Visual China Group Co.Ltd(000681) ( Visual China Group Co.Ltd(000681) )
Événement: en 2021, la société a réalisé un bénéfice d’exploitation de 657 millions de RMB, en hausse de 15,22% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère était de 153 millions de RMB, en hausse de 8,00% d’une année sur l’autre. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 155 millions de RMB, en hausse de 11,79% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 30 512400 RMB, en baisse de 26,48% par rapport à l’année précédente. Les résultats de l’entreprise ont été légèrement inférieurs aux attentes du marché.
L’épidémie a provoqué des perturbations à court terme, les revenus à l’étranger ont diminué d’une année sur l’autre et la Chine a été fortement touchée au cours du premier trimestre de 2022. En 2021, les recettes à l’étranger se sont élevées à 33 805 millions de RMB, en baisse de 39,35% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la situation épidémique des ventes à l’étranger et des fluctuations des taux de change. Compte tenu de la marge brute plus élevée des revenus à l’étranger, les changements apportés à la structure des revenus au pays et à l’étranger en 2021 ont entraîné une baisse de la marge brute de 2021, la marge brute de 2021q4 de la compagnie étant de 39%, en baisse de 28,72 PCT par rapport à l’année précédente. Les activités intérieures ont été affectées par la récurrence de l’épidémie après 2022m3, en particulier dans l’est de la Chine, mais les revenus de l’entreprise ont été principalement influencés par les revenus des médias et le budget de la publicité de marque. Après l’amélioration de l’épidémie, la croissance devrait être considérablement corrigée.
La part de marché des petites et moyennes entreprises et des longues queues a augmenté, les clients principaux ont maintenu un modèle stable et ont renouvelé leur contrat pour maintenir un niveau élevé. En 2021, le nombre de clients sous contrat de la sector – forme d’échange de droits d’auteur numériques de la société a continué d’augmenter, et le nombre de clients sous contrat direct de la société a dépassé 23 000, en hausse de plus de 35% par rapport à l’année précédente; Le nombre d’utilisateurs de la longue queue par l’intermédiaire de la sector – forme Internet continue de croître rapidement, atteignant près de 2 millions, soit une augmentation de plus de 40% par rapport à l’année précédente en 2020. Les revenus des quatre catégories de clients, à savoir les organisations du parti et du Gouvernement et les médias, les entreprises clientes, le marketing et les services publicitaires et les sectorformes Internet, représentaient respectivement 37% / 28% / 21% / 14%. Les principaux clients de ka ont continué de maintenir une forte viscosité et le taux de renouvellement des contrats des clients à long terme avec des ventes annuelles de plus de 100000 RMB a continué de dépasser 80%.
L’industrie de la vidéo et de l’audio a augmenté ses investissements et les dividendes de l’industrie sont évidents. L’entreprise a investi successivement dans la création et l’amour de la conception de l’usine optique, la principale sector – forme de commerce de matériel vidéo en Chine, et a pleinement couvert les petites et moyennes entreprises et le marché de la longue queue en mettant en place la sector – forme de commerce audio et vidéo et la sector – forme d’outils créatifs, afin d’améliorer la part de marché du contenu de haute qualité de l’entreprise en matière de droits d’auteur dans les petites et moyennes entreprises 2021 Light Factory Creative (vjshi.com.) Près de 3 millions de visiteurs uniques par mois, plus de 3 millions de vidéos et plus de 110 millions de ventes annuelles, en hausse de près de 70% par rapport à l’année précédente.
La stratégie « blockchain + » a été mise en œuvre à titre préliminaire et l’activité « to C» a commencé à porter ses fruits. Yuan vision, la sector – forme de commerce d’art numérique de l’entreprise, a été mise en ligne le 26 décembre 2021. À la fin du premier trimestre de 2022, elle a établi une coopération avec plus de 41 artistes et organismes de coopération en matière de propriété intellectuelle. 126 œuvres d’art numérique originales ont été vendues, avec un chiffre d’affaires cumulé de plus de 10 millions de RMB. Elle s’attend à ce que l’application chinoise et la sector – forme outre – mer soient mises en ligne.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Compte tenu de la situation épidémique et des facteurs à l’étranger, nous avons réduit le SPE de 2022 / 2023 de 0,33 / 0,38 yuan à 0,25 / 0,29 Yuan, et nous prévoyons que le SPE de 2024 sera de 0,34 yuan. Le prix actuel des actions correspond à un pe de 48 / 41 / 35 fois de 2022 – 2024 respectivement. Nous sommes optimistes quant au potentiel de croissance à long terme de l’entreprise dans le cadre de la stratégie blockchain + et maintenons la notation « buy – in ».
Conseils sur les risques: l’impact de l’épidémie a dépassé les attentes, les changements apportés à la politique sur les collections numériques, etc.
