Muyuan Foods Co.Ltd(002714) ( Muyuan Foods Co.Ltd(002714) )
Événement: la compagnie publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. Selon l’annonce, le chiffre d’affaires total de la société en 2021 s’élevait à 78890 milliards de RMB, en hausse de 40,18% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 6904 milliards de RMB, en baisse de 74,85% par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires total des entreprises s’élevait à 18 278 milliards de RMB, en baisse de 9,30% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à – 5180 milliards de RMB, en baisse de 174,40% par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
La performance de l’entreprise est sous pression en raison de la baisse des prix des porcs et de l’augmentation des coûts. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires total de 78890 milliards de RMB, en hausse de 40,18% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 6904 milliards de RMB, en baisse de 74,85% par rapport à l’année précédente. Au cours d’un seul trimestre, 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires total de 22608 milliards de RMB, en hausse de 32,11% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net réalisé par la société mère était de – 1,8 milliard de RMB, en baisse de 127,86% par rapport à l’année précédente. Depuis 2021, avec la libération de la capacité de production porcine, les prix des porcs ont considérablement diminué et les coûts d’élevage superposés sont élevés, de sorte que les entreprises d’élevage porcin sont confrontées à une forte pression opérationnelle. À en juger par les données spécifiques, le bénéfice net de la société attribuable à la société mère a commencé à perdre de l’argent au troisième trimestre de 2021 et a augmenté au quatrième trimestre de 2021. Depuis 2022, en raison du conflit russo – ukrainien, de la sécheresse en Amérique du Nord et d’autres facteurs, le coût des aliments pour animaux a encore augmenté, les prix des porcs superposés ont chuté et les pertes de la compagnie au cours du premier trimestre de 2022 ont encore augmenté. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires total de 18 278 milliards de RMB, en baisse de 9,30% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à – 5180 milliards de RMB, en baisse de 174,40% par rapport à l’année précédente.
En 2021, l’entreprise se classait au premier rang en Chine, avec plus de 50 millions d’entrées prévues en 2022. Afin d’améliorer encore la compétitivité du marché, l’entreprise a activement élargi ses fermes d’élevage et ses usines d’aliments pour animaux au cours des dernières années. En 2021, la production de porcs de la compagnie a augmenté de 122,26% d’une année sur l’autre pour atteindre 40 263000 porcs, se classant au premier rang en Chine. Parmi eux, 36 887000 porcs commerciaux, 3 095000 porcelets et 281000 porcs reproducteurs. Au cours du premier trimestre de 2022, la société a réalisé 13 817000 porcs, dont 12 975000 porcs commerciaux, 809000 porcelets et 33 000 porcs reproducteurs. Selon la capacité réelle actuelle de production porcine de la compagnie, la compagnie s’attend à ce qu’en 2022, il y ait entre 50 et 56 millions de porcs dans la gamme, avec une croissance annuelle de 24,18% – 39,09%.
Les coûts d’élevage de l’entreprise sont en tête de l’industrie, et en 2022, l’entreprise s’est engagée à réduire progressivement le coût total à 13 yuan / kg. À l’heure actuelle, l’entreprise adopte le mode de production et d’exploitation de l’auto – reproduction. Grâce au mode d’auto – élevage, l’entreprise a une capacité de contrôle absolue sur l’usine d’élevage de porcs, assurant ainsi l’environnement d’élevage et la qualité de la gestion, une forte capacité de résistance aux risques et un faible coût. En 2021, le coût total de l’entreprise était de 15 yuan / kg, ce qui en fait le leader de l’industrie. Au cours du premier trimestre de 2022, le coût total de la compagnie a légèrement augmenté, passant à 16 yuan / kg, en raison de facteurs tels que la hausse du coût des aliments pour animaux. La société a déclaré qu’en 2022, elle réduirait les coûts d’élevage en améliorant les fermes porcines à coût élevé et en augmentant le taux de survie, réduisant ainsi progressivement le coût total à 13 yuan / kg, ce qui améliorerait encore la compétitivité du marché.
Maintenir la cote recommandée. On estime que le SPE de la compagnie sera de 1,81 yuan et de 5,54 Yuan respectivement en 2022 – 2023, et que le PE correspondant sera 29 fois et 9 fois respectivement. Sous l’influence de facteurs tels que la baisse des prix des porcs et l’augmentation des coûts des aliments pour animaux, la performance de l’entreprise au 22q1 a été sous pression. En tant que chef de file de l’industrie de l’élevage porcin, l’entreprise dispose actuellement d’un flux de trésorerie suffisant, d’objectifs raisonnables tels que le retrait des porcs d’ici 2022 et de progrès réguliers dans les activités d’abattage. Par la suite, il convient d’accorder une attention soutenue au processus de réduction de la productivité des truies et des porcs, ainsi qu’à d’autres indicateurs importants tels que le coût des aliments pour animaux et les bénéfices d’élevage, afin de saisir le point d’inflexion ascendant du cycle porcin. Maintenir la cote « recommandée » de l’entreprise.
Conseils sur les risques. La promotion des produits n’a pas répondu aux attentes, l’expansion du marché n’a pas répondu aux attentes, la concurrence industrielle s’est intensifiée, les problèmes macroéconomiques et les problèmes de sécurité alimentaire.
