, des activités internationales et des activités d’exploitation et d’entretien confiées à la compagnie a compensé l’impact de la Au cours du premier trimestre de 2022, la production totale d’électricité de la compagnie était d’environ 34044 milliards de kWh, en hausse de 7,95% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une croissance stable des revenus.
L’injection d’actifs dans les centrales hydroélectriques de Wudongde et de Baihetan a commencé et la capacité installée augmentera de 57,46% après la transaction. Récemment, la société a initialement décidé d’acheter 100% des actions de la société yunchuan détenues conjointement par le Groupe Three Gorges, Three Gorges Investment, yunneng Investment et Sichuan Energy Investment au moyen d’émissions d’actions, d’obligations convertibles et de paiements en espèces. Yunchuan Company est l’organisme principal d’investissement et d’exploitation des deux centrales hydroélectriques de Wudongde et Baihetan. La capacité installée approuvée de la centrale hydroélectrique de Wudongde est de 10,2 millions de kW et a été entièrement mise en service; La capacité installée de la centrale hydroélectrique de Baihetan est de 16 millions de kW, dont 6 unités ont été raccordées avec succès à la production d’électricité. Une fois l’injection d’actifs terminée, la compagnie possède six grandes centrales hydroélectriques en cascade dans le cours d’eau principal de la rivière Yangtze, dont la capacité installée de contrôle passera à 71 795000 kW, soit une augmentation de 57,46%, et la production d’électricité devrait encore augmenter.
L’échelle des investissements à long terme continue d’augmenter et les revenus des investissements augmentent les bénéfices de l’entreprise. Au premier trimestre de 2022, la valeur comptable de l’investissement à long terme de la société avait dépassé 64 milliards de RMB, et la proportion de l’investissement à long terme dans l’actif total avait atteint 19,7%. Parmi eux, l’augmentation de la participation de l’investissement de l’État et de l’investissement du Sichuan et l’acquisition de capitaux propres de Jinzhong en 2019 ont considérablement augmenté la valeur comptable de l’investissement à long terme de la société. L’échelle d’investissement à long terme continue d’augmenter et d’augmenter considérablement le revenu d’investissement. En 2021, le revenu d’investissement a atteint 5426 milliards de RMB, en hausse de 33,9% d’une année sur l’autre, Représentant 16,7% du bénéfice avant impôt. Jusqu’à présent, le revenu d’investissement a représenté plus de 10% du bénéfice avant impôt pendant quatre années consécutives.
Les prévisions de bénéfices et les notations d’investissement sont fondées sur le principe de prudence et ne tiennent pas compte de l’impact de l’acquisition de yunchuan sur les résultats de la société. On estime que le revenu d’exploitation de la société sera de 592,71 / 609,21 / 61879 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec un taux de croissance annuel de 7% / 3% / 2%, un bénéfice net attribuable à la société mère de 269,20 / 272,86 / 275,21 milliards de RMB, un taux de croissance annuel de 2% / 1% / 1%, et un pe de 19,19 / 18,94 / 18,77 en 2022 – 2024, afin de maintenir la notation « augmentation de la participation».
Le risque indique un ralentissement macroéconomique; Risque de changement de politique; L’eau n’est pas arrivée comme prévu; La demande d’électricité est inférieure aux prévisions; Risque de baisse des prix de l’électricité; Impact of Uncertainty on the Process of Buying 100% Equity of yunchuan Company.
