Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) ( Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) )
Événements:
Le 28 avril 2022, Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) La société a réalisé un chiffre d’affaires opérationnel de 191 millions de yuan (+ 23,34%) et un bénéfice net pour la société mère de 38 millions de yuan (+ 10,31%).
Principaux points d’investissement:
L’activité principale de la cuisinière intégrée a augmenté à la fois en volume et en prix, ce qui a entraîné une croissance rapide des revenus. Le chiffre d’affaires de 2022q1 s’élève à 191 millions de RMB (+ 23,34%), soit en raison de la double hausse du volume et du prix de l’activité principale des poêles intégrés. Selon les données d’Ovi Cloud Network, le volume des ventes en ligne de poêles intégrés de l’entreprise 2022q1 était de 56 000 unités (+ 51,78%), le volume des ventes était de 60 millions de RMB (+ 74,18%), le taux de croissance était plus élevé que celui de l’industrie (Volume / volume respectivement – 4,27% / + 23,50%); Le volume des ventes / marché nominal représentait respectivement 5,17% / 6,95%, soit + 1,91 / + 2,02 PCT d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une augmentation de la part de marché; Le prix moyen est de 10 757 yuans (+ 14,76%), le Haut de gamme progresse progressivement et la structure des produits continue de s’améliorer.
La rentabilité a été sous pression à court terme et les marges brutes et nettes ont diminué d’une année sur l’autre. Taux de profit brut: le taux de profit brut de 2022q1 est de 44,34% (- 2,98 PCT), principalement en raison du prix élevé des matières premières au premier trimestre. L’amélioration marginale a été observée, la diminution de 45,24% (- 3,56 PCT) a été réduite de 0,58 PCT par rapport à 2021q4. Taux d’intérêt net: le taux d’intérêt net de 2022q1 est de 19,68% (- 2,32 PCT), ce qui est inférieur de 4,50 PCT à la baisse de 21,51% (- 6,82 PCT) de 2021q4; Côté des dépenses: le taux des dépenses a augmenté au cours du premier trimestre de 2022q1, le taux des dépenses de vente / gestion / R & D étant respectivement de 12,34% / 7,68% / 7,85%, soit – 1,90 / + 1,81 / + 3,96 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui a entraîné une augmentation significative des investissements dans la R & D.
Les produits sont constamment mis à jour, ce qui permet aux nouveaux commerçants d’aider les ventes finales et de renforcer l’image de marque des grands pays. Côté produit: le D8 – 7b steam and Baking Integrated poêle publié au 2022q1 s’applique aux petites maisons et T1 – 8B steam and Baking synchrone Integrated poêle pour améliorer l’apparence tout en réduisant le temps d’attente de cuisson. La matrice de produit est continuellement enrichie pour répondre aux exigences de différenciation; Côté Canal: formation de nouveaux commerçants en mars, amélioration de la capacité d’exploitation des magasins et promotion des ventes terminales; Côté Marketing: en mars, CCTV – 1 Great Country Brand diffuse des histoires de marque à plusieurs reprises pour améliorer la valeur de la marque.
Grâce à l’intégration de l’industrie des fourneaux Dongfeng, la Force des produits continue d’augmenter, les nouveaux commerçants jouent un rôle actif et maintiennent la cote d ‘« achat ». Avec la libération de signaux positifs dans l’industrie immobilière en 2022 et l’amélioration de l’apparence de la catégorie de poêles intégrés, l’entreprise devrait continuer à bénéficier et maintenir la cote d’achat. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 319 / 4,05 / 527 millions de RMB, ce qui correspond à 2,25 / 2,85 / 3,71 RMB pour le SPE et à 11,89 / 9,38 / 7,20 RMB pour le cours actuel des actions.
Conseils sur les risques: les épidémies récurrentes de covid – 19, les fluctuations du marché immobilier, les fluctuations des prix des principales matières premières, l’intensification de la concurrence sur le marché des fourneaux intégrés et la recherche et le développement de nouveaux produits sont inférieurs aux attentes.
