Beijing Enlight Media Co.Ltd(300251) ( Beijing Enlight Media Co.Ltd(300251) )
La compagnie publie le rapport annuel de 2021 et le rapport du premier trimestre de 2022. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 1168 milliard de RMB, en hausse de 0,74% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 312 millions de RMB, en baisse de 207,09% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère – 445 millions de RMB, en baisse de 289,04% par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 2022, le revenu d’exploitation de la société s’élevait à 441 millions de RMB, en hausse de 83,94% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 74 589400 RMB, en baisse de 62,41% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 42 894100 RMB ont diminué de 77,82% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement:
La perte de 2021 est principalement attribuable à l’ajustement de la méthode de calcul de la société de personnes, et l’exploitation de l’entreprise principale demeure stable. La perte est le résultat de l’investissement de la société dans deux sociétés de personnes pour mettre pleinement en œuvre de nouveaux instruments financiers et d’autres normes à compter du 1er janvier 2021, ajuster la méthode comptable de leurs projets d’investissement, évaluer les projets d’investissement de la société de personnes à leur juste valeur et inclure leurs variations Dans les bénéfices et pertes, ce qui a entraîné un bénéfice net de la société à la société mère de – 312 millions de RMB en 2021, et cet ajustement n’est pas lié aux activités cinématographiques et télévisuelles de la société elle – même. Si l’on exclut l’effet de la variation de la juste valeur de la société de personnes, le bénéfice net attribuable à la société mère en 2021 s’élevait à 673 millions de RMB (à l’exclusion de la provision pour dépréciation) et les flux de trésorerie opérationnels ont considérablement augmenté de 3 856,32%.
En ce qui concerne les activités cinématographiques, la société a participé à l’investissement, à la distribution et à l’enregistrement de 2 815 millions de RMB de films à la billetterie en 2021, dont 760 millions de RMB de films à la billetterie pour le festival de printemps “People’s Tide” avec l’investissement principal + la distribution et 800 millions de RMB de films à la billetterie pour le 1er mai “your wedding”, ce qui prouve que la société a une certaine expérience mûre et des avantages de gestion dans les films à faible coût et à rendement élevé. En ce qui concerne les dramatiques télévisées et les dramatiques en ligne, la compagnie a confirmé les revenus d’investissement de projets tels que le Palais céleste du Yunding, la lune brillante de la montagne et de la rivière, et ne peut pas regarder directement. Les bénéfices des dramatiques télévisées et des dramatiques en ligne ont augmenté par rapport à 2020.
Les revenus ont augmenté plus rapidement au cours du premier trimestre de 2022, mais l’augmentation des coûts du film et des revenus des investissements a entraîné une baisse des bénéfices nets. Les films qui ont été projetés par 2022q1 comprennent Sniper (601 millions de RMB au box – Office), dix ans et un produit chaud (167 millions de RMB au box – Office) et Love in the Year (231 millions de RMB au box – office le 31 décembre 2021), qui sont tous les principaux films d’investissement et de distribution de l’entreprise. Une meilleure performance cinématographique a entraîné une augmentation de 83,94% des revenus d’exploitation de 2022q1, mais les coûts cinématographiques ont également augmenté de 96,17%, ce qui a entraîné une baisse de la marge brute de 4,65 PCT à 25,38% d’une année sur l’autre. En outre, les variations de la juste valeur des sociétés de personnes dans lesquelles la société a investi ont entraîné un revenu de placement de – 34,4 millions de RMB, comparativement à 138 millions de RMB au cours du premier trimestre de 2021.
Plus d’un film a été enregistré, plus d’un film est en cours de production. En ce qui concerne le film qui sortira, “Je déteste vraiment l’amour à distance” est fixé au 1er mai, est devenu l’un des rares films qui s’accrochent encore au 1er mai; “We look like Love” a été enregistré le 4 août pour la saison estivale et a été enregistré le 8 juillet pour le film “New Order”. Parmi les films non classés, le film principal d’investissement et de distribution “out of the Earth” a été produit, en outre, divers films principaux d’investissement ou de participation, tels que “Hard Rock”, “Sweep Black · seek the Sun”, “I pass the Storm”, “Ping – pong of China” sont en cours de production.
Aspects opérationnels des dramatiques télévisées. Des épisodes tels que “Mountain River Pillow”, “Spring Banquet”, “Fu Yu Saddle” ont été réalisés en coopération avec la sector – forme vidéo, tandis que des projets tels que “her Little Pear Vortex”, “My Dating List”, “If I died lonely a Day” et d’autres projets progressent normalement.
Le nombre de films d’animation projetés au cours de l’année devrait être le plus élevé jamais enregistré. Les principaux films d’animation “Deep Sea” et “tea ah II” de l’entreprise ont été présentés pour examen et devraient sortir au cours de l’année. En outre, des films d’animation tels que “out of the Earth” (Mainstream + release) et “Rain” (participation + release) devraient également sortir au cours de l’année. En outre, de nombreux films d’animation tels que Nezha 2, Jiang Ziya 2, Phoenix, Big Fish Begonia 2, Great Palace of Sheng Nao Tian dans le voyage vers l’Ouest et le dernier kuipe sont en cours de planification ou de production.
Les activités de courtage d’artistes se sont bien développées et soutiennent les activités de base de l’entreprise. Le courtage d’artistes et d’autres activités de la société ont continué de maintenir une bonne dynamique de développement. En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation a atteint 714 millions de RMB, en hausse de 68,13% d’une année sur l’autre. Le bénéfice a également augmenté considérablement d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 51,28%, en hausse de 17,86 PCT d’une année sur l’autre. La popularité et la valeur commerciale des artistes potentiels cultivés par l’entreprise continuent d’augmenter. Je déteste vraiment l’amour à distance et notre apparence ressemble beaucoup à l’amour. Les personnages principaux et les réalisateurs des films qui seront publiés par le principal investisseur + dans un avenir proche sont tous des signataires de l’entreprise, qui peuvent garantir un coût de production plus raisonnable et contribuer plus de bénéfices à l’entreprise.
Proposition d’investissement et prévision des bénéfices: À l’heure actuelle, l’ensemble de l’industrie est affecté à des degrés divers par les progrès de la production et de l’affichage en raison de la récurrence de l’épidémie. La rareté de l’offre de contenu de haute qualité est plus importante. En tant que société de contenu de film et de télévision en chef en Chine, l’entreprise dispose d’un grand nombre de réserves de contenu de film et de télévision. De nombreux films de type à faible coût et à rendement élevé ont prouvé l’avantage concurrentiel du contenu de film de l Après l’amélioration de la situation épidémique en Chine, l’offre de films se rétablit progressivement, ce qui attire le public et stimule la reprise de l’industrie grâce à un contenu vidéo de haute qualité. Le SPE de la société est estimé à 0,22 et 0,29 RMB en 2022 – 2023. Il est évalué à 6,56 RMB au prix de clôture du 28 avril, ce qui correspond à 29,57 et 22,50 fois PE. La note de « surpoids» est maintenue.
Indice de risque: récurrence de l’épidémie et risque de mutation virale; Les risques liés à l’examen du contenu; Le calendrier de classement des oeuvres cinématographiques et télévisuelles et la performance du marché n’ont pas été à la hauteur des attentes; Baisse du prix d’achat du site vidéo
