Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) ( Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
Événements:
La société a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 8 510 milliards de RMB, en hausse de 89,25% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 2337 milliards de RMB, en hausse de 165,33% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 2224 milliards de RMB, en hausse de 300,48% par rapport à l’année précédente. La société a publié son premier rapport trimestriel pour 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 2230 milliards de RMB, en hausse de 39,02% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 686 millions de RMB, en hausse de 127,65% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 655 millions de RMB, en hausse de 136,51% par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
La performance de l’entreprise a connu une croissance rapide et la rentabilité des activités de MCU et de stockage a été améliorée: l’entreprise a obtenu d’excellents résultats en 2021, dont le revenu d’exploitation des activités de MCU était de 2456 milliards de RMB, en hausse de 225,36% d’une année sur l’autre, la marge bénéficiaire brute était de 66,36%, en hausse de 19,51 PCT d’une année sur l’autre; Les revenus d’exploitation des puces de stockage se sont élevés à 5451 milliards de RMB, en hausse de 66,04% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 39,71%, en hausse de 4,92 PCT d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires d’exploitation des capteurs s’est élevé à 546 millions de RMB, en hausse de 21,36% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 24,13%, en baisse de 12,69 PCT d’une année sur l’autre. L’amélioration de la rentabilité des activités de MCU et de stockage de l’entreprise a entraîné une augmentation de la marge brute globale de l’entreprise de 9,16 PCT par rapport à l’année précédente, atteignant 46,54%. 22q1 la marge brute d’un seul trimestre était de 49,49%, et le climat économique s’est poursuivi.
La disposition des produits de stockage de niche est parfaite, et DRAM auto – développé apporte de nouveaux incréments: l’entreprise a la disposition dans trois domaines de stockage de niche: norflash, slcnandflash et DRAM, et la matrice de produit est parfaite. Les produits norflash de l’entreprise offrent un portefeuille diversifié de produits pour le marché, avec une gamme complète de produits de 512 ko à 2 go de grande capacité. Le processus de fabrication avancé de 55 nm a été produit en série sur l’ensemble de la ligne, représentant plus de 40% des expéditions. Les produits nandsflash couvrent la capacité principale de 1Go ~ 8GO et réalisent la production de masse dans les noeuds de processus de 38nm et 24nm. Les produits DRAM de l’entreprise ont réalisé une percée de marque privée en 2021, produisant en masse le premier produit 4gbddr4 de 19nm, largement utilisé dans l’électronique grand public, la sécurité industrielle, les communications réseau et d’autres domaines.
Les activités de MCU ont connu une croissance remarquable et les produits ont maintenu la position de leader de la Chine: les produits MCU de l’entreprise sont devenus la ligne de produits avec la croissance la plus rapide, avec une croissance annuelle de 225,36% en 2021. En tant que 32 principaux fabricants de produits MCU en Chine, les produits MCU de l’entreprise ont produit avec succès 35 séries d’environ 400 modèles de produits MCU universels, qui peuvent répondre aux exigences fonctionnelles des produits haut de gamme, moyen et bas de gamme de différents clients. En raison de sa bonne performance et de sa fiabilité, les produits similaires sur le marché ont un certain avantage concurrentiel et la valeur de la marque augmente constamment. L’entreprise a publié et est en train de mettre au point des noyaux de produits couvrant armcortex – M3, M4, M23 et M33. C’est également le premier produit MCU universel 32 bits basé sur RISC – V au monde, avec un avantage concurrentiel sur des produits similaires sur le marché. À l’heure actuelle, les produits de l’entreprise couvrent les procédés de 110 nm, 55 nm, 40 nm et 22 nm et sont en position de leader dans l’industrie.
Mise en page du marché de l’industrie et de la réglementation automobile, les produits se dirigent vers le Haut de gamme: la gamme de produits de stockage et de MCU de l’entreprise met activement en page le marché de la réglementation industrielle et automobile et améliore la compétitivité des produits grâce à des processus de fabrication plus avancés et à des fonctions plus riches.
Les produits flash de qualité automobile de l’entreprise ont ét é adoptés par lots par de nombreuses entreprises automobiles bien connues à l’extérieur de la Chine, qui peuvent fournir des produits et des solutions de grande capacité, de haute fiabilité et d’excellentes performances pour des applications telles que le système de conduite auxiliaire embarqué, le système de communication embarqué, le système d’information et de divertissement embarqué, le système de gestion de batterie, DVR, la cabine intelligente et la boîte T. Les produits gd25 de l’entreprise sont entièrement conformes à la certification AEC – q100 au niveau de la réglementation automobile, et les produits de grande capacité 2G de gd55 ont également réussi la certification. La capacité de 2mo ~ 2Go des produits spinorflash de l’entreprise a été entièrement pavée le long de la ligne, fournissant des produits Flash nationaux de production et de chimie pour le marché. L’entreprise a lancé des produits de calibre 38 nm slcnand Flash, qui sont jumelés à spinorflash pour offrir plus d’occasions d’entrer sur le marché automobile.
L’entreprise améliore continuellement la disposition écologique de chaque marché de MCU. Dans le domaine industriel, l’entreprise a produit en série des puces d’entraînement moteur qui peuvent être utilisées pour les outils électriques, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Dans le domaine de l’automobile, en plus des applications existantes sur le marché de l’arrimage automobile, les produits MCU de l’entreprise entrent régulièrement sur le marché de la réglementation automobile et étendent activement leurs applications dans le domaine de l’automobile. À l’heure actuelle, l’entreprise fait activement la promotion de la production de masse de produits MCU de calibre 40 nm, qui ont été mis à l’essai par les clients et qui seront principalement destinés au marché général des carrosseries automobiles. Dans le domaine du sans – fil, l’entreprise a également lancé wifi MCU pour réaliser la connexion au Cloud IOT.
Dans la direction DRAM, les produits 17nmddr3 de l’entreprise sont activement développés comme prévu. Sur le marché de niche, les produits DRAM de l’entreprise maintiennent un avantage de génération dans le processus de fabrication, ce qui est bénéfique pour réduire les coûts des produits. L’entreprise entretient une relation de coopération étroite avec ChangXin Storage pour assurer une capacité de production stable des produits DRAM de l’entreprise.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: l’entreprise maintient la position de leader de la Chine dans le domaine du stockage de niche, avec une forte demande de produits MCU et une croissance rapide des affaires, tout en déployant activement les marchés de l’industrie et de la réglementation automobile, et la compétitivité des produits a été améliorée. Par conséquent, nous avons augmenté le bénéfice net de l’entreprise pour les années 2022 et 2023 à 3108 milliards de RMB (+ 14%) et 4014 milliards de RMB (+ 8%), initialement prévu à 2736 milliards de RMB et 3722 milliards de RMB, et ajouté les prévisions de performance pour 2024. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie de 2022 à 2024 sera de 122,37 / 16,35 / 20 387 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 31,08 / 40,14 / 4 976 milliards de RMB, et la valeur marchande actuelle correspondra à PE 27 / 21 / 17 fois, de sorte que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Conseils sur les risques: le climat du marché des MCU a diminué et les progrès de la recherche et du développement sur les nouveaux procédés n’ont pas été à la hauteur des attentes.
