Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563) ( Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563) )
Points saillants
22q1 les revenus et le bénéfice net de la société mère sont demeurés stables d’une année sur l’autre et ont diminué de 41%.
Au 22q1, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3309 milliards de RMB, en baisse de 0,03% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 209 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 40,74% d’une année sur l’autre, et un bénéfice non net de 185 millions de RMB, en baisse de 45,01% d’une année sur l’autre, déduit; Le SPE est de 0,08 yuan.
Dans le contexte de la situation épidémique, la croissance des ventes de l’entreprise a été sous pression et est restée stable d’une année sur l’autre. La baisse des bénéfices a été principalement due à la baisse de la marge bénéficiaire brute, à l’augmentation du taux de dépenses et à la perte de prix à la baisse des stocks accumulés.
La performance des ventes de vêtements pour enfants est meilleure que celle des vêtements décontractés, avec une croissance en ligne et une baisse hors ligne
En ce qui concerne la répartition des revenus: 1) par catégorie, les revenus des vêtements pour enfants ont légèrement augmenté d’une année sur l’autre au premier trimestre, tandis que ceux des vêtements de loisirs ont légèrement diminué d’une année sur l’autre; Sous – canaux: au premier trimestre, les revenus des canaux en ligne ont augmenté à deux chiffres d’une année sur l’autre, les revenus des magasins de vente directe ont diminué à un chiffre d’une année sur l’autre, les revenus des franchisés ont diminué à deux chiffres d’une année sur l’autre et les revenus des coentreprises ont légèrement augmenté d’une année sur l’autre.
En ce qui concerne la performance des flux de vente au détail, les flux de vente au détail à l’échelle du système ont légèrement diminué au premier trimestre par rapport à la même période de l’année précédente, avec une croissance en ligne d’environ 10% et une baisse à un chiffre en dehors de la ligne; La performance des vêtements pour enfants par catégorie est également meilleure que celle des vêtements décontractés, les ventes au détail de vêtements pour enfants ont légèrement augmenté, et il y a encore une forte croissance à deux chiffres en ligne, la performance est plus remarquable.
Diminution de la marge bénéficiaire brute, augmentation du taux de charge, augmentation plus importante des stocks d’une année sur l’autre et augmentation de la perte de valeur des actifs comptabilisés
Marge brute: 22q1 en baisse de 1,32 PCT à 42,65% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des coûts d’achat de la chaîne d’approvisionnement. Taux des taxes pour la période: le 22q1 a augmenté de 5,93 PCT à 29,66% d’une année sur l’autre, les taux des taxes de vente, de gestion, de recherche et de développement et des taxes financières étant respectivement de 24,10% (d’une année sur l’autre + 4,70 PCT), 4,43% (+ 0,50 PCT), 1,41% (+ 0,05 PCT) et – 0,29% (+ 0,68 PCT), l’augmentation des taxes financières étant due à l’augmentation des frais d’intérêt de l’acheteur pour l’acceptation des intérêts.
Autres indicateurs: 1) L’inventaire à la fin du mois de mars de 22 ans s’élevait à 4 052 milliards de RMB, soit une augmentation de 0,70% par rapport au début de l’année et de 66,02% par rapport à la fin du mois de mars de 21 ans; Le nombre de jours de rotation des stocks est de 191, soit une augmentation de 72 jours par rapport à l’année précédente. Les comptes débiteurs à la fin du mois de mars de 22 ans s’élevaient à 928 millions de RMB, en baisse de 36,05% par rapport au début de l’année et de 12,92% par rapport à la fin du mois de mars de 21 ans, ce qui indique une augmentation des recettes de vente de Q1; Le nombre de jours de rotation des comptes débiteurs est de 32 jours, soit une diminution d’un jour par rapport à l’année précédente.
La perte de valeur des actifs a augmenté de 98,61% à 146 millions de RMB d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des stocks à la fin de la période d’une année sur l’autre; La perte de valeur du crédit a augmenté de 11,77% d’une année sur l’autre pour atteindre 34,68 millions de RMB. Le flux de trésorerie net d’exploitation de 22q1 est de – 5,62 millions de RMB, qui est converti en sorties nettes d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des paiements d’achat et des dépenses payés au cours de la période en cours d’une année sur l’autre.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: dans le contexte de la propagation multipoint de l’épidémie à court terme, les détaillants finaux sont sous pression et doivent encore prêter attention aux progrès de la prévention et du contrôle de l’épidémie et de la reprise de la demande. Nous avons réduit les prévisions de bénéfices de la société pour 22 ~ 24 ans, ce qui correspond à un SPE de 0,56, 0,66 et 0,76 RMB pour 22 ~ 24 ans (le bénéfice net a été réduit de 6% / 2% / 1% par rapport aux prévisions de bénéfices précédentes), et PE pour 22 ~ 23 ans a été 12 et 10 fois respectivement. La société dispose d’une trésorerie suffisante, de fonds monétaires + actifs financiers de négociation à la fin de mars ont dépassé 8,2 milliards, et a une forte capacité de résistance aux risques, de sorte que la cote d ‘« achat» a été maintenue.
Indice de risque: la consommation finale de la Chine a été plus faible que prévu en raison de l’impact de l’épidémie. Les ventes de commerce électronique ont été inférieures aux attentes; L’expansion des canaux hors ligne n’est pas efficace ou les dépenses dépassent les attentes; Détérioration des stocks de canaux
