Yantai Dongcheng Biochemicals Co.Ltd(002675) ( Yantai Dongcheng Biochemicals Co.Ltd(002675) )
Événements:
La société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 3912 milliards de RMB, soit + 14,42% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 152 millions de RMB, soit – 63,72% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 130 millions de RMB, soit – 66,96% d’une année sur l’autre; Les flux de trésorerie nets d’exploitation se sont élevés à 944 millions de RMB, soit + 64,80% d’une année sur l’autre; Eps0. 19 dollars. Les résultats ont été légèrement inférieurs aux attentes du marché.
La société a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 880 millions de RMB, soit – 1,18% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 55 millions de RMB, soit – 17,90% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 54 millions de RMB, soit – 16,56% d’une année sur l’autre; Les flux de trésorerie nets d’exploitation se sont élevés à 51 millions de RMB, soit – 65,78% d’une année sur l’autre; Eps0. 07 yuans. Les résultats ont été légèrement inférieurs aux attentes du marché.
Commentaires:
La dépréciation de l’achalandage et la situation épidémique ont eu une incidence sur les résultats à court terme et la situation de trésorerie s’est considérablement améliorée: 2021q1 ~ 2022q1, le revenu d’exploitation trimestriel unique de la société était de 8,90 / 9,36 / 9,70 / 11,17 / 880 millions de RMB, soit + 24,76% / + 0,34% / + 4,14% / + 32,63% / – 1,18% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 0,67 / 0,88 / 1,07 / – 1,10 / 55 millions de RMB, soit – 9,44% / – 39,42% / – 10,19% / – 238,56% / – 17,90% d’une année sur l’autre; Déduire 0,64 / 0,84 / 1,03 / – 122 / 54 millions de RMB du bénéfice net non attribuable à la société mère, soit – 10,47% / – 41,46% / – 9,00% / – 288,45% / – 16,56% d’une année sur l’autre. En 2021, le développement de toutes les activités de l’entreprise s’est stabilisé et les revenus d’exploitation ont augmenté d’un trimestre à l’autre. En 2022q1, l’épidémie de covid – 19 a eu un impact important sur la croissance négative. La principale raison de la croissance négative du bénéfice net attribuable à la société mère en 2021 est que Yantai Ocean Pharmaceutical et Zhongtai Biological Goodwill totalisent 210 millions de RMB et que l’investissement dans la recherche et le développement d’aprinoia est important, de sorte que l’investissement en capitaux propres de la société est comptabilisé selon la méthode des capitaux propres, ce qui entraîne un revenu de placement négatif. La situation de trésorerie s’est considérablement améliorée en 2021, principalement en raison de l’augmentation des recettes de vente. Vue par secteur d’activité:
Médicaments nucléaires: en 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 1084 milliard de RMB, soit + 16,49% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 76,70%, soit une diminution de 1,14 PP d’une année sur l’autre. On estime que la légère baisse de la marge brute globale des médicaments nucléaires est attribuable à la baisse de la proportion des revenus provenant de l’injection de yunke, dont la marge brute est plus élevée. En ce qui concerne les activités spécifiques:?
18F – FDG: revenu d’exploitation de 398 millions de RMB en 2021, soit + 24% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires de 2022q1 est de 85 millions de RMB, soit + 2% d’une année sur l’autre.
Yunke injection: chiffre d’affaires d’exploitation de 324 millions de RMB en 2021, soit + 4% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires de 2022q1 s’élevait à 46 millions de RMB, soit – 38% d’une année sur l’autre. La croissance négative du chiffre d’affaires a été influencée par l’épidémie de covid – 19 et l’assurance médicale.
Médicaments liés à l’étiquetage du technétium: en 2021, le chiffre d’affaires était de 100 millions de RMB, soit + 18% d’une année sur l’autre; Les revenus du 2022q1 se sont élevés à 22 millions de RMB, soit – 5% d’une année sur l’autre. La croissance négative des revenus est principalement attribuable à l’incidence de l’épidémie de covid – 19;?
131i liquide oral: le chiffre d’affaires d’exploitation en 2021 était de 65 millions de RMB, soit + 18% d’une année sur l’autre;?
125I graines scellées: le chiffre d’affaires d’exploitation de 2021 est de 152 millions de RMB, soit + 36% d’une année sur l’autre;
API: en 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 2266 milliards de RMB, soit + 31,29% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 16,83%, soit une diminution de 4,55 PP d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de 2022q1 était de 529 millions de RMB, soit + 3,74% d’une année sur l’autre, et le bénéfice brut était de + 57,32% d’une année sur l’autre. Dont:
Produits hépariniques: le chiffre d’affaires d’exploitation en 2021 était de 1 932 milliards de RMB, soit + 34% d’une année sur l’autre;
Préparation: en 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 463 millions de RMB, soit – 27,24% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 76,26%, soit une diminution de 7,23 PP d’une année sur l’autre. Dont:
Naltrexaparine Calcium injectable: le chiffre d’affaires d’exploitation en 2021 était de 426 millions de RMB, soit – 31% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires de 2022q1 est de 99 millions de RMB, soit + 21% d’une année sur l’autre.
