Sdic Power Holdings Co.Ltd(600886) ( Sdic Power Holdings Co.Ltd(600886) )
Événements:
Sdic Power Holdings Co.Ltd(600886) publier le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022:
2021: le chiffre d’affaires d’exploitation atteint 43682 milliards de RMB, en hausse de 11,09% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2437 milliards de RMB, en baisse de 55,82% par rapport à l’année précédente.
Q1 en 2022: chiffre d’affaires d’exploitation de 11 042 milliards de RMB, en hausse de 20,10% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1038 milliard de RMB, en baisse de 14,91% par rapport à l’année précédente.
Principaux points d’investissement:
Les prix élevés du charbon ont réduit les performances, tandis que les prix de l’électricité en ligne ont continué d’augmenter, ce qui a entraîné une reprise des bénéfices. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 43682 milliards de RMB, en hausse de 11,09% d’une année sur l’autre, en raison de l’augmentation du volume et du prix de l’électricité. En 2021, la société a mis en service / acheté une nouvelle capacité installée de 4423 millions de kW, dont 4015 millions de kW d’eau et d’électricité, 98 000 kW d’énergie éolienne, 310000 kW d’énergie photovoltaïque et 149633 millions de kWh d’énergie en ligne, soit une augmentation annuelle de 3,45%; Le prix de l’électricité sur le réseau est de 0319 yuan / kWh, en hausse de 5,98% par rapport à l’année précédente. Toutefois, le prix élevé du charbon a réduit la performance, ce qui a entraîné une augmentation annuelle de 42,54% des coûts d’exploitation et une diminution annuelle de 55,82% du bénéfice net de la compagnie en 2021. Au premier trimestre de 2022, la production d’électricité de la compagnie a légèrement augmenté de 1% par rapport à la même période l’an dernier, et le prix moyen de l’électricité sur le réseau était de 0374 yuan / kWh, en hausse de 13,51% par rapport à la même période l’an dernier, ce qui a entraîné une réparation continue des bénéfices au premier trimestre, et la baisse ultérieure des prix du charbon libérera une plus grande élasticité de la performance.
Les centrales hydroélectriques de Lianghekou et yangfanggou ont été mises en service et le prix de l’eau et de l’électricité a augmenté simultanément. La société détient 52% de l’énergie hydroélectrique de la rivière Yalong. Depuis 2021, les centrales hydroélectriques de Lianghekou et yangfanggou ont été mises en service avec succès, avec une nouvelle capacité installée de 4,5 millions de kW. Au premier trimestre de 2022, la production d’énergie hydroélectrique s’élevait à 18227 milliards de kWh, en hausse de 9,05% d’une année sur l’autre et le prix de l’électricité a augmenté de 7,60%, ce qui a entraîné une situation d’exploitation stable. À la fin de 2021, l’hydroélectricité de la rivière Yalong avait été mise en service avec une capacité installée de 18,7 millions de kW. Les projets de 3,42 millions de kW de la centrale hydroélectrique de Kara et de la centrale hydroélectrique de mengdigou progressent de façon ordonnée et la capacité installée atteindra 19,32 millions de kW après la mise en service. On s’attend à ce que la capacité de production d’électricité et la capacité de régulation du réservoir de la compagnie soient encore améliorées et que les bénéfices de la compagnie soient augmentés.
À la fin du quatorzième plan quinquennal, les installations d’énergie propre contrôlées atteindront 36 millions de kW, soit une augmentation annuelle moyenne de 2,92 millions de kW. En 2021, la société a achevé la fusion et l’acquisition de quatre nouvelles entreprises énergétiques, avec une capacité installée de paysage de 35725 millions de kW, soit 9,86% de la capacité installée totale, et une capacité installée d’énergie propre de 67,20%. À la fin du quatorzième plan quinquennal, la société prévoit de contrôler une capacité installée de 50 millions de kW, dont 72% d’énergie propre et 36 millions de kW. À la fin de 2021, la compagnie contrôlait 24 337500 kW d’énergie propre installée (4 911500 kW de plus) et 1 770000 kW d’énergie propre en construction (1 010000 kW d’énergie hydroélectrique, 700000 kW d’énergie éolienne et 60 000 kW d’énergie photovoltaïque), avec une augmentation annuelle prévue de 2 915600 kW selon le calcul de la planification. En supposant que le nombre moyen d’heures d’utilisation et le prix moyen de l’électricité sur le réseau soient les mêmes qu’en 2021, les nouvelles installations au cours de la période couverte par le « quatorzième plan quinquennal » représenteront plus de 4 milliards d’augmentation des revenus chaque année.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement Sdic Power Holdings Co.Ltd(600886) Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société sera de 46825 / 48094 / 49209 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec un taux de croissance annuel de 7% / 3% / 2%, un bénéfice net attribuable à la société mère de 63,10 / 68,09 / 6986 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 159% / 8% / 3%, et un pe de 11,23 / 10,41 / 10,15 en 2022 – 2024, avec une première couverture et une cote d ‘« achat ».
Le risque indique un ralentissement macroéconomique; Risque de changement de politique; L’entrée d’eau est inférieure aux prévisions; La demande d’électricité est inférieure aux prévisions; Risque de baisse des prix de l’électricité
