Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) ( Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) )
Événements:
Le 29 avril, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022: en 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1898 milliard de RMB, en hausse de 66,91% d’une année sur l’autre et de 3,95% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 442 millions de RMB, en hausse de 110,21% d’une année sur l’autre et en baisse de 4,71% d’une année sur l’autre. Au premier trimestre de 2022, la marge brute de la compagnie a atteint 34,26%, en hausse de 5,27 points de pourcentage par rapport à l’année précédente et de 2,28 points de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net a atteint 23,28%, en hausse de 4,82% d’une année sur l’autre et en baisse de 2,11% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement:
La production de trichloro – saccharose a atteint son plein rendement et la performance de Q1 s’est considérablement améliorée.
Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 1 898 millions de RMB, soit + 66,91% d’une année sur l’autre et + 3,95% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 442 millions de RMB, en hausse de 110,21% d’une année sur l’autre et en baisse de 4,71% d’une année sur l’autre. Les résultats ont considérablement augmenté d’une année sur l’autre, principalement parce que le projet de production annuelle de 5 000 tonnes de trichloro – saccharose de la compagnie a atteint l’état de pleine production au premier trimestre de 2022, ce qui a entraîné une augmentation différente de la production, des ventes et des prix de vente de trichloro – saccharose par rapport à la même période de l’année précédente; Entre – temps, en raison de l’augmentation des coûts, l’entreprise ajuste les prix d’autres additifs alimentaires et des produits chimiques en vrac à des degrés divers. Par rapport au quatrième trimestre de l’année dernière, le chiffre d’affaires de l’entreprise a légèrement augmenté, ce qui montre la stabilité de la production et de l’exploitation de l’entreprise; Le bénéfice net attribuable à la mère a légèrement diminué, principalement en raison de la baisse du rendement des investissements des produits de gestion financière et des actifs financiers de négociation. En ce qui concerne le taux des dépenses de la période, le taux des dépenses de vente, de gestion et de financement de la compagnie en 2022 Q1 était respectivement de 0,92% / 4,27% / 0,06%, soit – 0,24 / – 2,36 / – 0,42 PCT par rapport à l’année précédente et – 0,45 / – 0,32 / – 0,25 PC par rapport à l’année précédente, et le contrôle des dépenses de la période était excellent; Entre – temps, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation de la société Q1 en 2022 ont atteint 211 millions de RMB, en hausse de 339,05% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des liquidités reçues pour la vente de biens et la prestation de services de main – d’œuvre.
La prospérité du sucralose se poursuit et la rentabilité de l’entreprise devrait augmenter.
L’entreprise est une entreprise leader dans les édulcorants, avec une capacité de production de 12 000 tonnes / an d’ansami et une capacité de production de 8 000 tonnes / an de sucralose. Grâce au resserrement de l & apos; offre et de la demande dans l & apos; industrie, les prix du sucralose ont fortement augmenté en 2021 et sont restés élevés en 2022, bien qu & apos; ils aient baissé. Selon Baichuan Information, le prix moyen du marché du sucralose au premier trimestre de 2022 était de 439600 yuan / tonne, soit + 113,07% d’une année sur l’autre et + 1,30% d’une année sur l’autre, ce qui a maintenu le boom. Avec l’augmentation de la température de l’air et la demande croissante de boissons et d’autres clients en aval, l’industrie des édulcorants connaîtra une saison de pointe traditionnelle. Dans le même temps, la demande d’exportation a également augmenté régulièrement, selon Baichuan Information, en mars 2022, les exportations de trichloro – saccharose ont atteint 143523 tonnes, soit + 88,31% d’une année sur l’autre et 14,35% d’une année sur l’autre. Compte tenu de l’augmentation de la demande, nous sommes favorables à la poursuite d’un boom élevé du sucralose. Entre – temps, l’entreprise attache une grande importance à la coordination de la chaîne industrielle et à l’autosuffisance des matières premières en amont. À l’heure actuelle, l’entreprise a construit 40 000 tonnes de chlorure de Sulfoxyde par an. Entre – temps, le projet de phase II de chlorure de Sulfoxyde (40 000 tonnes par an) a également commencé et les principaux travaux de construction ont été achevés. Le projet DMF de 30 000 tonnes / an en amont du sucralose a également reçu l’approbation de l’EIE à la fin de 2021. Avec la mise en place de la capacité de production pertinente, la sécurité des matières premières de l’entreprise sera efficacement assurée, et les avantages de l’intégration de l’entreprise et du contrôle des coûts seront également améliorés et la rentabilité sera continuellement améliorée.
La production expérimentale de Maltol de 5000t / a a fait entrer l’industrie des parfums dans une période de développement rapide
En plus de la transformation des aliments et des boissons, le méthylmaltol peut également être utilisé pour synthétiser les matières premières pharmaceutiques en aval. La poudre de malt éthylique a également des propriétés antibactériennes et anticorrosives. À l’heure actuelle, l’entreprise dispose d’une capacité de production de 1 000 tonnes / an de méthylmaltol et de 4 000 tonnes / an d’éthylmaltol. Entre – temps, la nouvelle capacité de production de 1 000 tonnes / an de méthylmaltol et de 4 000 tonnes / an d’éthylmaltol est entrée dans l’état de la production d’essai, et divers indices ont essentiellement atteint les attentes. Au fur et à mesure que la nouvelle capacité atteindra la norme de production, l’avantage d’échelle de l’entreprise dans le domaine du Maltol sera encore amélioré, ce qui entraînera également une augmentation importante des performances de l’entreprise. Entre – temps, en plus du Maltol, l’entreprise distribue activement d’autres produits d’arômes et d’épices. Actuellement, l’entreprise dispose d’une capacité de production de 4500t / a de musc Jiale et de 100T / a de méthylcyclopentanone. La gamme de produits est riche et la capacité de production augmente rapidement. L’entreprise d’arômes et d’épices devrait entrer dans une période de développement rapide.
Les prévisions de bénéfices et les notations d’investissement prévoient que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 / 2023 / 2024 sera de 16,45, 18,95 et 2 079 milliards de RMB, et que le SPE sera de 2,93, 3,38 et 3,71 RMB / action, ce qui correspond à un pe de 13, 11 et 10 fois, et que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Les risques indiquent que la mise en œuvre de la politique, le calendrier de construction de la nouvelle capacité n’a pas répondu aux attentes, la contribution de la nouvelle capacité n’a pas répondu aux attentes, les fluctuations des prix des matières premières, les changements apportés à la politique de protection de l’environnement et la forte baisse de L’économie.