En 2021, l’entreprise a investi 169 millions de RMB dans la recherche et le développement, soit + 34,10% d’une année sur l’autre, dont 60,89% dans la recherche et le développement de médicaments nucléides. La société a continué d’étendre la disposition de la chaîne de l’industrie de la médecine nucléaire par le biais de la recherche endogène et de la coopération externe. En février 2021, la société a signé un accord de souscription d’actions privilégiées de la série C avec l’aprinoia pour développer la coopération commerciale en Chine. L’essai clinique de phase III du 18F – APN – 1607 a été inclus pour la première fois en Chine le 14 février 2022 pour évaluer l’utilité du PET pour évaluer le dépôt de protéines Tau fibreuses; En janvier 2022, la filiale andiko a signé une lettre d’intention de coopération non contraignante avec imaginab, Inc. Pour introduire le zirconium 89zrcrefmirlimabberdoxam, qui peut visualiser les cellules immunitaires des patients par imagerie des cellules cd8t, afin de surveiller la réponse immunitaire des patients traités et de juger rapidement l’efficacité de l’immunothérapie contre le cancer; À l’heure actuelle, l’imagerie par balayage osseux par injection de fluorure de sodium a mis fin à l’entrée clinique dans le Groupe, et des travaux connexes tels que la sortie du Groupe, le suivi et le verrouillage de la base de données sont en cours. L’injection d’étidronate de rhénium [188Re] a été utilisée dans le Groupe de patients cliniques de phase 2B. En mars 2022, le sitotrophosate pour injection en boîte froide, marqué 99mTc, a été approuvé pour la mise sur le marché. L’enregistrement de la mise sur le marché de l’injection de technétium – téréphosate sera effectué après la publication du document officiel de référence pour 53 lots publié par le CDE. La série innovante de médicaments nucléaires de lannacheng se déroule comme prévu. Au fur et à mesure que la gamme de produits pharmaceutiques nucléaires de l’entreprise continue d’être riche, les avantages de la grande sector – forme pharmaceutique nucléaire continueront d’être mis en évidence, ce qui jettera des bases solides pour le développement à long terme de l’entreprise.
Le Président du Conseil d’administration participe à l’augmentation régulière de la confiance et complète le Fonds de roulement pour améliorer le fonctionnement de la société: la société a annoncé en novembre 2021 qu’elle a l’intention d’émettre des actions non publiques au Président du Conseil d’administration d’un objet spécifique par M. Shouyi, et le montant total du Fonds collecté ne dépasse pas 3499997 millions de RMB (y compris le principal). Après déduction des frais d’émission, il est proposé de compléter le Fonds de roulement et de rembourser le passif portant intérêt, ce qui est bénéfique pour réduire le ratio actif – passif, améliorer la force du capital de la société et renforcer L’amélioration efficace de la structure du capital de l’entreprise, le renforcement de la solidité financière et l’amélioration de la capacité anti – risque de l’entreprise, ainsi que la réduction des coûts de financement de l’entreprise, sont propices au développement stable à long terme de l’entreprise, tout en démontrant la confiance ferme des contrôleurs réels Dans le développement futur de l’entreprise. Le 25 avril 2022, le Comité d’examen des émissions de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a examiné la demande d’offre non publique d’actions de la société. Selon les résultats de l’examen de la réunion, la demande d’offre non publique d’actions de la société a été approuvée.
Prévision, évaluation et notation des bénéfices: Compte tenu de l’impact important de la situation épidémique de covid – 19 sur les activités d’exploitation de la société, le bénéfice net attribuable à la société mère pour 2022 – 2023 a été réduit à 389 / 499 millions de RMB (initialement prévu à 513 / 686 millions de RMB, respectivement réduit de 24% / 27%), et le bénéfice net attribuable à la société mère pour 2024 a été augmenté à 658 millions de RMB, en hausse de 156,92% / 28,23% / 31,70% d’une année sur l’autre, avec un EPS de 0,49 / 0,62 / 0,82 calculé sur la base du dernier capital social, et le prix courant correspondant à PE est 22 / 17 / 13 fois. Compte tenu de la rareté des activités de l’entreprise dans le domaine de la médecine nucléaire en Chine et de l’énorme espace de croissance à long terme, la cote d ‘« achat » est maintenue.
Indice de risque: la capacité installée de petct et d’autres équipements est inférieure aux prévisions; L’aménagement et la construction de la pharmacie nucléaire sont inférieurs aux attentes; Risque de fluctuation du prix de l’héparine API.
