Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) ( Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) )
Événement: le 29 avril, Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) En 2021, le chiffre d’affaires et le bénéfice net de la société mère se sont élevés à 66275 milliards de RMB et 22226 milliards de RMB, en hausse de 3,1% et 3,5% respectivement d’une année sur l’autre; 1q22 a réalisé un chiffre d’affaires de 17622 milliards et un bénéfice net de 7353 milliards, en hausse de 2,1% et 6,6% respectivement d’une année sur l’autre. Le taux de défaut à la fin du premier trimestre était de 1,44%, inchangé par rapport à l’année précédente; Le taux de couverture des provisions était de 211,5%, soit une augmentation de 1,3 PCT par rapport à la fin de l’année 21. Le Rao moyen pondéré annualisé du premier trimestre était de 13,32%, soit une augmentation de 2,98 PCT par rapport aux 21 années précédentes. Les commentaires sont les suivants:
Le revenu intermédiaire a connu une croissance relativement rapide, la provision a diminué et le bénéfice net du premier trimestre a augmenté à un rythme annuel. Le bénéfice net de Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) et 1q22 a augmenté respectivement de 3,5% et 6,6% d’une année sur l’autre en 2021, et le taux de croissance du bénéfice a augmenté. En ce qui concerne le fractionnement, les principaux moteurs de la croissance des bénéfices sont l’échelle, la croissance des revenus autres que les intérêts et la réduction des provisions, l’écart d’intérêt net restant un élément de traînée.
Poursuivre la construction économique de la capitale et renforcer la capacité de l’industrie de l’exposition à distance. Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) Dans le même temps, l’approfondissement des activités institutionnelles et le renforcement progressif des caractéristiques de service dans les domaines des finances, de la sécurité sociale, de l’assurance médicale, de la fiscalité, des soins médicaux, de la Caisse de prévoyance et d’autres activités institutionnelles ont créé un avantage concurrentiel différencié dans les banques commerciales de la région. Entre – temps, l’entreprise dispose d’une forte capacité d’exposition à l’étranger. À la fin de 21 ans, les prêts à l’étranger et à l’étranger représentaient 60,6% et 56,0%, ce qui est supérieur à celui des banques commerciales urbaines comparables. Beijing couvre principalement le delta du fleuve Yangtze, le delta de la rivière Pearl et d’autres régions développées, avec une forte demande de crédit régional. La société a achevé l’émission d’obligations perpétuelles de 60 milliards de RMB et la reconstitution du capital est en place, ce qui accélérera l’émission de crédit de la société à Beijing et dans les régions développées à l’extérieur de Beijing.
La transformation du commerce de détail se poursuit à un rythme plus rapide, et la « stabilisation de l’écart de taux d’intérêt et l’augmentation des revenus moyens » devraient faire progresser le niveau des bénéfices. Ces dernières années, Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) Les prêts au détail représentaient 36% des prêts au détail à la fin de l’année 21, soit une augmentation de 2,8 PCT par rapport à l’année précédente. En particulier, l’augmentation des prêts d’exploitation et des prêts à la consommation à haut rendement a atteint 72,1%. L’augmentation de la part des prêts de détail contribue à stabiliser l’écart d’intérêt et à accroître la rentabilité des activités de prêt. Entre – temps, la transformation et la modernisation des activités de gestion du patrimoine ont été accélérées et un système de gestion hiérarchique des clients « Gold Card Platinum Wealth Private Business » a été mis en place, avec une augmentation annuelle de 81,7% des revenus des activités de gestion du patrimoine au cours des 21 dernières années. L’entreprise bénéficie d’avantages évidents en matière de sécurité sociale, de fonds d’accumulation et de soins médicaux. Les clients de détail de la région de Beijing ont une base solide, les personnes ayant une valeur nette locale élevée ont plus d’espace pour creuser, et le développement des activités de gestion du patrimoine devrait promouvoir la croissance du revenu moyen et l’augmentation de la proportion.
La transformation numérique progresse régulièrement et devrait permettre à l’ensemble de la Banque de fonctionner efficacement. La société a continué d’accroître ses investissements dans les technologies financières, qui représentaient 3,5% des revenus en 2021. Shunyi Science and Technology Research Center a été mis en service et ses sociétés financières et technologiques ont continué de jouer un rôle actif; Optimiser continuellement la structure organisationnelle de la science et de la technologie et faire progresser régulièrement la transformation numérique. La technologie financière devrait permettre aux entreprises d’améliorer l’efficacité de l’approbation du crédit, du contrôle des risques, des ventes de canaux, de l’exploitation des données, etc., et de stimuler de nouveaux moteurs de développement des entreprises.
Les risques continuent d’être éliminés et la qualité des actifs s’améliore marginalement. Ces dernières années Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) À la fin de l’année 21, le taux des prêts non productifs était de 1,44%, en baisse de 13 pb par rapport à la fin de l’année précédente; Par rapport à l’année précédente, le nouveau montant de la NPL a diminué de 2,5 milliards, le taux de production net de la NPL a été estimé à 1,02%, et la qualité des actifs s’est améliorée marginalement. Le taux des prêts en souffrance était de 1,75%, en baisse de 14 pb par rapport à la fin de l’année dernière, ce qui a atténué la pression négative potentielle. Avec l’amélioration marginale de la qualité des actifs, on s’attend à ce que la pression exercée sur les provisions diminue progressivement; La réduction du coût du crédit devrait faciliter la libération des bénéfices. 1q22 la perte de valeur du crédit a diminué de 15% d’une année sur l’autre; Le taux de couverture des provisions à la fin du mois de mars était de 211,5%, soit une augmentation de 1,3 PCT par rapport au début de l’année, et le niveau actuel des provisions est raisonnable et suffisant.
Suggestions d’investissement: Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) Le contrôle des risques reste prudent, les risques sont progressivement éliminés et la qualité des actifs reste stable; La provision pour stocks est raisonnablement suffisante. Nous prévoyons que le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 / 2023 sera respectivement de 5,7% / 6,3%, ce qui correspond à un BVPs de 11,38 / 12,55 yuan / action. Le 29 avril 2022, le prix de clôture de l’action était de 4,57 yuan / action, soit 0,4 fois 22 pb. Compte tenu de l’avantage de l’emplacement de l’entreprise, de l’espace d’expansion à distance et de l’espace de libération des performances résultant de l’amélioration de la qualité des actifs, maintenir la cote « recommandée ».
Indice de risque: détérioration de la qualité des actifs due au ralentissement économique; Changements imprévus dans les politiques réglementaires, etc.
