Wangneng Environment Co.Ltd(002034) ( Wangneng Environment Co.Ltd(002034) )
Description de l’événement:
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2968 milliards de RMB, en hausse de 74,75% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 648 millions de RMB, en hausse de 24,1% d’une année sur l’autre. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 660 millions de RMB, en hausse de 21,12% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 169 millions de RMB, en hausse de 15,12% d’une année sur l’autre.
Commentaires sur l’événement:
Les recettes comptabilisées au cours de la période de construction du projet cet & l’augmentation de l’échelle d’exploitation entraîne une forte augmentation des recettes. L’augmentation des recettes provient principalement des éléments suivants: ① conformément à l’article 14 de l’interprétation des normes comptables pour les entreprises, les recettes confirmées du projet cet pendant la période de construction s’élèvent à 579 millions de RMB, 3200 tonnes / jour de nouveaux projets d’incinération des déchets domestiques mis en service et 600 tonnes / jour de projets d’exploitation expérimentale, ce qui entraîne une augmentation substantielle des recettes pendant la période de construction; Avec l’augmentation rapide de l’échelle d’exploitation, le revenu d’exploitation des ordures ménagères a augmenté de 30,45% d’une année sur l’autre; Le projet de restauration et de cuisine s’est développé rapidement, les recettes d’exploitation des déchets alimentaires ont augmenté de 189,71% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance des bénéfices nets inférieur au taux de croissance des revenus est principalement dû au fait que les bénéfices ne sont pas comptabilisés dans les revenus de la société pendant la période de construction.
Les revenus d’exploitation de l’incinération des déchets ont augmenté rapidement et la capacité d’exploitation a dépassé 22 000 tonnes par jour. En 2021, la nouvelle capacité de mise en service de la compagnie s’élevait à 3200t / jour. À la fin de 2021, la compagnie avait mis en service 19 centrales électriques au cours de la phase 32, avec une capacité d’élimination totale de 22 270 tonnes par jour; Un projet pilote d’une capacité d’élimination de 600 tonnes par jour; Trois projets en construction d’une capacité d’élimination de 2050 tonnes; Un projet est en préparation avec une capacité d’élimination de 400 tonnes par jour. Avec l’amélioration de l’échelle d’exploitation, en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2 013 milliards de RMB pour le projet d’incinération des déchets, en hausse de 30,45% par rapport à l’année précédente.
Les activités de restauration et d’élimination des boues se sont développées rapidement. En 2021, la compagnie a augmenté la capacité de traitement des aliments et des cuisines de 890 tonnes par jour et a achevé et mis en service 11 projets d’aliments et de cuisines d’une capacité totale de 1 720 tonnes par jour. L’entreprise a traité plus de 540000 tonnes de déchets alimentaires au cours de l’année, en hausse de 170% par rapport à l’année précédente; Près de 12 000 tonnes d’huile de graissage ont été extraites, soit une augmentation de 163% par rapport à l’année précédente. En 2021, la société a réalisé un revenu d’élimination des déchets alimentaires de 256 millions de RMB, en hausse de 189,71% d’une année sur l’autre. À la fin de 2021, l’entreprise avait encore une échelle d’élimination des déchets de cuisine en construction de 1000 tonnes par jour. En ce qui concerne l’élimination des boues, sept projets d’élimination inoffensive des boues ont été mis en service en 2021, avec une capacité d’élimination de 1478 T / J. En 2021, le revenu d’élimination des boues de la compagnie s’élevait à 77,19 millions de RMB, en hausse de 50,83% par rapport à l’année précédente.
Acquisition de nouveaux matériaux Lixin, activités de recyclage des batteries. En janvier 2022, la société a acquis 60% des actions de Zhejiang Lixin New Materials et a mis en place des activités de récupération de batteries électriques. À la fin du mois de mars, Zhejiang Lixin a terminé la mise en service du projet d’extraction du cobalt, du nickel et du lithium à partir de batteries électriques de la phase I et l’a officiellement mis en service en avril. À l’heure actuelle, la charge de production mensuelle est supérieure à 80%, et La quantité de purification correspondante du nickel, du cobalt et du manganèse après l’achèvement du projet est de 3000 tonnes d’or / an et celle du carbonate de lithium est de 1000 tonnes / an.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement nous croyons que les projets d’incinération et de restauration de l’entreprise se développent rapidement et que les projets de réserve sont suffisants. Avec l’achèvement des projets en cours, les revenus d’exploitation devraient continuer à augmenter rapidement; Lixin New Materials Battery Recovery Business Operation, hope to open new Growth Space. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 / 2023 / 2024 sera de 849 / 11,11 / 1473 milliard de RMB, ce qui correspond à un pe de 9 / 7 / 5 fois, qui sera couvert pour la première fois et sera coté « augmentation de participation ».
Le risque indique le risque de fluctuation des prix des produits de base; Le taux d’utilisation de la capacité de récupération des batteries n’a pas augmenté comme prévu; Les nouvelles commandes n’ont pas répondu aux attentes; Les progrès de l’amélioration de la capacité du projet de mise en service n’ont pas été à la hauteur des attentes; Risque de baisse de la marge brute d’exploitation.
