Oppein Home Group Inc(603833) ( Oppein Home Group Inc(603833) )
Événement: la société a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 4144 milliards de RMB, soit + 25,60% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 253 millions de RMB, soit + 3,88% d’une année sur l’autre; Déduction de 234 millions de RMB de non – retour à la mère, soit + 11,99% d’une année sur l’autre.
Les ventes au détail ont augmenté plus que prévu, principalement en raison de la stabilité des prix. Le chiffre d’affaires du commerce de détail s’est élevé à 3346 milliards de RMB, soit + 34,66% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires des grandes entreprises s’est élevé à 673 millions de RMB, soit – 6,98% d’une année sur l’autre. Les activités de détail de la société ont augmenté plus que prévu au premier trimestre: 1) Les activités d’assemblage ont maintenu une croissance rapide, avec un chiffre d’affaires d’environ 400 millions de RMB, en hausse d’environ 77%; Développement de catégorie: l’entreprise de garde – robe a l’avantage de l’échelle et de la marque, sur la base de laquelle l’ensemble du forfait personnalisé a été lancé au premier trimestre, ce qui a entraîné une augmentation de plus de 40% de la garde – robe et des accessoires; Positionner la jeune marque europali avec un chiffre d’affaires de plus de 300 millions de RMB, en hausse d’environ 46% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les grandes entreprises, le risque de crédit immobilier n’a pas diminué, l’entreprise se concentre principalement sur le risque de contrôle de la stabilité du marché, qui est contrôlé par le modèle d’agent et le dépistage strict des clients. Entre – temps, l’entreprise s’est infiltrée dans l’ensemble de l’entreprise Hardcover, a lancé des projets nationaux de soutien et a élargi ses activités sur la base d’assurer la sécurité des envois de fonds.
La garde – robe et les accessoires ont connu une croissance rapide et la stratégie de la grande maison a été promue sans heurt. En ce qui concerne les revenus par catégorie, 1) Les revenus des entreprises de garde – robe et de meubles de soutien s’élevaient à 2 320 milliards de RMB, soit + 40,85% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires du Cabinet s’est élevé à 1 324 millions de RMB, soit + 5,13% d’une année sur l’autre; Les revenus des entreprises de plomberie et de portes en bois se sont élevés à 167 et 218 millions de RMB, soit + 1,19% et + 32,30% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne la garde – robe et les accessoires, l’entreprise développe ses activités dans de nombreux canaux, améliore la personnalisation de l’ensemble de la maison à la personnalisation de l’ensemble de la maison, et forme une plus grande compétitivité avec une variété de catégories optionnelles, et pousse la garde – robe et les meubles à augmenter respectivement de plus de 35% et 50%. En ce qui concerne l’armoire, l’entreprise a saisi l’occasion du ralentissement des ventes au détail et a activement élargi les canaux pour élargir la catégorie. On estime que les ventes au détail d’armoires ont augmenté de plus de 10% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une croissance globale positive des armoires en vrac. La porte en bois bénéficie d’un développement multicanal pour maintenir une forte augmentation de la traction et améliorer continuellement la force de la marque europoni; Les magasins de soins de santé continuent de croître et continuent d’explorer les chaînes d’assemblage et de vrac. L’entreprise s’appuie sur les armoires, les armoires et d’autres catégories de panneaux de base, continue de promouvoir la stratégie de la grande maison, ouvre l’espace de développement futur.
Le taux d’intérêt net a légèrement diminué sous la pression de la hausse des prix des matières premières. La marge bénéficiaire brute de la société en 2021 était de 27,66%, soit – 2,53 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières et des changements dans la structure des produits. Les prix des principales matières premières sont restés stables cette année, ce qui a eu un impact contrôlable sur la marge brute. L’augmentation de la proportion de produits de soutien a réduit la marge brute globale, mais en raison de la faible demande de dépenses de commercialisation, le changement de structure des produits a eu peu d’impact sur la marge nette. Le taux des dépenses de vente / de gestion de l’entreprise est de – 0,55 PCT / – 0,30 CT respectivement, et la capacité de contrôle des dépenses est encore forte. Dans l’ensemble, le taux d’intérêt non net de 2022q1 est déduit de 5,63%, soit – 0,68 PCT par rapport à l’année précédente.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: Nous sommes optimistes que l’entreprise, basée sur des armoires de catégorie supérieure, fera progresser la stratégie de la grande maison, continuera de stimuler le développement rapide d’autres catégories et favorisera la croissance continue de l’entreprise. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 31,36, 36,98 et 4365 milliards de RMB, et que le SPE sera de 5,15, 6,07 et 7,17 RMB. À l’heure actuelle, le prix des actions correspondant au PE est respectivement de 23,51, 19,94 et 16,90 fois, ce qui maintient la cote « recommandée ».
Conseils sur les risques: l’épidémie a dépassé les attentes et les prix des matières premières ont augmenté plus rapidement que prévu.
