Naura Technology Group Co.Ltd(002371) ( Naura Technology Group Co.Ltd(002371) )
Naura Technology Group Co.Ltd(002371) Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 2136 milliards de RMB (YOY + 50,04%), le bénéfice net revenant à la mère s’élevait à 206 millions de RMB (YOY + 183,18%) et le bénéfice net non revenant à la mère s’élevait à 155 millions de RMB (YOY + 382,23%).
Principaux points d’investissement:
Les performances en 2021 et 2022q1 sont conformes aux attentes et les principaux équipements à semi – conducteurs continuent de croître à grande vitesse. Au quatrième trimestre de 2021q4, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3510 milliards de RMB, en hausse de 58,08% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 419 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 99,25% d’une année sur l’autre. En raison de la forte demande continue du marché en aval des activités d’équipement électronique et de composants électroniques, en 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 7949 milliards de RMB pour l’équipement de processus électronique, en hausse de 63,24% d’une année sur l’autre, et un chiffre d’affaires d’exploitation de 1755 milliards de RMB pour les composants électroniques, en hausse de 47,22% d’une année sur l’autre. Les dépenses de l’entreprise (à l’exclusion de la recherche et du développement) sont bien contrôlées, avec un taux de dépenses de vente de 5,29% (- 0,55 PCT), un taux de dépenses de gestion de 12,32% (- 1,74 PCT) et un taux de dépenses financières de – 0,48% (+ 0,23 PCT). La rentabilité continue de s’améliorer, avec une marge bénéficiaire brute de 33,00% (+ 3,56 PCT) pour l’équipement de traitement électronique et de 68,90% (+ 2,75 PCT) pour les composants électroniques en 2021. En outre, le passif contractuel de la compagnie pour 2022q1 est de 5090 milliards de RMB, ce qui représente une légère augmentation par rapport au début de l’année, ce qui indique une bonne situation de commande.
Les investissements dans la R & D continuent d’augmenter, les projets à croissance fixe progressent bien et la dynamique de croissance future est forte. En ce qui concerne la R & D, avec l’augmentation continue de la demande sur le marché en aval, l’entreprise s’est engagée dans la R & D de nouveaux produits pour enrichir la gamme de produits. En 2021, l’investissement dans la R & D était de 2892 milliards de RMB (YOY + 79,85%), dont 1297 milliards de RMB (YOY + 93,58%), la part de l’investissement dans la R & D dans le revenu d’exploitation était de 29,87% (+ 3,31 PCT). En 2021, l’entreprise comptait 2044 employés de R & D, soit une augmentation de 44,45% par rapport à 2020. De nombreux résultats de recherche ont été obtenus et de nombreux nouveaux produits ont été mis en production. En 2021, la société a lancé avec succès le « projet d’expansion de la production de la base d’industrialisation de l’équipement à semi – conducteurs (phase IV) », « projet de recherche et de développement de l’équipement à semi – conducteurs haut de gamme» et « projet d’expansion de la production de la base d’industrialisation des composants électroniques de haute précision (phase III) » avec un capital levé de 8,5 milliards de RMB par voie d’offre non publique. Les trois projets ont été menés à bien comme prévu et la mise en œuvre du projet améliorera la capacité de production et la compétitivité des produits d’équipement à semi Au cours des dernières années, l’entreprise a mis au point des technologies de base pour les équipements à semi – conducteurs, a mis en place un système technologique diversifié et a obtenu de nombreuses réalisations en matière de brevets. La compétitivité de la recherche et du développement, de la technologie et des produits de l’entreprise continue d’être améliorée, ce qui mènera à la croissance continue de la tendance à la localisation des équipements à semi – conducteurs.
En tant que chef de file de l’équipement à semi – conducteurs en Chine, la société de prévision des bénéfices et de notation des investissements a mis en place en profondeur l’équipement à semi – conducteurs, l’équipement sous vide, l’équipement Lithium – électrique de nouvelle énergie et les composants de précision. Le système de produits est parfait et la compétitivité globale est forte. À l’heure actuelle, l’urgence et la nécessité de l’équipement à semi – conducteurs indépendant et contrôlable sont mises en évidence. Le processus de remplacement de l’équipement à semi – conducteurs fait l’objet d’une promotion globale. La Compte tenu de l’expansion de la production de l’usine de Wafers en Chine et de l’augmentation de la demande d’équipement domestique, nous avons révisé à la hausse nos prévisions de bénéfices, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 16,60 / 22,50 / 3 018 milliards de RMB en 2022 – 2024, ce qui correspond à 3,16 / 4,28 / 5,74 RMB / action pour le SPE, et 75 / 56 / 41 fois l’évaluation actuelle du PE, ce qui correspond à l’augmentation de la note d’achat.
Les risques indiquent que la demande en aval est inférieure aux risques prévus; Risque de retard dans la recherche et le développement de nouveaux produits; Risque d’instabilité de la chaîne d’approvisionnement; Risque d’augmentation des coûts en amont; Risque de fluctuation des taux de change.
