China Petroleum Engineering Corporation(600339) ( China Petroleum Engineering Corporation(600339) )
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel de 2022. En 2021, la compagnie a réalisé un bénéfice d’exploitation de 79832 milliards de RMB, soit + 13% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 459 millions de RMB, soit – 46% d’une année sur L’autre. Parmi eux, le bénéfice d’exploitation d’un seul trimestre au quatrième trimestre de 21 ans a atteint 27597 milliards de RMB, soit + 7% d’une année sur l’autre, et + 41% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 354 millions de RM Au cours des 22 dernières années, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 17 476 milliards de RMB, soit + 31% d’une année sur l’autre et – 37% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 156 millions de RMB pour la société mère, soit + 18% d’une année sur l’autre, ce qui a permis de transformer la perte en bénéfice.
Commentaires:
La situation épidémique a entraîné une baisse des résultats de l’entreprise au cours des 21 dernières années, et la reprise de la production du projet au cours des 22 dernières années a soutenu l’amélioration des bénéfices de l’entreprise: en 2021, l’activité principale de l’entreprise a continué de croître dans l’ensemble, y compris l’ingénierie de surface des champs pétrolifères et gaziers, l’ingénierie des pipelines et du stockage et du transport, l’ingénierie du raffinage du pétrole et de l’industrie chimique, l’ingénierie environnementale et la gestion de projet, et d’autres ont réalisé des revenus de 32,9 milliards de RMB, 204 En 21 ans, la marge bénéficiaire brute des principales activités de l’entreprise était de 6,81%, soit une diminution de 0,78 PCT d’une année sur l’autre. La marge bénéficiaire brute des principales activités de l’entreprise était de – 2,84, + 0,21, + 1,96, – 4,14 PCT d’une année sur l’autre pour les travaux de surface des champs pétrolifères et gaziers, les travaux de pipeline et de stockage et de transport, les travaux de raffinage du pétrole et de chimie, les travaux environnementaux et la gestion de projet, et d’autres activités, principalement en raison de l’augmentation considérable des matières premières en vrac et des frais de transport international causée par La rentabilité de l’entreprise a diminué. Au cours du premier trimestre de 2022, plusieurs projets de l’entreprise ont repris la construction et la production, et l’achèvement de certains projets clés a augmenté, ce qui a entraîné une amélioration des résultats de l’entreprise d’une année sur l’autre. Au cours des 22 dernières années, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 17,5 milliards de RMB, soit + 31% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 156 millions de RMB, soit + 18% d’une année sur l’autre.
Le montant des nouveaux contrats signés au cours des 21 dernières années est resté élevé et les activités à l’étranger ont continué d’être développées au cours des 22 dernières années: en 2021, le montant des nouveaux contrats signés par la société est resté élevé. Le montant des nouveaux contrats signés par la société au cours des 21 dernières années a atteint 92,45 milliards de RMB, soit – 4% d’une année sur l’autre, dont 8,63 milliards de RMB pour les contrats non signés et 11,81 milliards de RMB pour les contrats signés et non valides. Parmi les nouveaux contrats signés au cours des 21 dernières années, sur la base de la consolidation du marché traditionnel et du marché chinois, la société a activement exploré les marchés étrangers. Le montant des nouveaux contrats signés en Chine était de 68,31 milliards de RMB, soit – 9% d’une année sur l’autre, et le montant des contrats signés à l’étranger était de 24,14 milliards de RMB, soit + 12% d’une année sur l’autre. En 2022, la compagnie prévoit signer de nouveaux contrats d’une valeur de 95 milliards de RMB tout au long de l’année, dont 20,5 milliards de RMB pour Q1 en 22 ans, soit + 2% d’une année sur l’autre, dont 8,1 milliards de RMB pour les contrats non signés et 10,34 milliards de RMB pour les contrats signés et non valides. Au cours de la période Q1 de 22 ans, l’entreprise a continué d’exploiter activement des activités à l’étranger. Le montant des nouveaux contrats signés en Chine était de 17,44 milliards de RMB, soit – 4% d’une année sur l’autre, et le montant des nouveaux contrats signés à l’étranger était de 3,09 milliards de RMB, soit + 50% d’une année sur l’autre. Un grand nombre de nouveaux contrats ont fourni un soutien efficace à l’exploitation continue et aux bénéfices futurs de l’entreprise, et la performance de
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: en raison de l’impact de la situation épidémique à l’étranger, la rentabilité des projets à l’étranger de la société a été compromise et la marge brute de l’activité principale a été sous pression. Par conséquent, nous avons réduit les prévisions de bénéfices de la société pour 2022 – 2023 et ajouté les prévisions de bénéfices pour 2024. Le bénéfice net prévu pour 2022 – 2024 est respectivement de 8,67 (26% de réduction) / 9,65 (28% de réduction) / 1077 milliard de RMB, ce qui équivaut à 0,16 / 0,17 / 0,19 RMB en EPS. Le montant des nouveaux contrats signés par l’entreprise est resté élevé, plus de 22 ans de reprise ordonnée de la production de projets, la performance future devrait s’améliorer, de sorte que nous maintenons la cote « surpoids ».
Conseils sur les risques: risque de fluctuation des prix internationaux du pétrole, risque opérationnel à l’étranger et nouvelles commandes signées moins que prévu.
