Eve Energy Co.Ltd(300014) ( Eve Energy Co.Ltd(300014) )
Événements:
Eve Energy Co.Ltd(300014) publier le rapport annuel 2021: le chiffre d’ Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 2 906 millions de RMB, soit + 75,89% d’une année sur l’autre; 2 547 millions de RMB ont été déduits de la société mère, soit + 66,96% d’une année sur l’autre; La marge brute était de 21,57%, soit – 7,44 PCT par rapport à l’année précédente. Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 5452 milliards de RMB, soit + 93,19% d’une année sur l’autre et + 11,54% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 690 millions de RMB, soit – 2,25% d’une année sur l’autre et – 4,31% d’une année sur l’autre. La marge brute était de 17,11%, soit – 10,56 PCT par rapport à l’année précédente et – 4,44 PCT par rapport à l’année précédente. Les résultats de 2021 ont été conformes aux attentes, la baisse de la marge brute étant principalement attribuable à l’augmentation de la part des revenus des piles de stockage d’énergie et à la hausse des prix des matières premières.
Eve Energy Co.Ltd(300014) Q1 smore a réalisé un bénéfice avant ajustement de 527 millions de RMB et a contribué 167 millions de RMB au revenu des investissements de Yiwei. À l’exclusion de smore, le bénéfice net de l’entreprise du siège social pour 2022q1 est de 355 millions de RMB, soit + 13,11% par rapport à l’année précédente. Les résultats du premier trimestre de 2022 ont légèrement dépassé les attentes, principalement en raison de la disposition des matières premières en amont et de la hausse des prix des produits.
Principaux points d’investissement:
Le chiffre d’affaires de la batterie de puissance a dépassé 100, ce qui a entraîné une forte augmentation des performances de traction. En 2021, le chiffre d’affaires des piles électriques s’élevait à 10 001 milliards de RMB, en hausse de 146,25% par rapport à l’année précédente, ce qui a entraîné une forte augmentation des performances, principalement en raison de la libération continue des piles TERNAIRES à paquets souples avec la nouvelle capacité de production et de l’augmentation de l’échelle de livraison des piles. Le chiffre d’affaires des piles grand public s’est élevé à 6876 milliards de RMB, soit + 67,79% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation de la capacité des piles cylindriques à trois éléments, ce qui a légèrement atténué la situation difficile de l’offre et de la demande; Et la reprise de l’économie étrangère chinoise, la demande de batteries grand public a augmenté, ce qui a entraîné une amélioration des performances.
La boucle fermée en amont se forme et le point d’inflexion du profit arrive. L’entreprise a continué de promouvoir une coopération stratégique approfondie avec les entreprises en amont et a coopéré avec Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) (phosphate de lithium – fer), Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) La performance de 2022q1 a dépassé les attentes, principalement en raison de la stabilité de la chaîne d’approvisionnement en amont. On s’attend à ce que toutes les capacités de coopération soient mises en service successivement au cours du deuxième semestre de 2022, avec un avantage de coût important et un point d’inflexion des bénéfices à venir.
Réduire la participation de smore, modifier l’utilisation des fonds pour les projets d’investissement et accroître encore la puissance de production de la phase III. La société détient actuellement 31,64% des actions de smore et réduira sa participation de 3,5% dans smore afin de se concentrer sur les activités principales et les fonds supplémentaires. L’entreprise modifiera également l’utilisation du Fonds de collecte de fonds pour la mise en oeuvre du « projet de batterie lithium – ion de type haricot TWS » et du « projet de batterie lithium – manganèse à haute température pour l’essai de pression des pneus et l’application de l’Internet des objets » au cours de la dernière ronde, qui sera investi dans le « projet de batterie électrique pour voitures particulières (phase III) » de Yiwei Power, avec une échelle d’investissement de 1 943 milliards de RMB, principalement dans la batterie lithium – fer. On s’attend à ce que le Fonds et le fonds provenant de la réduction de la participation de smore atténuent pleinement la pression exercée par le Fonds d’impulsion de Yiwei et réduisent considérablement la possibilité de fractionnement.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: l’entreprise bénéficie d’une augmentation rapide de la demande de batteries électriques en raison de l’augmentation de la perméabilité des nouveaux véhicules énergétiques, de la libération progressive de l’espace de stockage d’énergie, de la reprise de la demande de batteries grand public et de l’expansion de la capacité, tandis que la libération de la capacité en amont distribuée contribue également à améliorer le niveau de rentabilité de l’entreprise. On estime que le chiffre d’affaires d’exploitation de la société en 2022 – 2023 – 2024 sera de 29 769 milliards de RMB, 56 113 milliards de RMB et 81 969 milliards de RMB, et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 2 875 milliards de RMB, 6 187 milliards de RMB et 9 079 milliards de RMB. Le cours actuel des actions, correspondant à PE, sera de 43 49x, 20 21x, 13 77x et sera évalué comme « acheté ».
Conseils sur les risques: l’expansion de la capacité n’a pas été aussi rapide que prévu, les ventes de nouveaux véhicules énergétiques n’ont pas été aussi élevées que prévu, les prix des matières premières ont continué d’augmenter, les nouveaux produits ont été mis en production plus rapidement que prévu et la concurrence des prix de l’industrie s’est intensifiée.
