Youcare Pharmaceutical Group Co.Ltd(688658) ( Youcare Pharmaceutical Group Co.Ltd(688658) )
Réaliser une croissance stable d’ici 2021 et poursuivre l’ajustement de la structure des produits
Le 28 avril, Youcare Pharmaceutical Group Co.Ltd(688658) a publié le rapport annuel 2021. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 4966 milliards de RMB, en hausse de 14,45% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 545 millions de RMB, en hausse de 23,34% par rapport à l’année précédente; Après déduction du bénéfice net non attribuable à la société mère de 510 millions de RMB, en hausse de 30,17% d’une année sur l’autre, les résultats d’exploitation de la société ont continué de croître de façon saine. Parmi les cinq principaux produits, le volume des ventes d’extraits de feuilles de ginkgo par injection a atteint 149984 900, soit une augmentation de 44,32% par rapport à l’année précédente. Le volume des ventes de Cefuroxime sodique injectable (auto – production) a atteint 125389 500 unités, en hausse de 34,09% par rapport à l’année précédente. Le volume des ventes de Cefuroxime sodique injectable (mingkexin) a atteint 29 575700 unités, en baisse de 33,28% par rapport à l’année précédente. Le volume d’injection d’extrait de Ginkgo biloba à marge brute élevée est rapide, les produits d’agence à faible marge brute diminuent progressivement, la structure des produits de l’entreprise s’adapte progressivement, la rentabilité s’améliore continuellement et la marge brute est passée de 43,03% en 2017 à 69,24% en 2021. La rentabilité de l’entreprise continuera de s’améliorer à mesure que la structure des produits continuera d’être ajustée. Au cours des dernières années, la société a augmenté ses investissements dans la R & D, le d éveloppement à long terme du stockage de l’énergie et l’augmentation correspondante des d épenses de R & D. nous avons r éduit les prévisions de bénéfices pour 2022 – 2023 et augmenté les prévisions de bénéfices pour 2024. À l’origine, nous avons estimé que le bénéfice net attribuable à la société mère pour 2022 – 2023 était de 730 / 960 millions de RMB, le SPE était de 1,62 / 2,13 RMB, ajusté au bénéfice net attribuable à la société mère pour 2022 – 2024 était de 71 / 927 / 1208 millions de RMB, le SPE était de 1,58 / 2,06 / 2,69 RMB, et le prix actuel des actions est de 11,1 / 8,5 / 6,5 Le rapport qualité – prix de l’évaluation est évident et la cote « achat » est maintenue.
Le pipeline de recherche progresse régulièrement, la structure des produits du 2022q1 est continuellement ajustée et la croissance des revenus est lente.
L’entreprise s’appuie sur sa propre sector – forme d’innovation en matière de médicaments et dispose d’une grande réserve de projets de recherche en cours à divers stades de développement, y compris le Pigment jaune hydroxysafran a pour injection de médicaments innovants chinois; Médicament chimique innovant: gélules de sulfate d’hydroumostat; Entre – temps, l’entreprise a mis en place la sector – forme technologique de l’acide nucléique et a mis en place l’échelle des médicaments à base d’acide nucléique. Le projet ct102 progresse le plus rapidement et est actuellement en phase clinique I.
Le 28 avril, la compagnie a publié son rapport du premier trimestre de 2022, avec un chiffre d’affaires de 901 millions de RMB (+ 2,48%) pour le premier trimestre de 2022; Résultat net pour la société mère 63.47 millions de yuan (- 9,58%). 2022q1 a confirmé que les frais de paiement par actions s’élevaient à 24,55 millions de RMB, ce qui a entraîné de grands changements dans les coûts d’exploitation, les dépenses de la période et les bénéfices. Après avoir éliminé l’influence du paiement par actions, la compagnie a réalisé un bénéfice net de 85,01 millions de RMB au cours de la période de déclaration, en hausse de 20,96% d’une année sur l’autre. Nous nous attendons à ce que la croissance lente du côté des revenus soit principalement attribuable à la baisse continue des produits à faible marge brute des agents de l’entreprise et à l’ajustement continu de la structure des produits.
Conseils sur les risques: risque de baisse des prix de l’injection d’extrait de Ginkgo biloba, ventes de nouveaux produits inférieures aux attentes, progrès de la recherche et du développement inférieurs aux attentes, etc.
