Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) ( Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) )
Événements:
La société a annoncé le premier trimestre de 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 4,09 milliards de RMB, YOY + 7,1%, un bénéfice net de 760 millions de RMB, YOY + 550,8%, et un bénéfice non net de 760 millions de RMB, YOY + 197743%, déduit par la société mère.
Principaux points d’investissement:
Au cours du premier trimestre de 2022q1, le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 550,8% d’une année sur l’autre, tandis que le revenu à l’étranger représentait plus de 34%. Le chiffre d’affaires de 2022q1 s’élevait à 4,09 milliards de RMB (YOY + 7,1%, qoq – 0,4%) et le bénéfice net de la société mère s’élevait à 760 millions de RMB (YOY + 550,8%), principalement parce que les principaux produits sont entrés dans la période de libération de la performance et que Les activités au pays et à l’étranger progressent régulièrement: ① les principaux produits de la mer, Doomsday Noise, ont été mis en ligne en août 2020, 2021q1 est dans la période de promotion, 2022q1 est entré dans la période de libération de la performance et ont contribué de façon stable aux bénéfices Étant donné que l’activité de jeu de l’entreprise présente les caractéristiques d’un investissement initial et d’un recouvrement ultérieur, 2021q1 a lancé de nouveaux produits tels que l’archange glorieux, le continent douluo: l’éveil de l’âme martiale et le roi immortel, ce qui a entraîné un taux de croissance des dépenses de vente plus élevé que le taux de croissance des revenus, ce qui a eu un impact progressif sur le taux d’intérêt net de 2022q1. Ces produits sont entrés dans la période de croissance et le cycle de vie du produit a été prolongé, contribuant ainsi continuellement aux bénéfices; La performance de la Chine “douluo continental: Soul Master duel”, “Song on Cloud City” et d’autres produits est stable. Le chiffre d’affaires d’exploitation du marché d’outre – mer de 2022q1 dépasse 1,4 milliard de RMB, soit une augmentation de plus de 45% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires d’outre – mer représente plus de 34%, soit une augmentation de 4,8 PTC par rapport à l’année 2021. Il est alimenté par des produits tels que douluo continental: Soul Master duel, Doomsday Noise, call me big Manager, Cloud City Song et Jiangshan beauty. En mars 2022, Doomsday buzz a totalisé 3,47 milliards de RMB et 840 millions de RMB pour 2022q1, se classant au huitième et au cinquième rang des meilleurs vendeurs d’iOS aux États – Unis et au Japon, un autre record. Côté coût, le coût d’exploitation du 2022q1 est de 560 millions de RMB (YOY + 8%, qoq – 10,8%), et la marge brute est restée relativement stable à 86,3%. Du côté des dépenses, les frais de vente du 2022q1 se sont élevés à 2,31 milliards de RMB (YOY – 17,6%) et le taux de vente à 56,4%, principalement en raison du nombre élevé de nouveaux voyages en ligne et de l’investissement important dans la promotion du 2021q1, des frais de recherche et de développement de 276 millions de RMB (YOY – 15,1%) et du taux de recherche et de développement de 6,7%. Côté bénéfice, le taux d’intérêt net du 2022q1 est de 18,4%, augmenté de 15 PCT d’une année sur l’autre, le bénéfice non net du 2022q1 est déduit de 762 millions de RMB (YOY + 197743%), le résultat non récurrent est de – 1969 millions de RMB, qui comprend principalement le résultat de La variation de la juste valeur et le revenu de placement de – 10024 millions de RMB, la subvention gouvernementale de 9,38 millions de RMB, etc. Le taux de l’impôt sur le revenu de 2022q1 est de 11,6%, en baisse de 0,7 TCP par rapport à l’ensemble de l’année 2021.
Près de 30 produits de réserve couvrent les circuits MMO, card, slg, analogique, etc. plusieurs produits de réserve à l’étranger ou en phase d’essai en ligne. Les projets d’auto – étude de la réserve comprennent le MMO “Code Magic m”, “Code Ancient Wind”, “Code 3D version WTB”, “Code Ancient Wind”, “Card Card” Code C6 “,” douluo continental: Soul Master duel “(version outre – mer), slg” Code three Kingdoms by “,” Code aoe “, et la simulation d’exploitation” Code CY “. Parmi les produits de réserve, dream Nautical, DAWN plan, empty Fortress: Starting the Sea, the last original people ont été publiés en Chine. Outre – mer “douluo continental: Soul Division duel” a été mis en ligne à Hong Kong, Macao et Taiwan New Horse, et il est prévu d’étendre encore la couverture régionale. Code C6 “,” Three Kingdoms: hero’s Glory “,” ant Legion “ou en phase d’essai en ligne, il est prévu qu’il sera mis en ligne dans un proche avenir.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: dans le cadre de la stratégie de diversification, la structure des revenus de l’entreprise continue d’être optimisée, la proportion à l’étranger continue d’augmenter, l’exploitation stable du produit clé « P & s» améliore la stabilité des performances, et la matrice des produits offshore de suivi est riche, ce qui devrait aller plus loin; La politique du secteur du jeu en Chine est entrée dans une période stable. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 33,1 / 38,2 / 4,33 milliards de RMB, le SPE correspondant sera de 1,5 / 1,7 / 2,0 RMB et le PE correspondant sera de 16 / 14 / 12x, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: risque d’opinion publique, risque de politique générale, risque d’intensification de la concurrence, risque de change, risque d’avancement et de performance en ligne de nouveaux produits inférieurs aux attentes, risque d’augmentation des coûts de flux, risque de cycle de vie des produits plus anciens que les attentes, risque d’avancement de l’acquisition de numéros de page, risque de fuite des cerveaux de base, risque de changement de préférence des joueurs, risque de développement technologique inférieur aux attentes, risque de gouvernance d’entreprise / dépréciation d’actifs / levée de l’interdiction et de la réduction des avoirs, risque de baisse du Centre d’ Risques liés aux marchés étrangers, etc.
