Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) ( Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) )
Événements:
Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) publier le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 139944 milliards de RMB, soit + 4,77% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 6469 milliards de RMB, soit + 19,72% d’une année sur l’autre. 2022q1, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 37370 milliards de RMB, soit + 7,15% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1707 milliard de RMB, soit + 32,13% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement:
Q4 performance sous pression, taux d’intérêt net annuel + 0,49 PCT d’une année sur l’autre. Au cours du quatrième trimestre de 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 39 610 milliards de RMB, soit – 5,36% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1 767 millions de RMB, soit – 23,21% d’une année sur l’autre; La marge bénéficiaire brute était de 12,61%, soit – 5,13 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 5,06%, contre – 2,03% en glissement annuel. Tout au long de l’année, la marge bénéficiaire brute de la société était de 14,38%, soit – 0,85 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 5,71%, soit + 0,49 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux de dépenses de la période était de 10,70%, soit – 0,98 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le taux des frais de vente était de 0,71%, soit – 0,59 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la conversion des frais de transport antérieurs en frais d’exploitation; Le taux des frais généraux était de 10,04%, soit – 0,31 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la réduction des dépenses de fonctionnement du Bureau.
En 2022, le bénéfice net attribuable à la mère au premier trimestre était de + 32% d’une année sur l’autre. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 37,37 milliards de RMB, soit + 7,15% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1 707 millions de RMB, soit 32,13% de l’année précédente; La marge bénéficiaire brute était de 13,85%, soit – 1,05 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net était de 5,14%, soit + 0,44 PCT d’une année sur l’autre; Le taux de dépenses au cours de la période était de 10,11%, soit – 0,82 PCT par rapport à l’année précédente, et l’effet du contrôle des dépenses était bon.
La structure de la clientèle de l’entreprise est continuellement optimisée. La société fournit des marques de voitures de luxe telles que BBA et réalise un chiffre d’affaires total de plus de 30 milliards de RMB en devises chinoises; Fournir Tesla, Byd Company Limited(002594) Fournir des marques indépendantes telles que Great Wall, Chang’an, Geely, GAC, Chery et ainsi de suite pour atteindre un chiffre d’affaires total de plus de 9 milliards de RMB. En 2021, 49,2% des principaux revenus d’exploitation de la compagnie provenaient de clients de véhicules entiers autres que Saic Motor Corporation Limited(600104)
L’innovation et la transformation des produits, de nombreux projets ont atteint le point fixe du client. Conformément à la tendance au développement de l’intelligence automobile et de l’électronisation, l’entreprise continue de lancer des produits innovants, y compris: Huayu Electronics a lancé des produits radar à ondes millimétriques d’imagerie 4D développés indépendamment, formant une ligne de produits couvrant l’ensemble de la demande d’Adas pour les radars à ondes millimétriques; Yanfeng Automotive Trim System intelligent Cabin series of Products to obtain the European and American full Vehicle Customers High – end Model point; Huayu Visual Science and Technology Intelligent Vehicle Lamps realize the Supply of zhixi, gaohe and other Vehicles, First Slim module Products Supply Cadillac lyriq, through tail Lamps delivered to Audi e – Tron; Les produits de la sector – forme de la série de moteurs d’entraînement développés indépendamment par Huayu Electric System ont été désignés par Volvo dans le monde entier, et le moteur d’entraînement haute tension de 800V a terminé le développement du prototype; Les produits du système d’entraînement électrique de haute puissance Magna de Huayu ont obtenu le point fixe de la Grande Muraille, et le module semi – conducteur de puissance et la puce ont été remplacés par le système domestique. Nous croyons que, compte tenu de l’avantage de la R & D, nous élargirons progressivement la matrice de produits et la viscosité des clients existants, et nous espérons que la valeur moyenne de soutien des véhicules individuels continuera d’augmenter.
La structure de la clientèle des sociétés de prévision des bénéfices et de notation des investissements a été continuellement optimisée, avec des marques indépendantes plus traditionnelles et de nouvelles forces, ainsi que la mise à niveau de produits d’affaires tels que la conduite intelligente et le poste de pilotage intelligent. On s’attend à ce que la compagnie réalise des revenus d’exploitation de 1612, 1788 et 193,8 milliards de RMB d’ici 2022 – 2024, avec un taux de croissance annuel de 15%, 11% et 8%; Réaliser un bénéfice net de 78,8 milliards de RMB, 8,4 milliards de RMB et 9 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 20%, 9% et 7%; Le SPE est de 1,04, 1,42 et 1,88 yuan; Le pe correspondant est de 7,6, 7,0 et 6,6. L’évaluation est raisonnable et la société est notée « achetée ».
Indice de risque 1) Les prix des matières premières continuent d’augmenter; 2) La hausse continue des prix du transport maritime international; L’expansion des nouveaux clients de l’entreprise n’est pas aussi rapide que prévu; Le volume des ventes des principaux clients de l’entreprise est inférieur aux prévisions; La transformation des produits de l’entreprise n’a pas répondu aux attentes.
