New Hope Dairy Co.Ltd(002946) ( New Hope Dairy Co.Ltd(002946) )
Événement: New Hope Dairy Co.Ltd(002946) publier le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, le chiffre d’affaires annuel de l’entreprise s’élevait à 8967 milliards de RMB, soit + 32,87% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère s’élevait à 312 millions de RMB, soit + 15,23% d’une année sur l’autre; 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2317 milliards de RMB, soit + 10,79% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 56 millions de RMB pour la société mère, soit – 34,43% d’une année sur l’autre. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2317 milliards de RMB, soit + 15,02% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 43 millions de RMB pour la société mère, soit + 48,70% d’une année sur l’autre.
Les objectifs stratégiques ont été dépassés et les nouveaux produits ont souvent contribué davantage. En ce qui concerne les produits, en 2021, le chiffre d’affaires annuel du lait liquide / poudre de lait / autres produits a atteint 83,01 / 0,73 / 593 millions de RMB, soit + 32,34% / + 4,77% / + 45,92% d’une année sur l’autre. Parmi eux, le revenu du lait frais a augmenté de 35% d’une année sur l’autre et la part de marché a encore augmenté. Le revenu des produits laitiers frais ultra – haut de gamme à basse température a augmenté d’environ 50% d’une année sur l’autre; Le revenu du yogourt à basse température sans sucre a augmenté de plus de 150% d’une année sur l’autre. Le revenu du lait blanc haut de gamme a augmenté de près de 100% d’une année sur l’autre. Entre – temps, l’entreprise a continué d’intensifier ses efforts d’innovation en matière de nouveaux produits, dont le chiffre d’affaires en 2021 représentait plus de 10%. Par région, en 2021, le chiffre d’affaires annuel du Sud – Ouest, de l’Est, du Nord et du Nord – ouest de la Chine a atteint 36,13 / 21,91 / 8,65 / 1431 milliard de RMB, soit + 17,25% / + 29,87% / + 21,44% / + 105,45% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les sous – canaux, en 2021, le chiffre d’affaires de la vente directe / distribution / autres canaux a atteint 42,31 / 41,43 / 593 millions de RMB, soit + 27,38% / + 37,15% / + 45,92% d’une année sur l’autre; Les revenus du commerce électronique ont augmenté de 80,77% d’une année sur l’autre.
Nous continuerons de promouvoir l’intégration des fusions et acquisitions et d’enrichir activement la structure des entreprises. L’entreprise continue de promouvoir l’intégration des fusions et acquisitions, l’expansion de l’extension pour stimuler la croissance de l’échelle. En 2021, le revenu de l’industrie laitière Xiajin a augmenté de 18% d’une année sur l’autre et le bénéfice net a augmenté de plus de 20% d’une année sur l’autre. À la fin de l’année 21, nous avons acquis 5% des capitaux propres de l’Australie et de l’Asie et avons conclu une coopération stratégique à long terme pour mieux cibler les sources de lait haut de gamme et de haute qualité. Terminer l’acquisition du projet « une vache laitière aigre » et entrer avec succès dans le circuit actuel de boissons laitières.
La mise à niveau de la structure des produits et l’amélioration de l’efficacité de la gestion interne ont entraîné une augmentation modérée et légère de la marge brute. En 2021, le bénéfice net de la société a augmenté d’environ 33% par rapport à l’année précédente. La marge brute annuelle de 2021 est de 24,56%, soit + 0,08 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’optimisation de la structure des produits, de l’attraction de nouveaux produits à marge brute élevée et de l’optimisation de la gestion interne pour couvrir la pression du côté des coûts. Le taux annuel des frais de vente en 2021 était de 13,91%, soit + 0,26 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux des frais généraux était de 5,49%, soit + 0,02 PCT par rapport à l’année précédente. Globalement, le taux d’intérêt net pour l’ensemble de l’année 2021 est de 3,48%, soit – 0,53 PCT par rapport à l’année précédente. La marge bénéficiaire brute de 2022q1 est de 24,00%, soit – 1,30 PCT d’une année sur l’autre; Le taux des frais de vente et le taux des frais de gestion étaient respectivement de 14,60% / 5,28%, soit – 0,64 / – 0,96 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison du contrôle raisonnable de l’entreprise sur la libération des frais. Le taux d’intérêt net de 2022q1 était de 1,88%, soit + 0,42 PCT par rapport à l’année précédente.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Compte tenu du développement synchrone de l’extension endogène de la société, la prévision des bénéfices nets attribuables à la société mère pour 22 / 23 ans a été augmentée à 446 / 571 millions de RMB (augmentation de 1,36% / 3,44%), la prévision des bénéfices nets attribuables à la société mère pour 24 ans a été augmentée à 722 millions de RMB, ce qui équivaut à 0,51 / 0,66 / 0,83 EPS pour 2022 – 2024, et le cours actuel des actions correspondant à P / E est de 22x / 17x / 14x, de sorte que la cote d ‘« achat» a été maintenue.
Conseils sur les risques: l’impact de l’épidémie a dépassé les attentes, le coût des matières premières a fluctué et la croissance des produits de base n’a pas atteint les attentes.
