Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ( Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
Événements:
La compagnie a publié le rapport du premier trimestre de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2988 milliards de RMB au premier trimestre de 2022, en hausse de 24,69% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 1020 milliard de RMB, en hausse de 24,46% par rapport à l’année précédente; Les bénéfices non nets déduits se sont élevés à 996 millions de RMB, en hausse de 24,02% par rapport à l’année précédente.
Principaux points d’investissement:
Le succès de 2022q1 a permis de poursuivre la tendance au développement de haute qualité. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 2 978 milliards de RMB (identique à + 24,72%) dans le secteur de l’alcool et a réalisé avec succès l’objectif de remboursement en raison de ses ventes dynamiques florissantes au cours de la haute saison du Festival de printemps. Dans l’ensemble, 2022q1 a continué d’optimiser la structure des produits + forte croissance potentielle du marché. D’une part, les produits extra a + / extra a ont augmenté respectivement de 25,6% et 30,42% d’une année sur l’autre. La proportion des revenus des produits extra a + a augmenté de + 0,5 PCT à 65,2%, la proportion des revenus des produits extra a et au – dessus a augmenté de + 1,7 PCT, et la capacité des produits secondaires et haut de gamme a augmenté de quatre fois, tandis que la capacité des produits opposés a augmenté de deux fois. L’importation du système V s’est déroulée sans heurt. D’autre part, les marchés potentiels tels que Huaihai, Suzhou moyen et Suzhou Sud ont poursuivi leur tendance à l’expansion au premier trimestre, et les revenus ont augmenté respectivement de 39%, 36% et 28%. La région de Nanjing a augmenté de 27% d’une année sur l’autre; La région de Huai’an a réalisé une croissance stable sur une base de base élevée. En raison de l’augmentation des expéditions en haute saison, le prix de lot de l’article de base No 4 ouvert et de l’article de base No 4 ouvert pendant le festival de printemps est légèrement desserré. L’opération de marché est principalement axée sur la déstockage des stocks, et le prix de lot actuel est stable; À la fin du mois de mars, une éclosion ponctuelle a eu lieu dans la province du Jiangsu, mais l’industrie est actuellement en basse saison de vente. L’entreprise n’a pas encore commencé à recevoir et à expédier des paiements à grande échelle. Le niveau des stocks est faible et l’impact de l’éclosion devrait être contrôlable.
La mise à niveau structurelle a entraîné une augmentation de la marge brute, l’entreprise a maintenu ses investissements et ses flux de trésorerie ont été excellents. La marge bénéficiaire brute de 2022q1 est de + 1,03 PCT à 74,3%, ce qui est dû à l’amélioration de la structure des produits; Entre – temps, les activités promotionnelles de l’entreprise au premier trimestre ont été plus nombreuses et les investissements publicitaires ont augmenté, ce qui a entraîné un taux de dépenses de vente égal à + 1,21 PCT à 13,0%, ce qui a entraîné une légère baisse du taux d’intérêt net de l’entreprise de 0,06 PCT à 33,5% Au cours du trimestre suivant. Les flux de trésorerie de la société ont également été excellents, avec un chiffre d’affaires de 2,56 milliards de RMB au premier trimestre (identique à + 20,95%) et un flux de trésorerie opérationnel net de 610 millions de RMB (identique à + 14,90%); Dans le même temps, les avances reçues par la société à la fin du premier trimestre étaient d’environ 1,28 milliard de RMB, soit – 1,05 milliard de RMB par rapport à l’année précédente, et + 739 millions de RMB par rapport à l’année précédente. La baisse des avances reçues par la société par rapport à l’année précédente était supérieure à celle de la même période de l’année précédente. On s’attend à ce qu’elle soit principalement affectée par l’épidémie à la fin du mois de
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: l’entreprise a fixé le développement futur comme suit: « soyez rapide, soyez rapide, soyez rapide ». Le quatorzième plan quinquennal vise à atteindre l’objectif à l’avance, et diverses mesures devraient être prises pour accélérer l’atterrissage en 2022; Si l’incitation au capital est mise en œuvre, son potentiel de marque et son élasticité des bénéfices seront également accélérés. À long terme, en ce qui concerne l’expansion défavorable à l’extérieur de la province et l’intensification de la concurrence à l’intérieur de la province, nous pensons qu’à l’avenir, même si l’expansion à l’extérieur de la province n’est pas prise en compte, le renforcement des régions faibles et l’affaissement des canaux à l’intérieur de la province peuvent soutenir la croissance rapide des revenus de l’entreprise. Entre – temps, dans le contexte de l’expansion continue de la capacité du marché du Jiangsu, la structure précise des produits de l’entreprise dans la zone de prix sous – haut de gamme de l’emplacement de la carte continue d’augmenter l’échelle des revenus. À court terme, l’entreprise n’a pas besoin de s’inquiéter excessivement des problèmes de concurrence dans la province et continue d’être optimiste quant à la croissance future de l’entreprise. On s’attend à ce que le SPE de la compagnie soit de 2,02 / 2,54 / 3,18 RMB en 2022 – 2024 et que le PE correspondant soit de 22 / 18 / 14 fois respectivement, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Les indices de risque sont les suivants: 1) la consommation est inhibée en raison de la récurrence de l’épidémie; L’intensification de la concurrence sur le marché entraîne une augmentation des coûts; Baisse du prix de l’alcool causée par de fortes fluctuations économiques; Le rythme de mise à niveau du produit n’est pas aussi rapide que prévu; Risques pour la sécurité alimentaire. En cas de divergence entre les données et informations pertinentes et le contenu publié par la société, le contenu publié par la société l’emporte.
